MoneyDJ新聞 2018-05-22 12:01:52 記者 林昕潔 報導

華夏(1305)第一季受惠PVC產銷量創歷史新高,EPS上衝1.10元,創歷史單季次高。不過,隨著印度央行祭出融資限縮政策,影響印度進口商下單力道,4月營收大幅下滑,僅10.32億元,為同期歷史新低。法人認為,近期印度、中國訂單回流,但6月中旬起將進入印度雨季,影響拉貨動能,且原料EDC報價持續走高,壓縮PVC利差,影響獲利動能。法人預期,華夏第一季營運創高後,第二季估降溫,第三季則有雨季及歲修影響。

華夏為全台三大PVC生產商之一,PVC粉年產能達40萬噸(包含華夏及子公司華夏聚合)。PVC粉約70%外銷,90%集中在印度、孟加拉、東南亞、中國、南美等,其中印度及孟加拉比重在50%以上。PVC上游原料VCM由子公司台氯提供,從前年起產能提高為45萬噸/年,過去部分可外售,但因去年PVC需求強,因此多為自用來生產PVC。

受惠市場需求暢旺,華夏第一季PVC產銷量創歷史新高,單季營收41.44億元,季增9.82%、年增12.27%,毛利率23.41%,營業利益率15.84%,稅前淨利6.82億元、稅後淨利5.42億元,EPS 1.10元,創歷史單季次高。

4月營收10.32億元,月減26.41%、年減10.72%,為同期的歷史新低,公司表示,主因PVC報價近期持續下跌,且3月出貨創大量後,客戶手上庫存墊高,加上印度央行祭出融資限縮政策,影響進口商下單力道。

公司表示,目前已開始見到中國及印度訂單回流,而印度央行雖未重新開放融資政策,不過目前看到大型貿易商已透過自有資金直接向海外購買PVC,是以,對於後市仍持正面看法。

惟法人分析,6月中旬起將進入印度雨季,依照以往印度雨季期間對於PVC需求將大幅減弱,且台塑(1301)6月PVC外銷牌價,目前每噸調降20美元,預期第三季PVC價格有壓,同時原料EDC報價自4月以來從246美元上漲至281美元/噸,壓縮PVC利差,影響獲利動能。

法人認為,公司第一季營運創高,第二季估轉降,第三季則有雨季及歲修影響營運動能;後續則須觀察下半年油價走勢,以及印度雨季後需求表現。

MoneyDJ新聞 2018-03-28 09:15:37 記者 新聞中心 報導

華夏(1305)昨(27)日舉辦法說會,對於今(2018)年展望,華夏副總經理胡吉宏表示,看好今年PVC(聚氯乙烯)需求,加上大陸環保法規趨嚴、亞洲VCM及PVC場規劃密集歲修,預期今年PVC價量將維持高檔,今年將維持PVC與VCM(氯乙烯)全能生產,VCM產銷目標45萬噸,PVC產銷則將挑戰40萬噸,合計達85萬噸。

為因應國際燒鹼市場有利情勢,華夏表示,今年化學品將依據公司現有設備最高產能運轉銷售;同時,有鑒於政府積極推展公共建設,今年在公共工程及民間建案之展望佳,因此預期建材產品產銷量將有不錯的成長。

華夏指出,因國際PVC行情自去年底落底反彈,公司內外銷PVC及其他相關產品銷售暢旺,今年前2月營收為27.42億元,較去年同期增加18.7%;且PVC為公司核心產品,前2月去化量較去年同期大幅成長;而為因應今年經濟展望並滿足既有客戶需求,將維持PVC及VCM全能生產。

對於整體產業展望,華夏指出,今年全球經濟成長預期佳,預估原油需求成長,美元弱勢及OPEC國家持續減產,平均油價預估較去年度高。乙烯現貨行情在春節前後回跌,但3月至6月亞洲共有10座輕油裂解廠,超過650萬公噸乙烯產能歲修,乙烯行情勢將增溫。

東北亞燒鹼出口價格自今年初約US$500 FOB谷底反彈,三月初再站上US$620 FOB;全球鹼氯廠多維持高開工率,同時產出較大量EDC,預期行情難大幅漲升。至於國內化學品(液鹼、鹽酸、漂水)需求暢旺、運轉順利,則是營運獲利主要來源之一。其他加工產品膠皮及膠布自今年初起接單好轉。

此外,華夏指出,大陸嚴厲執行環保和安全稽查、電石法PVC及內陸運輸成本推升、亞洲VCM及PVC廠規劃密集歲修,預期上半年PVC供應受限,價格勢將堅挺。印度則延續去年底因基礎建設及農用灌溉管材需求爆發,PVC庫存偏低,預期需求延續至今夏雨季前。

華夏也指出,東南亞及孟加拉因亞洲PVC貨源供給有限,其管材、膠粒及電線電纜加工旺季需求大。美國今年初PVC生產不順且內銷需求強,故2、3月生產廠家連續調高合約價;外銷PVC價格亦逐步調高近US$900 FOB,不遜於亞洲調幅,以致中東、南美及部分亞洲市場供應不足,亦提供亞洲廠商有利商機。
2017-12-31 01:13經濟日報 記者 潘羿菁
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華夏董座吳亦圭
華夏董座吳亦圭
 

國內聚氯乙烯(PVC)三雄包括華夏、台塑與大洋,近年來受惠印度市場崛起,帶動對PVC需求增溫,身為台聚集團旗下的華夏搖身成為資金追捧的當紅炸子雞,今年以來股價上漲力道強勁,上周五(29日)股價收在32.4元,今年以來股價飛揚,漲幅約35.6%。

 

 

經濟日報提供
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說到國內石化集團,除了知名度最高的台塑集團,外界較少注意到台聚集團,目前台聚集團董事長吳亦圭為第二代接班,平常鮮少直接受訪,替吳氏家族增添不少神秘色彩。

 

台聚集團旗下共有五家上市公司,包括四家石化與一家電子材料,合併年營收約550億元,實力不容小覷,石化廠包括台聚、亞聚、華夏與台達化,前兩家專攻聚乙烯(PE)與乙烯醋酸乙烯酯(EVA),華夏負責PVC,台達化則是聚苯乙烯(PS)與丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)。電子材料則是越峰電子,均由吳亦圭掌舵。

 

經濟日報提供
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目前市場關注的華夏,成立於1964年,創辦人為趙廷箴,隨國民政府來到台灣,早期從事營造業,進而認識當時在經營木材行的台塑集團創辦人王永慶,兩人曾一起投資成立開南木業,透過承包美援進口木材加工生意,帶動生意興盛。

 

後來趙廷箴與王永慶創辦台塑,不過傳聞台塑上市後,兩人因理念不合,趙廷箴選擇離開台塑,1964年成立華夏海灣塑膠,經營四年後,加入外商股東巴拿馬海灣油公司,中間歷經數次換手經營權,1996年由台聚與聯成合作,斥資2.68億美元買下華夏31%股權、亞聚與台達化各五成股權。

當時台塑集團六輕尚未完成,泛台聚體系幾乎可以跟台塑集團分庭抗禮,也將吳亦圭的聲望推到新高峰。

不過,華夏在2000年、2001年經濟景氣最低迷時陷入虧損,台聚、聯成雙方對此一購併案態度也出現分歧。最後聯成淡出經營,讓台聚完全主導華夏。

曾有員工讚譽吳亦圭對數字敏感度極高,記性相當好,曾有主管記錯數字被當場糾正,憑藉著過人記憶力與數字掌握度,才能掌握關係企業數十家經營動態,擔任五家上市公司董事長。

儘管經營公司發揮長才,但吳亦圭鮮少接受媒體訪問,甚至連法說會也交給專業經理人,凸顯出吳亦圭授權程度相當高。

展望未來,目前亞洲市場以大陸跟印度為PVC需求主要地區,近年來印度經濟強勁,加上總理莫迪擴大基礎建設,對PVC需求暢旺,以印度2016年進口量年成長25%,足可凸顯出該市場重要性,成為華夏外銷PVC主要市場之一。

不過,印度之前祭出換鈔及稅改政策,都讓當地景氣受挫,不過景氣已在2017年11月下旬復甦,華夏透露,感受印度強勢回溫,儘管2017年以來印度市況受政策實施影響壓抑買氣,如今已恢復元氣,現階段訂單能見度早已達到2018年第1季,印度市場展望已偏向樂觀。

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