熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-12-05 13:06:22 記者 張以忠 報導

基勝-KY(8427)今(2018)年11月營收11.73億元、年增121.67%，預期第4季客戶因疑慮中美貿易戰升溫、有提前拉貨跡象，單季營收可望攀2018年高點、優於2017年同期，且因人民幣走貶，越南廠營收規模、效率、產品組合皆提升，第4季毛利率估呈年增，法人預期，本季獲利將顯著成長。

展望後市，戶外家具業9成產地來自中國，基勝與同業立足點屬一致，而貿易戰影響下，目前10%關稅由客戶吸收，但未來恐多少影響客戶後續銷售計劃、可能減少下單。基勝上海廠不衝刺營收、採取挑單生產固守利潤策略，越南廠則受惠編籐工良率明顯提升、可開始承接高單價訂單，以及前段製程逐步備妥，預期越南廠營收、毛利率將逐年提升，且明年越南廠也有望轉虧為盈。

基勝為戶外金屬家具製造商，銷售對象主要為大型零售通路商，如Wal-mart、Target、Kroger等；由於戶外家具銷售對象為重視戶外生活型態或住家擁有後院的終端使用者，因此其市場營收佔比以有此生活習慣的北美地區佔87.8%、歐洲8.9%、大洋洲2.5%、其餘為亞洲等地區。

淡旺季表現上，佔營收比重逾8成的北美市場出貨時程為每年10月至隔年4月；而營收佔比仍低的南半球市場主要出貨時程在每年第2、3季，因此每年第1季、第4季為基勝傳統旺季，第2季、第3季則為淡季。基勝以每年下半年及隔年上半年為一個接單年度。

基勝前3季營收35.69億元、年增11.25%，惟受到原物料價漲、越南廠投入初期毛利率較低、匯率波動等因素影響，毛利率16.59%、年減7.91個百分點，營業損失1.85億元、較2017年同期轉虧，稅後淨損2.55億元、EPS為-2.45元。

基勝11月營收11.73億元、年增121.67%，預期第4季客戶因疑慮中美貿易戰升溫、有提前拉貨跡象，單季營收將攀2018年高點、優於2017年同期，且因人民幣走貶，越南廠營收規模、效率、產品組合皆提升，第4季毛利率估呈年增表現，法人預期，單季獲利將顯著成長。

展望後市，貿易戰影響下，目前10%關稅由客戶吸收，而戶外家具產業有9成產地來自中國，基勝與同業立足點一致，暫不會調整產線，未來則視客戶是否反映終端售價而定，但認為貿易戰之下，若最後客戶決定反映終端售價，可能影響終端買氣，進而影響客戶後續銷售計劃、減少下單。

基勝上海廠目前朝不衝刺營收、採取挑單生產固守穩定利潤策略。越南廠則受惠編籐工良率明顯提升、可開始承接高單價訂單，以及前段製程逐步備妥，預期越南廠營收、毛利率將逐年提升，明年越南廠也有望轉虧為盈。

基勝表示，越南廠2018年季度(2017下半年-2018上半年)訂單金額約2500萬美金，2019年季度訂單金額約3500萬美金(2018下半年-2019上半年)，2020年季度(2019下半年-2020上半年)估計超過5000萬美金。相較於先前在學習曲線階段，僅能接複雜度較低、低單價訂單，目前已有能力承接大型訂單，並預期未來越南廠規模持續擴大、良率提升下，毛利率表現可優於基勝平均水準。

後續毛利率表現方面，基勝表示，由於越南廠營收規模提升、產品組合轉佳、生產效率提高，加上人民幣匯率走貶，以目前訂單內容來看，2019年季度訂單毛利率會明顯優於2018年季度。