元翎精密4564 @ 熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-01-22 19:37:27 記者林詩茵報導

汽車零組件族群即將再添新兵，高壓鋼瓶及安全氣囊氣體發生器廠商元翎精密(4564)即將於今(2019)年3月初掛牌上市，明(23)日召開上市前業績發表會。元翎董事長王德鑫 (見附圖)表示，公司為相關領域大中華唯一廠商，其餘同業均為歐洲老牌廠，且目前更已成為全球第一大高壓鋼瓶廠商，另外，近幾年也正式切入汽車安全氣囊氣體發生器領域，並陸續開發出自駕車、智慧型產品，也完成銀髮族跌倒防護氣體發生器，可望為未來營運帶來新一波成長動能。

元翎成立於1988年，目前資本額15.56億元，主要產品為各式小型高壓氣體鋼瓶以及汽車安全氣囊氣體發生器，王德鑫表示，公司的核心技術包括迷你高壓鋼瓶製造技術、超高壓充填技術、產氣藥配方技術、氣體發生器製造技術等，由於兩岸相關領域的參與廠商少，供應鏈亦少，因此元翎從設備、研發、產品生產、銷售，全部一條龍，並有高達50%的營收以自有品牌「mosa」銷售，如今成為全球第一大消費性高壓鋼瓶廠，市佔率高達4成。

據了解，元翎消費性高壓鋼瓶的競爭者為奧地利廠商isi、該公司市佔率為27%，奧地利廠Kaiser、市佔率18%，以及匈牙利廠商Liss、市佔率15%，而上述三大廠商，除isi已有逾 2百年歷史外，另兩大廠也有5、60年。

王德鑫指出，公司消費性高壓鋼瓶主要應用於氣泡水、奶油發泡器，為一次性且用完即丟的消耗品，相關產品的營收佔比約85%，2018年總出貨量4.3億支，而相關產品的成長動能，主要來自近年來美式連鎖咖啡系統經營模式在全球各國蓬勃發展，並建立起各式現煮咖啡搭配烘培食品的經營模式，進而帶動奶油瓶、蘇打水瓶、小型高壓氣體鋼瓶的需求。

而過去2年元翎的高壓鋼瓶產能早達到滿載，為滿足客戶需求，公司已在2018年第4季成擴產2成，2019年1月新產能又達滿載，接單掌握度已高，預料新產能將為2019年度的營收成長動能。

法人則估，2019年元翎的高壓鋼瓶出貨量有望從2018年的4.3億支，擴大至5.4、5.5億支，將成為2019年營運成長動能。

不過，元翎最讓外界高度關注的部份則是安全氣囊發生器，公司從2014年切入相關領域，目前已是中國多家品牌車廠的供應商，包括比亞迪、北汽銀翔、長安汽車、北汽、一汽、上汽等，均是公司的間接客戶，雖2018年中國車市在下半年出現衰退，但公司在汽車安全氣囊氣體發生器的出貨量仍呈增長，全年出貨約110萬支。

2019年度市場目前預估中國車市難有成長，但王德鑫表示，公司在分散客戶佈局下，仍看氣體發生器訂單能平穩。

元翎目前的產能全數在台灣中科虎尾科學園區，相對受到中美貿易干擾就小，而2018年虎尾新廠擴第1條產線後，後續還有擴增2條產線的空間；另外因看好中國的內需成長，公司也規劃赴中國投資設廠，冀為中長期營運增添動能。

元翎2018年營收26.43億元，年增29.71%，為連續第四年改寫新高紀錄，2018年前3季EPS為 2.15元，法人估，該公司2018年EPS將達到3元以上，上看3.2元。

而在新產能加入下，法人估，元翎2019年營收有望再成長2成，且若在美元匯率走穩、毛利率波動不大下，雖2019年公司股本將增至17億元，惟全年EPS有望進一步成長至3.5元。