熱血流成河

杰力(5299)3月營收1.32億元，月增超過46%，年對年也開始轉正，惟首季營運多少受到疫情影以及CPU缺貨干擾，因此法人預期，首季獲利表現恐不如2019年同期水準。中國復工狀況已達8~9成，客戶復工後訂單需求增溫，包含NB、PC主機板等，因此帶動3月起的營運表現，動能也可望延續到第2季，第2季營運有機會優於2019年同期水準。

杰力營收及產品比重來看，MOSFET佔約7成、電源管理IC約佔2成、COMBO IC約佔1成。若上半年依應用面來看，NB約佔70%、消費性電子產品約佔14%、PC主機板約佔8%、其餘的包含電源供應器、顯示器、網通約佔8%。

杰力3月營收1.32億元，月增46.21%、年增1.09%，主要受到中國復工後需求增溫，目前復工率也達8~9成，而首季營收3.5億元，季減5.44%、年減8.1%，多少受到疫情影響，以及Intel 10nm高階CPU缺貨干擾，法人預估，獲利表現恐不如2019年同期水準。

展望第2季，受到疫情影響，無論是客戶擔心缺料而提前拉貨，或者遠距辦公與教學所帶動的市場需求，目前杰力訂單狀況佳，包含NB、PC主機板等，4月營收有機會再走揚，整季來說，有機會優於2019年同期水準。

展望下半年，法人認為，依照過往歷史來看，下半年為傳統旺季，但今年受到疫情干擾之下，短期較難以評估走勢，需觀察消費景氣的變化。

2020年全年來說，杰力持續在既有產品與新客戶、新產品的持續拓展，近期受到疫情影響，NB、PC客戶拉貨回溫，另外，杰力也持續往智能家電、網通等產品發展，盼分散產業風險，儘管下半年仍具不確定因素，但整體而言，公司內部目標仍維持較2019年成長，後續應持續觀察CPU缺貨狀況以及消費力道。

杰力營收佔比最大的NB與PC主機板方面，高階NB部分受到Intel 10nm高階CPU缺貨，多少干擾客戶拉貨狀況，但在PC採用的14nm CPU則供貨順，且甫推出的Comet Lake-S桌機也將有助於帶動第2季的客戶需求。

杰力也持續因應新平台效能推出產品，包含IC、MOSFET之間的互相搭配與組合，以符合客戶端需求。

至於其他產品應用上，杰力近年持續在電源供應器、顯示器、網通等方面布局，目前訂單狀況也算穩定，並且陸續推出新產品，搶攻市場。

目前市場8吋代工廠產能吃緊，但杰力與代工廠合作緊密，因此仍可滿足客戶端需求。

MoneyDJ新聞 2019-12-05 11:39:40 記者 趙慶翔 報導

杰力(5299)前10月營收14.08億、年增17.86%，維持一定動能，其中，10月營收在淡季影響下、月減19.78%，法人則進一步預估，其11、12月營收相較10月估持平到小降，整季則雙位數季減幅。全年來說，法人認為，MOSFET產業供需回歸市場需求，ASP儘管每季都有降價壓力，但杰力透過改善產品組合及高附加價值產品加持，在同業當中營收與獲利較為穩定，全年營收估年增雙位數，獲利也可望優於去年。展望明年，NB產業方面，由於10奈米高階CPU見缺貨壓力，是否會對杰力造成影響，仍需持續觀察，但公司也持續往網通、高階智能家電拓展，成長上料仍具動能。

以杰力過去營收及產品比重來看，MOSFET佔約7成、電源管理IC約佔2成、COMBO IC約佔1成。而上半年若以應用面來看，NB約佔70%、消費性電子產品約佔14%、PC主機板約佔8%、其餘的包含電源供應器、顯示器、網通約佔8%。

杰力前三季營收年增約19%，毛利率33.27%、略優於去年同期，EPS 6.23元、優於去年同期的5.26元。展望第4季，杰力10月營收1.3億元，月減19.78%、年增5.6%，主要係進入傳統消費性電子淡季影響；前10月營收則年增17.86%，法人則預估，11、12月營收相較10月估持平到小降，整季營收季減雙位數，不過，可優於去年同期，而毛利率相較去年同期料仍具壓力，看可穩在上季約32~33%水準，獲利拚持穩去年同期。

全年而言，MOSFET產業在擺除去年產能壓力，ASP儘管每季都有降價壓力，但杰力透過改善產品組合及高附加價值產品的加持，在同業當中營收與獲利相對較穩定；儘管消費性電子產業在今年受到貿易戰干擾，但是杰力主要營收來源為國際品牌NB客戶及受惠NB功能增加帶動MOSFET需求、未受Intel缺貨干擾，整體而言，法人認為，其全年營收可年增雙位數，獲利估優去年。

展望明年，法人表示，NB產業方面，由於10奈米高階CPU見缺貨壓力，因此恐影響杰力客戶拉貨力道，後續仍需持續觀察；消費型產品方面，杰力也持續往高階家電發展，包含農用無人機、平衡車等，預期明年拉貨狀況較為明確；網通產品方面，也穩定供貨中，今年營收佔比約1~2%，屬於剛起步的狀態，因此明年也可望具成長動能。

整體而言，杰力在既有產品與新客戶、新產品的持續拓展下，儘管ASP多有下降壓力，但仍可靠新產品穩定獲利表現，明年展望正向，但仍需觀察CPU缺貨狀況是否影響到客戶拉貨。

杰力認為，除了持續在應用面上拓展之外，另外GaN(氮化鎵)技術則持續研發中，也有其他新材料開發中，盼增中長期動能。

至於今年MOSFET ASP走勢，因少了去年產能吃緊、ASP走揚的助攻，每季客戶產品議價都有2%左右的下降幅度，加上中上游晶圓代工等價格走揚，對於整體MOSFET產業造成一定程度的壓力，但杰力營運表現相對族群穩定且突出，並持續尋找高端市場應用，高附加價值產品，冀穩定獲利表現，例如以電動滑板車、平衡車等等領域。
 
除了消費性電子產品外，杰力今年也切入台系網通廠，應用為工業用交換器，並在開始小量出貨，今年營收佔比約1~2%，中長期盼分散產業集中的風險。法人也看好，其明年網通產品具成長動能。

MoneyDJ新聞 2019-07-10 10:07:15 記者 趙慶翔 報導

杰力(5299)6月營收創高，來到1.51億元，月增6.08%、年增25.87%，第2季整季營收同樣創高，主要受到中國市場需求回溫，加上BLDC(直流無刷馬達)切入新產品的貢獻，法人預期，第2季獲利表現將優上季。展望第3季，進入傳統旺季，市場預期營收將再墊高，刷新歷史數字，獲利估來到今年高點，惟ASP回歸市場，毛利率多少有壓力，但估穩30%以上，後續可持續觀察市場供需。

杰力的營收及產品比重來看，MOSFET佔約7成、電源管理IC約佔2成、COMBO IC約佔1成。若依應用面來看，NB約佔6成、消費性電子產品約佔2成、PC主機板約佔1成、其餘的包含電源供應器、顯示器約佔1成。

杰力第2季營收亮眼，整季營收4.25億元，季增11.67%、年增23.13%，法人預估，毛利率表現將與上季變化不大，獲利看優上季。

展望下半年，公司看好，第3季傳統旺季，包含消費性電子、MB、NB等應用面都將具動能。法人預估，下半年營收將優上半年水準，惟上半年基期高，因此成長幅度須觀察市場需求。法人認為，獲利方面，受到營收規模提升，ASP維持多少有壓，因此毛利率有下降壓力，但估穩30%以上，獲利表現估優去年下半年水準。

全年而言，杰力今年擺除產能壓力，儘管市場仍具貿易戰干擾因素，但是客戶需求仍佳，中國市場也在年中陸續回溫，法人預估，營收表現可年增雙位數，獲利優去年，後續應持續觀察毛利率走勢。

佔杰力營收大宗的NB應用上，目前主要出貨給美系商用機種，據了解，客戶拉貨維持穩定小幅成長。市場看好，下半年AMD、Intel新款產品上市，且USB Type-C多孔需求，客戶相關新機種問世，帶動市場熱度。據了解，目前杰力商用機種約佔NB營收6成以上，其餘則為消費機種。

而消費性電子方面，小米掃地機器人目前以1~4代產品銷售為主，公司表示，第2季末已經看到中國市場回溫，加上BLDC也陸續切入客戶平衡車、除草機等智慧家電類產品，因此營運具動能。

MoneyDJ新聞 2018-11-28 10:15:41 記者 趙慶翔 報導

杰力(5299)今年第3季受惠轉嫁成本給客戶而帶動整體毛利率轉佳，營收獲利表現均創下歷年新高水準，儘管受到貿易戰影響大疆無人機、小米掃地機器人訂單降幅大，但仍有其他應用面撐穩。全年而言，營收將有年增雙位數表現，獲利也明顯優於去年。對於明年展望，公司看好，新增2個NB代工廠客戶將陸續在產能逐季增的態勢下，開始有較明顯貢獻，加上大疆與小米的訂單也盼陸續回溫，對於明年展望樂觀。而法人也提醒，明年仍需持續觀察MOSFET市場供需態勢，以及各廠獲得產能的空間與訂單量，將是明年的營運關鍵。

杰力的營收及產品比重來看，MOSFET佔約7成、電源管理IC約佔2成、COMBO IC約佔1成。若依應用面來看，NB約佔6成、消費性電子產品約佔2成、PC主機板約佔1成、其餘的包含電源供應器、顯示器約佔1成。

杰力第3季營收3.94億元，季增14.12%、年增27.11%，毛利率從上季30.41%增至35.95%，EPS也從1.89元上升至2.04元，三者皆創下歷年新高成績。公司表示，營收的跳增主要來自NB撐穩，而消費性電子產品儘管大疆無人機、小米掃地機器人的訂單下滑不少，但因應用面廣泛，因此整體市場需求仍大，毛利率跳增不少，是因在第3季成本轉嫁成功轉給終端客戶以及客戶產品組合佳。據了解，第3季ASP約與上季成長5~10%左右。

對目前MOSFET市況，杰力認為，由於汽車產業中，加入電動系統、能源的概念的趨勢不變，因此在電池管理等功能中，使用到MOSFET的量就會增加，在國際大廠都朝這個方向做的時候，傳統的消費性電子產品，像是NB等等，就需要台廠支援，相信未來這個趨勢不會改變。

公司表示，今年的產能有限，因此新客戶的貢獻仍不大，至於明年下半年供需將較為鬆動，但需求仍會大於供給，主要是因代工產能漸鬆，像是半年前已在洽談明年產能安排，預計明年產能將逐季增加，最高點的產能更是今年最低點的倍增水準，至於漲價問題，目前先持平現在水準，但產品會持續優化，盼穩毛利率。

至於EPI(磊晶)部分，公司表示，明年第1季可能漲價，但還在洽談價格中，預估漲幅應可自行吸收。

佔杰力營收大宗的NB應用上，目前主要出貨給美系商用機種，而第3季為商用NB拉貨旺季，加上美系新客戶加入貢獻，而另外，公司透露，目前已切入兩家新的NB代工廠，盼增營運動能。法人說明，新客戶NB品牌機種多為鎖定消費型機種，因此對於明年出貨量而言應有明顯貢獻，惟與現在鎖定商用NB的策略不同，盼能守毛利率。

消費性電子產品中，佔最大宗的為小米掃地機器人，第1代小米掃地機器人為杰力獨家供應，第2、3代更為主要供應商，而今年該品銷量佳而帶動訂單暢旺，但公司表示，受到貿易戰影響，下半年的小米掃地機器人的訂單量與上半年相比，下滑6成左右，但目前已與客戶共同開發第6代機種，將採用更輕薄且多晶片的模組，預期在明年下半年可開始量產，明年也看好小米的訂單將回溫，盼未來再切更多智能家居等應用面。至於杰力先前已切入大疆無人機當中，但下半年訂單狀況也較上半年趨緩。

未來新產品方面，公司目前也出貨具快充功能的電源管理IC，而未來也看好氮化鎵(GaN)相關分離式元件的製程開發中。

展望第4季，10月營收來到1.23億元，月減6.48%、年增10.14%，公司表示，受到中國長假影響，因此部分營收將遞延至11月，預期接下來11、12月營收將逐月增。法人預估，整體第4季營收受到產能的限制下，將與上季看平，而毛利率表現也先看穩上季水準，獲利表現盼再創歷史新高。

全年而言，法人表示，儘管下半年傳統旺季受到產能吃緊而使營收成長幅度不明顯，但受到轉嫁成本使毛利率提升，因此帶動整體獲利表現，全年營收年增雙位數，獲利將明顯優於去年。

展望明年，法人認為，在公司有信心拿到更多產能的前提下，加上因國際大廠轉做車用而釋放消費性電子訂單給台廠的態勢不變，因此MOSFET的成長性仍優於電源管理IC，受到今年第3季陸續反映報價，使得明年上半年營運表現將優於今年同期水準，至於下半年則須持續觀察產能以及市場供需狀況。