熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-10-23 12:20:20 記者 丁于珊 報導

大甲(2221)因今年中國半導體產業建廠遞延，潔淨級產品接單減少，雖有化工級產品訂單增加，支撐營收較去年小幅成長，不過因中國潔淨級產品訂單利潤較高，導致毛利率及獲利較去年衰退。大甲目前在手訂單量約有三個月，對於明年，大甲坦言，中國半導體產業能見度仍差，不過因中國政府積極發展半導體產業，因此中長期仍看好建廠需求。

大甲為國內最大的不鏽鋼焊接管配件供應商，產品有化工級與潔淨級兩大類，化工級產品應用於石化相關產業，供應給如台化(1326)、南亞(1303)等塑化大廠，市場以日本及美國為主，潔淨級產品應用於半導體、光電、太陽能等產業，客戶以台灣及中國為主，大甲的兩種產品營收約各佔四成，另一成來自子公司大川研科技。

大甲的產品以訂單式生產為主，訂單多寡則與產業資本支出相關。大甲2018年受惠於半導體資本支出大幅成長，兩岸半導體廠建廠需求挹注下，潔淨級產品接單增加，帶動大甲去年營收獲利皆創新高。

不過今年因景氣反轉，加上美國打壓中國半導體產業，導致兩岸半導體建廠工程大多遞延，台灣在台積電(2330)訂單支撐下，營收大致可與去年相當，中國市場則明顯下滑，中國在潔淨級產品的營收佔比從去年的六成減少至今年的四成。反觀石化產業因美國頁岩油開採成本下降，帶動下游石化產業投資熱潮，大甲在美國化工級訂單量成長，日本則維持穩定。整體來看，雖潔淨級產品接單量下滑，但是在化工級產品彌補下，大甲今年營收預估仍可較去年微幅成長。

不過在獲利方面，大甲化工級訂單需求雖有成長，但因中國潔淨級訂單屬毛利較高產品，隨中國訂單下滑，大甲上半年毛利率24.26%，較去年同期26.22%減少2個百分點，EPS1.51元，也低於去年同期1.6元，在中國訂單沒有明顯成長下，今年獲利將較去年衰退。

大甲目前在手訂單量約可看到三個月，不過展望明年，大甲認為，雖為了不受制於人，中國政府大力投資半導體產業，但相關技術發展需要時間，明年中國半導體產業能見度仍較不明朗，不過中長期而言，還是看好市場需求。為此，大甲今年也在中國設廠，以便就近供應市場，但考慮到近期中國半導體產業景氣，大甲新廠以投資設備為主，廠房則採租賃，降低資本支出，新廠預估最快可在11月開始投產。

MoneyDJ新聞 2018-09-19 10:18:55 記者 鄭盈芷 報導

大甲(2221)在化工級產品需求平穩、加上今年整體潔淨級產品接單不差，前8月合併營收年增達3成，法人認為，大甲今年營運動能無虞，不過受中美貿易戰干擾，中國半導體廠近期傳出建廠進度遞延，而大甲目前潔淨級訂單能見度達Q1，明年Q2則還看不到。

大甲為國內不鏽鋼管件製造廠，產品主要可分為化工級與潔淨級，約各佔營收4成多，旗下子公司大川研科技則從事特殊氣體銷售與流體檢測產品代理，約佔營收1成多。化工級產品主要應用於石化等相關產業，化工級產品約有4成內銷，而外銷市場則以日本為主；潔淨級產品主要用於半導體、光電及太陽能廠製程中流體、氣體輸送管路，目前大陸市場佔潔淨級營收6成。

大甲化工級訂單需求變化不大，而在兩岸半導體建廠需求挹注下，今年潔淨級接單充足，上半年營收呈現穩定墊高態勢，而受惠於營收規模放大、加上有一專案採進料加工，帶動大甲上半年毛利率達26.22%，較去年同期的22.79%提升，上半年EPS則來到1.6元，較去年同期的0.8元大幅提升。

展望下半年，在台積電(2330)南科廠與鴻海(2317)廣州超視(土界)廠等建廠需求挹注下，大甲7、8月營收站在高檔，法人認為，大甲下半年營運動能無虞，今年整體營收與獲利都將較去年明顯成長。

不過，受到中美貿易戰干擾，市場擔憂美國半導體設備出口中國恐受阻，而中國近期半導體建廠工程傳出遞延消息，相關供應商也傳有部分應收帳款回收期拉長的狀況，法人認為，中國近年積極擴充半導體產能，短期內基期已大幅墊高，但受中美貿易戰衝擊，加上市場滲透率尚有待提升，後市較不明朗，不過大甲因手上尚有鴻海廣州超視(土界)廠等建廠需求，潔淨級訂單能見度到明年Q1，至於明年Q2則還看不到。

整體來看，大甲化工級產品因主要供應國內與日本市場，雖然成長空間不大，訂單相對平穩，至於潔淨級產品目前接單問題也不大，公司營運一向採取較為穩健保守政策，不過大環境不確定因素則較難評估。

MoneyDJ新聞 2018-01-10 10:59:03 記者 鄭盈芷 報導

半導體建廠需求挹注，大甲(2221)去年Q4出貨跟著增溫，法人認為，大甲去年整體營運仍可望穩定墊高；展望今年，在日本市場景氣回溫下，大甲今年化工級業務仍看穩，公司則陸續取得中東市場產品認證，規劃開拓新市場；潔淨級產品則可望持續受惠大陸半導體擴廠潮，而基於效率與分散風險考量，大甲也不排除與當地廠商策略合作，但相關投資規劃還有待明朗。

大甲為國內不鏽鋼管件製造廠，產品主要可分為化工級與潔淨級，約各佔營收5成，化工級產品主要應用於石化等相關產業，化工級產品約有4成內銷，內銷市場需求變化並不大，而外銷市場則以日本為主；至於潔淨級產品則主要用於半導體、光電及太陽能廠製程中流體、氣體輸送管路，目前大陸市場已佔潔淨級營收6成。

大甲去年下半年受惠於日本市況轉好，化工級產品獲利結構也跟著改善，加上潔淨級產品持續成長，帶動去年Q3毛利率回到27.26%，較去年上半年的22.79%改善。

大甲下半年通常潔淨級產品出貨會較上半年成長，去年10、11月營收也見到增溫跡象，不過旺季熱度則相較於2016年同期溫和，此部分主要係受工程進度影響營收認列時點，法人認為，大甲去年Q4合併營收能否持穩2016年同期則待觀察，但仍可望為去年高峰，大甲去年合併營收則仍可望維持年增表現，而在潔淨級產品成長、化工級有撐下，法人預期，大甲去年Q4獲利有機會優於去年Q3，去年整年獲利也有望挑戰超越2016年。

展望今年，大甲今年化工級業務仍續看穩，在2020年東京奧運需求支撐下，預期主要外銷市場日本今年景氣仍可期待，而公司除將持續配合國內工程統包公司接案，也規劃陸續取得中東市場化工級產品認證，目前則已獲得沙烏地阿拉伯認證，期望透過取得產品認證拓展當地市場。

在潔淨級產品方面，大甲近年成長動能則主要看中國半導體產業，而看好大陸未來3~5年半導體建廠需求蓬勃發展，加上大甲品牌在大陸當地已具有一定知名度，大甲也不排除與當地廠商策略合作，一方面可分散自行建廠風險，也可較快速而有效率的服務當地客戶需求。

大甲過去幾年潔淨級產品通常都是下半年營收比較突出，惟隨著潔淨級產品基本盤擴大，加上公司也持續調整產銷策略，法人則預期，今年潔淨級產品每季出貨波動可望相較於去年平穩，整體來看，今年潔淨級產品出貨則還有成長空間。