永豐金租賃為何六月爆大虧？2018-09-12 12:30
經過去年三寶超貸風暴後，永豐金今年業績已見柳暗花明，今年前八月自結獲利達七十三．八七億元，每股稅前盈餘（ＥＰＳ）○．六六元，獲利創下三年來新高，對原本士氣低迷已久的永豐金經營團隊打了一劑強心針。
單月虧損三．八億元嚇到分析師
不過，在八月十三日永豐金舉辦的法說會上，欣喜地公布上半年亮眼業績的同時，眼尖法人發現，永豐金另一家子公司永豐金租賃，卻在六月單月出現三．八億元的虧損，對資本額四十六．八億元的永豐金租賃來說，單單六月每股就賠了○．八二元，這可把在場法人嚇到。
分析師一問之下，原來永豐金租賃六月提列五億多虧損，使得原本單月獲利一．二九億元，變成虧損三．八八億元，更導致永豐金租賃上半年虧損近三億元，淨值狂掉一八％。
永豐金發言人許如玫解釋，這是一艘船舶分期付款業務的案件，因為五月恰巧有一艘同等級的船隻在市場上出售，價格滑落不少，永豐金租賃以此價格當做參考依據，與會計師討論，決定先提列虧損準備，認列「未來可能無法回收的減損金額」，「這是基於穩健考量，所提的建議。」
據瞭解，這一艘是可容納八二○○個標準二十呎貨櫃（ＴＥＵ）的大型貨櫃輪，是陽明海運委託台船所建造的船之一，也是台船首度自力建造的八二○○ＴＥＵ大型貨櫃輪，在○八年該船啟用時，是船運界的大事。
○九年，陽明因財務資金調度，把其中一艘名為「泰明輪」的大型貨櫃輪以三十一．六一億元新台幣賣給永豐金租賃，再由永豐金租賃出售給一家登記在利比亞的船公司Morning Star，陽明海運再向Morning Star承租，也就是售後租回。一位航運人士指出，這是海運界常見的資金調度方式，以減輕海運公司的財務壓力。
而Morning Star再用這艘船當做擔保品，向永豐金租賃借錢，並以分期付款的方式，按月攤還給永豐金，約期為十年，原訂於一九年十二月到期。
永豐金表示，他們不能透露客戶的公司名，但強調該船公司繳息繳款都很正常。
租賃公司提列跌價損失狀況少見
不過，該型號船舶價格跌價不少，永豐金租賃與該船東（指Morning Star）即使合約還有一年多，但Morning Star是單船公司，其業務只有這艘船，也就是說，合約一旦到期，除非船東與陽明續約或找到船買主，否則船東可能就「棄船」，把做為擔保品的船隻丟給永豐金租賃處置。
永豐金租賃表示，為了符合最新的國際財務報告準則（IFRS 9），因而先行提列資產減損，「完全是永豐金本身評估未來風險的考量」。
但就國內而言，由租賃公司提列船舶跌價損失的狀況僅此這一件。況且「金融業對損益很計較，不會去做一件賠錢的融資生意。」一位租賃業者表示。
他舉船舶為例，一艘船售後回租，原是海運公司與船公司之間的交易，即使雙方租約到期，無論是海運業買回貨輪，或是船公司將船出售，租賃業者只是擔任中間的資金提供者，不太會去承擔貨輪的跌價風險。
以永豐金租賃的案例來說，既然當初是配合陽明海運的資金調度，所有的風險應該由陽明海運扛起，為何是永豐金租賃現在要提列虧損準備呢？另一個疑問，該貨櫃輪既然是擔保品，船價大跌，為何不是由船公司Morning Star提高擔保品的價值，而是由永豐金租賃來提列折價虧損呢？更令人不解的是，為何這樁交易會找上單船公司Morning Star，而不是知名的船公司？
永豐金租賃表示，這是九年前，永豐金租賃、陽明及Morning Star所訂的合約，當時航運景氣大好，該船型是熱門款，當時永豐金租賃沒有做到十足擔保，還有一筆五億元尾款，也沒有任何附買回的約定。沒想到近幾年航運景氣低迷，且貨櫃輪轉到大型化、節能化，該船型已供過於求，跌價甚多，加上中美貿易大戰衝擊，未來由永豐金租賃概括承受的機率甚高。
永豐金租賃表示，他們跟陽明海運、船東持續連繫，也與貨輪仲介接洽，屆時看是否是由陽明海運買回，或是找到好買家，就有機會回沖損失。
本刊詢問陽明海運，陽明表示，該船已出售，且租金付款正常，至於船東與永豐金租賃如何洽商，他們不方便回答。
永豐金租賃坦承，經過這場交易，現在他們承接相關租賃案時，都會在契約上載明要求提高擔保品，先做好安全防護。
近年永豐金風暴都起自租賃業務
近兩年，永豐金的風暴都是從租賃而起，從一六年底的鼎興牙材詐貸案，再到一七年四月爆發的三寶建設超貸案，現在又為了九年前未規避風險的合約，而必須提列鉅額減損，看來金控團隊似乎要好好清查租賃公司才是，否則不知何時還會再踩到地雷。
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