MoneyDJ新聞 2020-08-18 10:31:19 記者 周瑩慈 報導
隨各地陸續解封，輪胎廠正新(2105)表示，7月以來美國解封對營運幫助很大，出貨給通用、福特等備胎OE訂單迅速回溫，出貨給Polaris、Kawasaki等廠的沙灘車(ATV)胎，以及自行車胎等產能趨滿，加上中國車市也持續回暖，整體第三季營運可望明顯優於第二季，至於第四季，因是傳統淡季，業績可能稍微轉弱，也有待觀察疫情走勢。中長期而言，看好印度、印尼機車市場規模大，將成為公司兩大動能。
正新第二季合併營收220.29億元，季增12.68%、年減22.59%；毛利率23.25%，季增5.15個百分點、年減0.15個百分點；營益率6.59%，季增逾6個百分點、年減2.19個百分點；稅後淨利22.64億元，季增214%、年增33.4%，EPS 0.7元。
以地區別看營收比重，中國佔63.7%，台灣6.7%，亞太地區14.3%，中東非洲2.5%，歐洲5.3%，美洲7.5%。以產品別看營收，PCR(汽車胎)佔34.7%，TBR(卡車胎)佔比21.8%，機車胎佔比13.8%，自行車胎10.8%，內胎8%，其他如ATV(沙灘車)胎等10.9%。其中，17吋胎以上佔PCR胎營收比重已逾3成。以客戶別來看，RE(修補市場)客戶營收佔7成，OE佔3成。
展望後市需求方面，正新預期，隨中國商用車市在解封後迅速好轉，一般乘用車也逐步回溫，在當地的PCR胎、TBR胎銷量持續攀升；美國方面，出貨給通用、福特等備胎OE訂單也大致回籠，而受惠後疫情時代戶外運動更盛行，供應給Polaris、Kawasaki等廠的ATV胎，及自行車胎產能均趨於滿載，公司表示，因在美國市佔率高，因此當地解封對營運挹注很大。
價格面，正新看好國際大廠普利司通已宣布將漲價，且目前看來後續漲勢確立，因此8月起對各地區、不同產品約漲3~5%不等。法人預期，第三季在價、量齊增下，正新營收、獲利可望明顯較第二季成長，並力拚回到去年同期水準，毛利率則有望挑戰25%以上。公司則補充，因第四季是傳統淡季，整體營運可能稍微轉弱，另也有待觀察疫情走勢。
正新強調，雙印廠是公司未來兩大動能，因全球兩輪OEM最大市場是印度，一年約有5800萬台規模，第二大是中國，年銷售約1500萬台，第三大則在印尼，約680萬台，第四大是越南，一年約350萬台。而在印度的5800萬台市場中，市佔率第一大廠是正新的客戶本田，因此在印度與本田合作建廠，同時進軍印尼的RE市場，中長期都將是正新很大成長動能。
據了解，兩廠日產能滿載是4萬條，目前第一期先以2萬條為目標。印度廠目前日產量1.1萬條，預計年底前提升到1.7萬條；印尼廠日產量1.1萬條，9月可達1.3萬條，年底再提升至1.6萬條，明年首季達初期目標2萬條。法人指出，印尼廠日產能3萬條是損益兩平點，預估明年第二季可達成，至於印度廠損平時間，因該廠主要是配合客戶出貨，預估將較主要出貨RE件的印尼廠晚約一年。
針對電動車市場布局，正新指出，目前中國銷量最佳的品牌還是特斯拉，其他如比亞迪、蔚來等狀況相對不明朗，且中國電動車市場走入戰國時代，各車廠量都不大，若有車廠想採用正新的輪胎，公司當然配合測試也積極洽談，但若要談電動車胎對營運的明顯貢獻，目前還看不到。
另外，針對美國日前對台灣、越南、泰國等地轎車胎進行反傾銷調查，正新預估，最終公司可能被課較高稅率的胎量約100多萬條，約佔正新全年營業額2%，影響有限。
（中央社記者田裕斌台北2018年4月26日電）正新 (2105) 去年受到原物料價格波動影響，毛利率降至22.86%，法人估計，今年在印度廠3月正式量產、且已接獲本田(Honda)機車胎訂單下，今年獲利可望回升。
正新去年深受原物料漲價所苦，光是原料成本就增加超過新台幣100億元，加上中國大陸環保限煤、限鐵影響載重卡車胎(TBR)需求，全年合併營收年減4.33%，降至1123億元，稅後純益55.42億元、年減58.2%、每股稅後純益(EPS)1.71元。
本土法人認為，由於正新在經銷商端庫存水位僅1個月，去化庫存壓力小，加上產品轉向中高階輪胎，對毛利率提振有正面幫助，此外，碳煙今年供給端有減少的跡象，對於小廠出現缺貨壓力，相對正新身為全球第9大廠，具有規模經濟優勢。
本土投顧認為，正新印度廠今年3月開始量產，包括印度、印尼廠對營收貢獻約2%，2020年就可提高至6%以上，在油價蠢蠢欲動下，輪胎有機會開始漲價，正新長期合理毛利率約25%，今年獲利可望止穩回升。
法人估計，正新今年合併營收1211億元、年增不到1成，不過毛利率回升至23.5%，稅後純益估近80億元、年增超過4成、EPS近2.5元，明年在印度、印尼廠貢獻度增，全年合併營收超過1300億元、稅後純益挑戰百億元，EPS也可望站上3元。（編輯：黃國倫）
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