工商時報【李淑惠╱台北報導】
被動元件大廠華新科公告因第二季獲利強勁成長，帶來穩定的現金流入，考量自有資金足以支應設備付款需求，董事會決議取消700萬股現金增資計畫。換言之，市場擔心大股東賣老股換新股的套利賣壓疑慮已消除。
華新科董事會是於今年7月30日通過辦理700萬股現金增資，資金將用於積層陶瓷電容（MLCC）產能擴充，儘管對華新科股本稀釋比率僅1.4％，比率極低，但因先前有工具機廠上銀公布的現增價遠低於市價的前例，市場擔心大股東賣老股換新股的套利賣壓，衝擊股價暴跌。由於此一市場陰影未除，華新科的現增計畫一公布，股價就從波段高點423元一路反轉向下，最低一度觸及230元波段新低，波段跌幅高達45.62％，還原權值之後的波段跌幅也貼近45％。
一般來說，現增定價約是市價的8折，華新科的現增案原規劃80％的股數由原股東按持股比率認購，公開銷售股數占10％。
不過隨著獲利趨於強勁，自有資金充裕，華新科昨（17）日公告，董事會決議取消700萬股現金增資計畫，華新科在公告中指出，今年自第二季起獲利能力持續強勁成長，有穩定的淨現金流入，考量自有資金足以支應原計畫之設備付款需求，董事會決議原通過之現金增資發行新股案擬不執行。
今年MLCC廠的獲利能力無庸置疑，根據華新科公告的8月自結損益，一個月就賺了31.6億元，比過去一年的獲利還多，累計華新科今年前8月獲利已達115.65億元，是繼國巨之後，今年第二家獲利破百億元的MLCC大廠。
而截至今年第二季底為止，華新科的現金與約當現金達38.14億元，以華新科今年、明年分別擴產MLCC產能約20％來看，自有資金足以支應設備付款需求，華新科對中、長期的供需結構仍沒有看壞。
華新科昨日公告董事會取消700萬股現金增資案，業界人士多半直呼，股價是不是白跌了？畢竟從公布現金增資案那一刻起至今，華新科的股價幾近腰斬，法人圈則認為，以華新科集團保守的作風，取消現增應是基於優於預期的獲利所致。
華新科目前的資本額達48.6億元，明顯高於國巨今年除權之前的股本35億元。攤開華新科的財報，2011～2013年連續虧損三年，且2011年、2012年虧損還攀升至10.6億元、14億元，是史上赤字幅度最大的兩年；2013年虧損的幅度雖然收斂到5.04億元，然而連虧三年的華新科需要時間恢復元氣，也因此沒有太多餘裕進行大幅度現金減資，這也是華新科現金減資手筆一直不如國巨的主因。
2014～2017年華新科連四年獲利成長，今年將邁入第五年，而且是跳躍性成長，光這一年依照法人圈的估計，獲利至少200億元起跳，以華新科公布現增當日股價最高點423元打8折計算，若700萬股全數發足，該筆現增的募資規模約當23.66億元，對照華新科的約當現金以及穩定的現金流量，實在沒有增資的必要。
華新焦家的各大事業向來以穩定的現金流量、穩健的財務風格著稱，甚至可以說相當保守，第一季匯率波動這麼大、紛亂的季度，華新科單季營收66.4億元，匯損卻僅6,000萬元，還低於很多小廠的匯損金額，可見其財務能力。如果沒有很大的獲利把握，現增案在沒有送件的情況之下，其實可以繼續備著，毋須取消。在這件事情上，只能說被動元件產業目前真的是神經緊繃、根本到了草木皆兵的地步了。
(工商時報)
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