《電子零件》法人保守看待明年營運，康控-KY再吞跌停

【時報記者張漢綺台北報導】康控-KY (4943) 初估第3季獲利優於去年同期，且公司預估，第4季合併營收約18億元到22億元間，獲利可望比第3季好，不過法人保守看待康控-KY明年營運，加上台股連兩天走跌，康控-KY今天盤中股價再吞跌停，創下2017年6月12日以來新低價。

　康控-KY因掌握精密模具與Insert Molding的關鍵技術，競爭對手少，是蘋果新款手機防水聲學元件重要供應商，受惠於蘋果新機拉貨，康控-KY業績自8月起攀升，9月合併營收達7.5億元，月增4.31%，年成長4%，累計第3季合併營收為20.14億元，季增36.91%，創下單季歷史新高，康控-KY財務長黃翹生表示，內部自結第3季的獲利包括絕對數字及每股盈餘都優於去年，第4季雖然產品有降價，但基於產品組合更好加上開發費用降低，預估第4季合併營收與第3季相近，約在18億元到22億元間，合併毛利率約40%到50%，營業淨利率約30%到40%間，第4季獲利表現不會比第3季差。

　在光學鏡頭方面，目前康控-KY車載鏡頭已接獲國際電動車大廠訂單，預計明年上半年開始量產出貨，照明部份是大陸的客戶，康控-KY預估，明年車載鏡頭及照明鏡頭應用產品營收占比將達3%至5%。

MoneyDJ新聞 2018-10-25 11:31:28 記者 蕭燕翔 報導

機構件廠商康控-KY(4943)昨日召開業績說明會，公司釋出，第三季獲利將呈現年增，第四季營收先看季增持平，毛利率不會低於前季，明年車用與光學應用都有進展，營收佔比分別會拉高至15%及3-5%，但因中美貿易變數與非消費電子放量時間較慢等因素，明年成長力道相對會是法人圈關注焦點。

康控-KY自結第三季的營收佔比，聲學元件佔比約六成，二成以上來自模具，10%則為汽車應用，其他一成相對零星；第三季漸入傳統旺季，營收季增37%、但年增率僅0.31%，法人認為，車用因多為計畫性生產的長單，營業額貢獻應會高於去年同期，年增率平緩主要還是佔營收大宗的聲學元件與模具相關的增長相對持平。

而康控-KY聲學元件的最終端客戶，是眾所熟知的美系3C大廠，並透過美律(2439)交貨，第三季成長相對平緩，應該與該客戶新品延後有關；日前特定法人報告也點出美律與立訊結盟可能會提高提高聲學元件的自製率，但據了解，因認證時間較久，短期內該品牌商轉單的疑慮較小，不過拉高自製率恐怕仍是既定方向，經營團隊也可以把產能移往其他客戶生產，產線閒置的疑慮不大。

在產品單價部分，法人分析，根據康控往例，第三季因新機交貨比重拉高，且才剛開始出貨，聲學元件的毛利率通常會是年度高點，而今年因品牌客戶主力機種放量時間延後，新機對毛利率的貢獻也會稍晚往年，這也是公司預期第四季營收將持平，但毛利率不會低於第三季的其中一個原因。

不過對於明年的聲學元件營收，法人相對保守，一方面是年初第一季可能會面臨比較大的價格重新議價，另一方面客戶提高自製率恐已成定局，只是通過認證的時間點可能影響實質轉移時間；另外中美貿易已對全球經濟投下變數，康控也不諱言終端客戶庫存建立確實趨向保守，只是預售情況不俗，有沒有可能追加訂單?可能要等之後相對明朗。但在整合的因素之下，多數的法人認為，公司在最大終端客戶的聲學元件營業額上，明年先持平看待。

康控明年比較大的增長，還是來自非聲學，一個是車用領域，公司既有的客戶穩定增長，每年已可貢獻約一成的營業額，公司又已取得博世(Bosch)與聯合電子的三至五年訂單，總額6億人民幣，明年可以開始量產，預計將帶動車用的營收佔比將從今年的一成，提高到15%。

光學今年還處於認證試產期，不過歷經實驗室評估與專業意見，康控-KY已定調會以進行中的照明器與車載鏡頭為主，前者已有大陸客戶試產中，後者則以矽膠加玻璃的混合鏡片，與韓系客戶配合，兩者都預期明年第一、二季量產，內部期待明年的光學應用佔比能有3-5%，爾後逐年增加，但消費電子的部分先行放緩；法人則認為，因康控的創新技術應用在消費電子，短期恐怕還不具成本與良率的競爭力，貿然投入對公司恐勞民傷財，但也因投入領域以利基市場先行，光學對康控的營收貢獻增長可能相對平緩。

法人預期，康控-KY今年營收可望有兩成增長，以目前客戶下單與公司產品組合的情況，全年獲利可望優於去年，但因明年佔營收大宗的聲學元件變數較多，法人先看明年營收先拚兩位數成長，實質力道則看新產品放量時間而定。