MoneyDJ新聞 2018-03-31 09:40:39 記者 林詩茵 報導

專業精密金屬加工零組件廠商時碩工業(4566)去(2017)年受惠於汽車、工業、航太領域訂單大幅成長，繳出營收、稅後淨利、股利全數成長的好成績，其中，全年合併營收33.35億元，年增24.65%，不僅改寫新高，更寫下第4年連續年增率逾20%的紀錄；展望今年，時碩看好三大領域訂單還會續增，惟匯率、原物料波動，以及汽車訂單每年因應客戶成本下降的降價，可能影響營收、獲利增幅，但全年業績仍看持續成長。

時碩為精密機加工金屬製品廠商，產品主要供應汽車、航太、工業等產業領域，去年營收33.35億元，年增24.65%，稅後淨利1.98億元，則年增52.47%，EPS 3.41元，優於前年的2.36元；董事會決議擬配發現金股利2.39元，配發率70%。

時碩表示，去年公司繳出營收成長24.65%的表現，主因汽車傳動系統訂單大幅躍增，另外，工業應用產品上則受惠於中國大陸大舉投資晶圓廠，使半導體設備零組件需求上升，同時，航太零組件訂單也成長挹注下，雖然安全氣囊零組件有去年下半年因高田安全氣囊召回訂單逐漸減緩的影響，但公司整體營運仍拚出連續4年營收成長率超過20%的好成績。

時碩並分析，去年各類產品營收成長率分別為：安全氣囊零組件小幅年增4%、傳動零組件年增42%、工業應用零組件年增35%、航太零組件為44%；而全年雖有新台幣匯率大幅升值的不利因素衝擊，毛利率仍維持在23%，與前年的23.82%差異不大，營益率亦達9%，前年為9.65%。

營收佔比部份，時碩去年營收仍以汽車零組件為大宗，合計達7成，其中，汽車引擎傳動與節能類金屬零件表現強勁，營收佔比也由32%提升至35%；而安全氣囊金屬零件動能相對緩，由38%降至35%；至於工業應用類金屬零件，包括工業設備流量計、壓力傳感器、半導體設備零組件、高階腳踏車避震器及皮帶系統齒輪零件等，營收佔比維持22%；高技術門檻的航太領域，生產飛機發動機的主要/次要飛行致動器、起落架、艙門控制系統零組件等，去年營收佔比持平在8%。

時碩進一步說明，去年傳動零組件的成長，主因世界各國對於汽車節能減排的要求日益嚴峻，中國市場又在政府以扶植自主汽車品牌與產業為政策引導下，產業發展趨勢有助OAD(發動機耦合減震器)與DCT(雙離合器變速箱)相關零組件訂單增溫。其中，OAD去年佔傳動零組件營收達6成，即佔整體公司營收佔比達到2成，因過去公司供應客戶的產品僅有OAD軸心，去年再加入另一個新品項，今年預估新品加入效益持續顯現，相關營收有望續增3成。

至於DCT則是時碩去年才開始供應的產品項，主要供貨給美系Tier 1汽車零組件大廠，由於該大廠持續擴大將產品委外生產，並且積極搶進中國大陸市場，使時碩今年也看好DCT的出貨成長動能，今年相關營收也有望增3成。

工業部份，去年相關領域營收成長來自半導體，而今年時碩則估半導體訂單基期已高，訂單持穩看待，動能不如去年強勁，但取而代之的是高階腳踏車零組件產品，因多年開發有成，今年估訂單挹注顯著，全年工業領域的訂單有機會成長10~15%。

至於航太產業之相關產品，受惠於新世代的LEAP引擎相關零組件訂單需求增加，該領域訂單亦有機會成長達到2成以上。

法人估，時碩今年在三大領域的訂單維持成長下，全年營收應可維持雙位數百分比成長，雖然台幣升值、且原物料上漲，對汽車客戶又有有自然降價壓力，將使毛利率有回落可能，但由於營收成長，仍有機會帶動全年獲利維持成長態勢。

MoneyDJ新聞 2018-01-09 10:57:18 記者 林詩茵 報導

汽車零組件族群即將添新兵，精密機加工金屬製品廠--時碩工業(4566)，將於今(2018)年2月上旬由興櫃轉上市，競標價56.1元、承銷價暫訂68元。時碩董事長黃亞興(見附圖)表示，時碩雖為一般傳統的機加工廠商，但經營策略卻相當不同，公司自許為工程師，鎖定利基市場的龍頭大客戶，為客戶提供完整的價值服務，並與供應鏈合作「打群架」、分潤，因此已連續4年寫下營收年增2成的傲人成績；今年在汽車傳動、航太、工業訂單成長下，全年營收可維持雙位數成長，而未來時碩除深耕燃油車轉電動車的商機以外，也將爭取醫療工程訂單，長期動能仍可期。

時碩成立於2000年1月，目前股本6億元，公司生產據點包括台灣桃園新屋、中國大陸無錫和西安廠，為就近服務客戶，亦在美國和德國設服務據點。而法人股東包括致伸科技(4915)，時碩董事長暨總經理黃亞興除是致伸的創始股東，亦是智伸科(4551)創立元老，在科技、汽車相關產業有相當豐富的經驗。

時碩產品汽車零組件為大宗，營收佔比達7成，其中，安全氣囊金屬零件的營收佔比為38%，汽車引擎傳動與節能類金屬零件營收另佔32%；同時亦生產工業應用類金屬零件，包括工業設備流量計、壓力傳感器、半導體設備零組件、高階腳踏車避震器及皮帶系統齒輪零件等，營收佔比22%；另外，時碩也跨入技術門檻相當高的航太領域，生產飛機發動機的主要/次要飛行致動器、起落架、艙門控制系統零組件等，去年佔營收8%。

黃亞興表示，時碩以「刺蝟理論」做為營運策略，在利基市場「做專、做精、做強」，佈局的市場均是門檻較高的利基市場，並鎖定產業的龍頭、核心客戶，因此獲得市場認同後創造口碑效應，也更有利接單。

時碩過去4年的營收均年增2成，公司內部統計，去年前3季各產品別中，也有多項營收成長動能達到3成，包括，汽車傳動系統組件營收年增39.3%，工業應用營收成長36.8%，航太年增34.6%，僅安全氣囊組件年增17.7%。

時碩主管分析，全球汽車安全氣囊場規模仍估成長，目前每部車的安全氣囊僅4.28個，2020年估將增加至5.2個，有助時碩接單穩升；而全球的環保趨勢使汽車傳動系統由燃油引擎轉為電動車，時碩則已掌握全球的節能減排趨勢，開發出相關的DCT、OAD、曲軸減震器產品，未來有望和客戶同步爭取商機。而今年汽車安全氣囊組件訂單估平、傳動系統訂單則估增3成。

航太領域則是今年時碩預期成長動能最強的市場，由於LEAP引擎的相關組件需求已釋出，去年時碩來自LEAP引擎的相關營收年增已近3成，達29.4%，今年續看好。時碩並指出，公司已獲得B787雙走道飛機推力反制動器的長期訂單，以及單走道新型LEAP引擎燃油伺服與控制系統組件訂單，估今年航太營收有望再成長2成，營收佔比從去年的8%，將進一步拉升至10%。

工業部份，時碩在去年第3季開始出油壓控制系統，並切入半導體設備零組件，看好2020年前中國還有26座新晶圓廠投產，有望使公司相對領域今年營收看增10~15%。

對未來的佈局展望，黃亞興表示，除持續深耕既有市場外，也看好人口老化對醫療工程領域零組件的需求，時碩正爭取醫療相關訂單，盼未來能夠成為營運新動能。

時碩2015年營收22.08億元、EPS 2.04元，2016年營收26.76億元、EPS 2.36元，而2017年前3季營收24.93億元，EPS已達2 71元，過去每年營收均有2成成長，並連年創高；雖與供應鏈分潤致毛利率僅22%左右，在汽車零組件同業間不算高，但整體業績的成長動能仍強勁。法人估，時碩去年全年營收將在33.2、33.3億元左右，ESP估達3.3、3.4元。

法人並估，時碩今年營收可望再增10~15%，上看36~38億元，營收將續創新高，因產品往高階發展下，毛利率應可走穩在22~23%，即使今年上市將使股本膨脹，但今年EPS仍有機會站穩3.5元，挑戰3.8元。