MoneyDJ新聞 2018-06-15 11:15:25 記者 鄭盈芷 報導
線性滑軌廠上銀(2049)、直得(1597)業績續穩高檔，不過近期股價則出現修正，對此，法人指出，此波亞洲線性滑軌需求缺口主要來自半導體、工業機器人等，目前國內線性滑軌廠交期至少都要看6~8個月，日廠則超過一年，而這也激發工具機廠的備貨熱情，不過隨著工具機廠庫存逐漸堆高，據了解，工具機業者已在檢討庫存政策，預期下半年重複下單議題將浮現。法人認為，目前工具機景氣仍在高檔，預期處於景氣循環中期，至於整體半導體/光電等設備支出告一段落則估為2019年，以此來看，關鍵零件供應雖然仍舊偏緊、但情勢估將逐漸舒緩。
受惠半導體、光電業、工具機、設備與自動化等相關產業需求增溫，上銀去年起營運動能明顯轉強，而在供給吃緊的情況下，更帶動公司營收持續創高，不過觀察上銀5月營收雖創高，股價雖出現修正，而微型線性滑軌廠直得也同樣在營收創高的情況下，股價出現拉回，引起市場關注。
就上銀的基本面來看，法人認為，由於上銀目前在手訂單充足，加上新產能陸續開出，預期Q3營運仍可維持高檔，但因上半年基期已大幅墊高，下半年季增幅度估相對收斂，但整體來看，今年營收與獲利表現都將較去年大幅翻轉。直得主要從事利基型微型線軌產品，目前訂單能見度則維持3個月，下半年營運展望正面。
就產業面來看，法人觀察，此波亞洲線性滑軌供給吃緊，主要係來自於半導體設備、工業機器人等需求轉強，加上工具機廠業績回溫，法人解釋，國內線性滑軌廠業績增幅優於工具機廠，主要就是因為額外的需求挹注，像是去年挖礦需求火熱，帶動相關晶片設備擴充需求，而像是3D NAND記憶體則是新的規格，無法用既有的機台生產，也帶動相關設備擴充需求爆發，除此之外，大陸受到人工成本持續上揚、但產品精密度持續提升，也激勵相關自動化、工業機器人需求大增，而這些需求都有別於過往傳統的工具機與機械設備，相關需求來的又急、量又大，也使亞洲線性滑軌供給出現吃緊情況。
目前，日本線性滑軌廠交期已超過一年，而國內則約在6~8個月，有些產品則需10個月，不過歐洲線性滑軌則因規格與亞洲不同，加上當地需求並未像亞洲如此爆發性的增長，歐洲線性滑軌交期相對亞洲縮短許多，也吸引國內部分工具機廠增加歐洲採購，畢竟歐洲的品質並不輸日本，而且歐洲的產品雖然比較貴，但就整體工具機成本來看，占比其實很低。
工具機廠業者觀察，目前線性滑軌等關鍵零件交期雖仍拉很長，但因工具機業者去年在供給吃緊的情況下，備料相當積極，目前庫存水位普遍已拉高，業者指出，雖然線性滑軌遲早會用到，但庫存堆高畢竟還是會有資金積壓的壓力，不少工具機廠都已在檢討庫存情況，後續下單動作會稍稍放緩。
業者舉例說明，以前景氣沒那麼熱的時候，工具機業者可能是一支一支的下單，盡量避免囤積庫存，而去年受供給吃緊、交期延長影響，去年下單則是接3台、下4台的量，反正遲早會用到，不過工具機廠今年景氣雖旺、但業者也不願囤積太多庫存，而且也在觀察下半年是否會有重複下單的問題浮現，預期工具機廠下單動作會逐漸恢復正常。
法人則指出，就工具機景氣循環來看，目前則處於中期，整體需求仍在相對高檔，國內工具機廠普遍都看好到今年底的營運表現，後續則仍需再觀察。
至於半導體、光電業資本支出高峰期何時告一段落也是法人關注的議題，目前就設備業角度來看，應會到2019年，由於線性滑軌等關鍵零件廠接單情況屬於設備業的先行指標，後續仍需持續留意景氣轉折點。
上銀預計6月27日召開股東會，預期將釋出對整體產業與營運相關看法。
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