MoneyDJ新聞 2018-08-22 10:30:23 記者 蕭燕翔 報導
匯率及設備折舊影響,連接器廠湧德(3689)第二季毛利率掉落至近9季低點,上半年每股稅後盈餘從去年同期的1.72元,降至0.66元,法人認為,雖第二季毛利率將落底,但要見到較明顯的回升,可能要至明年上半年,今年預期營收將呈個位數微增,獲利下滑,明年則觀察新布局對營收的挹注,以及毛利率改善的進度而定。
湧德最早期的產品以PC用的整合型網陸連接器為主,後因PC自然成長趨緩,公司轉布局網路連接器埠口需求最大的網通市場,前幾年網通的佔比已經超過PC,成為最大應用,但因網通增長的速度難敵PC與消費電子量價的下滑,2014年營收衝破50億元後,連三年下滑,原來規劃將積極導入的自動化,也因自動化機台產出良率還不穩定,導致毛利率改善速度不如預期。
以湧德第二季來說,毛利率跌破18%,創下近九季來的低點,公司解釋的理由有二,一為因人民幣對台幣當季升值約4%,公司主要人工成本支付以人民幣為主,影響毛利率;二則是台灣新廠自動化設備機台導入的折舊成本,但因不同批機台的良率產出仍不穩定,以致對營運的正面挹注還有限,加上第一季有因應先前原規劃合併案的費用,以致上半年獲利較去年同期腰斬以上,每股稅後盈餘僅存0.66元。
根據公司的看法,認為第二季毛利率應有落底可能。其一是營收規模上,下半年進入傳統旺季,根據往年營收的走勢,上、下半年營收佔比約45比55,下半年營收規模的增加,至少對固定折舊費用的攤提有利。
在自動化進程上,內部仍規劃,未來台灣新廠將生產至半成品,後交由大陸廠加工,假設台灣新廠的自動化導入順利,約可節省大陸省一半的人力,期望二至三年到位。而若自動化導入的替代率達一成,以產品出貨單價不跌的計算基礎下,對毛利率的貢獻約1個百分點。
湧德認為,目前公司在自動化模組的導入上,良率已達標,只是並非每批的良率都能有一致性水準,原因可能來自原採台廠自製拼裝的機台,品質較難預估,去年下半年已根據發展需求,向日廠下了客製化的訂單,今年第三季底、第四季陸續到位。
除了自動化的進度外,公司也持續尋求新的營收成長動能,原欲併購香港大洋生產基地,即是想要跨入新領域,雖後續合併受阻,但公司仍已掌握矽膠配方與製程的專業,將發展防水連接器,另傳統3C電子產品按鍵也將導入自動化,現都正送客戶認證階段,期盼未來營收貢獻放大。
法人估計,今年湧德營收年增率將介於0-5%,下半年毛利率應可較第二季改善,但能否超過第一季還待匯率等總經變數觀察,今年獲利恐怕又是比較艱困的調整期,再度轉為年減,明年才將力拼營收獲利雙成長格局。
MoneyDJ新聞 2018-04-16 10:40:23 記者 蕭燕翔 報導
匯率與原物料衝擊,加上費用率拉高,法人預期,連接器廠湧德(3689)第一季獲利恐趨保守,將呈現年減,不過第二季起營收及獲利能力將逐步恢復常態;而公司雖先前預計合併東莞大洋的案子告吹,但雙方合作持續,仍瞄準Type C連接器的防水製程,並鎖定陸系手機大廠為終端客戶,法人預期,因少了合併挹注,公司今年營收將下修至力保年增,但獲利還是有機會穩定改善,每股稅後盈餘力拼優於去年的3.49元。
湧德主要產品為整合型的網路連接器,過去一度因能替客戶整合空間與採購便利等因素,主打取代分離式網路連接器的市場;但後原最大應用的PC市場萎縮,消費電子又陷入價格競爭,僅存伺服器應用還有成長,目前伺服器應用已取代PC成為公司營收最大貢獻來源;而公司過去幾年營收成長陷入停滯,甚至微幅衰退,去年一度想透過合併,瞄準的是有矽膠製程能力但自動化待提升的策略夥伴大洋集團旗下的東莞大洋,以取得較佳的外部成長,無奈該合併案遭駁回,也導致股價一波修正。
今年首季在靠既有業務下,營收年增約略持平,但法人預估,因匯率條件、原料料等因素趨向不利,加上原已預期將合併所產生的前期成本影響,營益率恐低於往年常態水準,首季獲利難脫年減命運。
不過第二季起在伺服器客戶的新機種數增加,加上Purley平台滲透緩步加溫,法人預期,公司營收將較首季呈現5-10%的季增成長,毛利率雖還不會見到較大改善,但費用率可望較首季高點回落,帶動整體營益率慢慢重回常態水準。
公司也表示,雖無法順利併入東莞大洋,但雙方合作關係並未改變,還是期望合作的新產品可以在今年6、7月進入量產,瞄準的是Type C的防水製程;據了解,公司鎖定的終端品牌客戶以陸系手機大廠為先,策略會先從兩岸該客戶的連接器供應鏈為主,盼今年能開始漸有實質營收貢獻。
法人認為,因少了合併案的挹注,湧德今年營收將由原去年底預估的年增兩成,下修至力拼年增,毛利率則預期要至今年下半年模組自動化較有突破,才可望有較大改善,全年營收暫估低個位數年增,毛利率緩增,每股稅後盈餘力拼較去年3.49元持續改善。
法人認為,雖湧德因合併案告吹,今年營收成長下修,但第一季營運預期仍會是全年低點,且公司擁有高淨值與現金股利的保護;以去年底來看,每股淨值達38.25元,目前股價淨值比還低於1.1倍,今年每股將配發2.3元現金股利,對照目前股價,現金殖利率約5.8%。
個股:湧德(3689)旗下大洋湧德終止東莞太洋橡塑製品100%股權交易
2018/03/05 17:12 財訊快報 編輯部
本公司間接投資之子公司大洋湧德有限公司接獲大洋
集團控股有限公司旗下子公司之通知書,終止東莞太洋橡
塑製品有限公司100%股權交易。
1.事實發生日:107/03/05
2.公司名稱:湧德電子股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:0
5.發生緣由:本公司透過子公司德洋精密股份有限公司100%轉投資之大洋湧德有
限公司取得大洋集團控股有限公司(簡稱大洋)間接轉投資之東莞太
洋橡塑製品有限公司100%股權,雙方於106年10月11日簽訂股權
轉讓合約,本公司於107年3月5日接獲大洋旗下子公司通知書,表
示大洋股票上市掛牌所在地之香港聯合交易有限公司(簡稱聯交所)
出具信函,信函中表示若大洋選擇繼續完成股權交易,其上市股份應
當暫停買賣,取消上市地位。換言之,此交易得不到聯交所批准,故
通知本公司終止此一股權轉讓行為。
6.因應措施:本公司同意回簽終止通知書,間接轉投資之子公司將取回原支付之股
權轉讓款項及資金貸與款項,此一股權終止交易對本公司股東權益應
無重大影響。
7.其他應敘明事項:無。
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