熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-09-03 11:05:21 記者 鄭盈芷 報導

勤美(1532)今(3)日舉行法說會，勤美Q2較Q1小幅轉盈，下半年隨著大陸車市銷售轉好，勤美指出，鑄件接單已見回溫，加上碧湖畔等建案入帳，下半年營運會比上半年轉好；另外，先前受疫情延宕的武漢新廠已於本月重啟動工，目標明年Q2開始產出鐵水，至於百億元大案「勤美之森」預計2022年完工。

勤美約有8成營收來自金屬成型事業(主要為鑄件)，產品主要應用於汽車產業，約佔營收65%，強項在排氣、剎車、底盤等部件，客戶包括Tier 1與Tier 2的零組件廠；工程機械與農機則佔營收2成多，壓縮機占1成以內，客戶皆為國際大廠。

勤美上半年受疫情與大陸車市需求保守影響，加上營建較無入帳，上半年合併營收46.93億元，年減36.6%，其中，金屬成型上半年合併營收為44.19億元，建案僅約認2000多萬元，其他營收則來自生活休閒事業(主要為百貨商場)。勤美上半年EPS為0.03元，較去年同期的0.94元衰退。

隨著大陸車市回溫，勤美鑄件接單已較上半年回升，而勤美Q1鑄件月營收最低曾降至5億元，Q2每月營收則都已回到7億元，法人預期，下半年每月將回到8億元以上，勤美下半年鑄件營收可較上半年回升2成。

在營建事業方面，勤美「碧湖畔」今年已賣6~9戶，下半年可望入帳12~16億元，下半年每個月都可望認列營建收入。

另外，總銷35億元的「勤耕延吉」與總銷18億元的「璞真仰睦」已經完銷，預計明年開始入帳，而總銷百億元的「勤美之森」則已銷售過半，預估2022年完工，後續還會啟動二期與三期的建設計畫，三期總和的銷售金額估可達400億元。

MoneyDJ新聞 2019-09-12 12:51:12 記者 鄭盈芷 報導

勤美(1532)受金屬成型事業出貨下滑，加上營建入帳較少，導致前8月營收轉為年減9.83%；不過受惠於大陸淘汰鑄件業落後產能，勤美今年鑄件開發量則較去年明顯增加，公司觀察，隨著遞延訂單與開發案陸續反映，Q4鑄件訂單已看到回溫跡象，主要係來自汽車相關產業，以目前趨勢來看，明年上半年鑄件展望與機會可較今年下半年佳；勤美武漢新廠明年6月完工，可望挹注未來汽車應用動能，而營建百億大案勤美之森則預計2022年開始交屋認列。

勤美目前金屬成型事業佔合併營收7成多，而金屬成型又有9成營收來自大陸勤美達鑄件事業，並且以汽車應用佔6~7成最多，其他還有工程機械與壓縮機等等，勤美達近年平均都穩定貢獻勤美EPS約2元。

勤美上半年本業獲利表現與去年同期相當，但因去年業外有認列鋼筋廠停業處分利益，帶動去年上半年EPS達1.82元，今年則較無業外挹注，勤美上半年EPS為0.94元。

受貿易戰影響短期心態，勤美今年金屬成型事業出貨也出現下滑的現象，加上去年營建銷售主力的「碧湖畔」，今年買氣也較為鈍化，勤美8月營收年減達50%，前8月合併收也轉為年減9.83%，由於去年營建入帳高峰主要落在8、9月，以此來看，勤美9月營收也可能年減。

勤美表示，營建事業波動會較大，而台中勤美之森大案已經銷售超過3成，總銷約120億元，至於勤耕延吉與璞真仰睦也都銷售差不多，總銷各為35億元與20億元，以上三案都可望2022年起開始交屋；勤美目前已在規劃勤美之森二期與三期，昨(11)日也公告斥資近23億元買下台中土地，就是為了二期做準備。

就鑄件事業部分，勤美前8月出貨約下滑9%，不過ASP則還較去年略增，公司受惠於大陸淘汰鑄件落後產能，加上歐美大廠近年持續將訂單外包，目前在手開發案仍較去年成長。

勤美表示，大陸過去約3萬家鑄件廠，目前已淘汰剩下1.5萬家，未來預計會縮到5000家，生產不具規模、設備不夠先進的業者都很難存活，勤美則受惠此趨勢，勤美武漢新廠預計明年6月完工，像Continental、TRW等大客戶都在武漢，未來汽車發展重心將移至武漢。

因應電動車趨勢，勤美近年也投入較多資源在傳動系統開發，目前則配合日系車廠開發油電混和車相關零件。

另外，勤美觀察Q4日系汽車與重工機械等客戶訂單有回溫的跡象，而大陸勤美達鑄件廠上半年受折舊影響，毛利率僅21.8%，較去年同期25%下滑，不過若訂單可恢復正常，公司認為，明年上半年金屬成型事業的營收與獲利都會較今年展望好。

勤美達目前銷美比重約23%，關稅則都由客戶吸收，客戶則正在申請豁免中。

勤美上半年EPS為0.94元，法人推估，勤美今年EPS可望突破2元，但因去年營建入帳達40億元，今年到目前則僅有10億元，以此看來，今年EPS恐與去年的4.76元有差距，不過勤美近5年配息表現穩定，都維持在1.5元以上，而勤美上半年每股淨值為31.42元，目前PB值約1倍。

勤美今年配息為2.7元，公司表示，目前股利政策是維持現金殖利率在5%以上的水準。

MoneyDJ新聞 2018-11-23 10:02:00 記者 鄭盈芷 報導

廢鋼成本大漲影響勤美(1532)Q3鑄件毛利率，不過在碧湖畔貢獻增溫下，Q3 EPS達1.71元，前3季EPS已達3.52元；法人認為，勤美Q4仍有部分建案可入帳，而勤美也已與客戶調整鑄件報價，預期Q4鑄件毛利率將可回溫，勤美Q4獲利雖然與Q3高檔相當，但仍可優於去年同期，在鑄件、營建雙動能挹注下，勤美今年獲利有機會為近5年高點；展望明年，在環保效應顯現下，勤美鑄件業務可望持續成長，而碧湖畔總銷100億元，今年估可銷30~40億元，明年將持續銷售。

勤美旗下分金屬成型(主要為勤美達國際)、建設住宅與生活休閒(百貨商場與飯店)三大事業體，而鑄件業務則為公司營收與獲利重要核心，鑄件年營收規模都穩在百億元以上，去年鑄件營收約124億元，今年前10月則為110多億元，至於營建則視建案認列進度，去年約貢獻營收13多億元，今年前10月則已達27億元。

勤美Q3受廢鋼價格高漲影響，勤美達毛利率估算約21.5%，較Q2的23%下滑，不過整體鑄件營收仍與Q2相當，持穩在單季33億元的水準，而受惠於碧湖畔建案認列增溫，勤美Q3合併營收則達59.06億元，合併毛利率達31.12%，帶動勤美Q3 EPS達1.71元，則較Q2的0.65元大增。

勤美去年因配合大陸環保整改，整體鑄件基期相對較低，今年營運則回歸正常，加上既有訂單增長，以及加上去年新開發案也於今年陸續量產，金屬成型事業今年前3季營收為98.28億元，年增8.6%，前3季金屬成型事業EPS貢獻達1.67元，則較去年同期的1.36元大增23%。

在毛利率方面，若排除營建事業，觀看以鑄件業務為核心的子公司勤美達表現，過去勤美達毛利率約可達27%，不過受廢鋼大漲影響，約影響勤美達今年毛利率3~4個百分點，但公司認為原料調漲的部分是可以反映給客戶的，目前已跟客戶調整調價公式，法人預期，勤美達Q4毛利率應可回溫。

整體來看，勤美今年在鑄件業務回到成長軌道、營建貢獻大增下，今年獲利將明顯提升，明年配息將有可期，而勤美Q3底每股淨值則為31.71元。

展望明年，由於勤美大陸各鑄件廠都已取得環保証照，看好公司明年訂單仍可持續成長，值得注意的是，因應國際客戶要求與延伸產品附加價值，勤美近年也持續增加鑄件深加工製程比重，而勤美目前有做到深加工的鑄件約佔總噸數2成多。

勤美今年整體鑄件稼動率已突破7成，而勤美目前大陸與新竹廠合計鑄件年產量最大可達28萬噸，因應未來業務增長需求，11月武漢新廠已開始動工，年產規劃為9萬噸，新廠預計明年底完工，屆時勤美整體鑄件年產規模將達37萬噸，不過從過往經驗來看，由於鑄件廠良率與稼動率須逐步發生，新廠初期較難有貢獻。

2018年08月16日 11:59 時報資訊