熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-02-27 11:44:33 記者 鄭盈芷 報導

鑽全(1527)去年下半年營收脫離年減表現，而在毛利率回穩與匯兌收益挹注下，法人推估，鑽全去年EPS可望挑戰7元，而以公司過去配息表現評估，法人認為，現金股利有機會落在3~4元，隱含殖利率估在6%以上；觀看今年Q1，法人推估，鑽全Q1營收可望維持去年同期水準，而Q2在工作天數回升下，可望較Q1穩增，Q3則通常為傳統旺季，整體來看，鑽全今年營收可望先看穩去年。

鑽全為全球最大氣動釘槍專業代工廠，釘槍主要銷售北美市場，至於車用氣動工具則為公司近年另一成長動能，客戶涵蓋歐美日等廠商，而釘槍目前仍佔營收逾5成，車用氣動工具去年動能較為平緩，車用氣動工具佔營收3成，至於自行車零件則佔逾1成。

鑽全去年下半年營收脫離年減表現，去年全年營收則小幅年減2.68%；鑽全去年營收雖未增長，不過在產品組合改善下，法人推估，2018年毛利率將較2017年改善，而相較2017年匯損達7億元，2018年則匯兌逾2億元，帶動鑽全去年前3季EPS已達5.48元，超越2017年全年的1.48元，法人推估，鑽全去年EPS將可挑戰7元。

在股利配發方面，鑽全過去配息通常會以本業獲利表現為主要考量點，而依據公司過去穩定配息的表現，法人認為，鑽全今年現金股利有機會發放3~4元，以此估算，隱含殖利率可達6~8%。

展望今年，鑽全美國釘槍客戶仍對今年抱持正面看法，不過歐洲客戶可能因脫歐影響，目前看法相對保守，但整體來看，鑽全今年釘槍訂單可望持穩去年，今年仍將配合客戶推出新產品，而在車用氣動工具方面，小廠抄襲鑽全產品的問題則仍存在，公司也持續觀察後續狀況，但今年也預計推出氣動結合電動的產品。