熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-10-25 11:37:37 記者 劉莞青 報導

10月以來小型船舶如輕便型船、超輕便型船租金緩步回落，由於慧洋(2637)自營船舶以此2類船舶為主，法人估慧洋10月營收小幅回檔，但以11、12月來看，將分別各有1艘新船將加入，屆時有望再提升慧洋營收表現。展望明年，慧洋還有6艘新船將交船，包括2艘巴拿馬型船，新船效益仍值得期待；兩大公約應對上，針對限硫令，慧洋現成船隊將使用低硫油因應，明年則是還會再幫13艘船舶安裝壓艙水處理系統，目前已經有7成船舶完成安裝。

慧洋-KY為國內散裝航運龍頭，船隊約有133艘船，以巴拿馬型船、輕便型船居多，海岬型船則為3艘，目前慧洋船隊自營船隊約31艘，自營船舶營運與市況直接相關，其餘船舶則為期約船，與市況連動程度則較低，船隊平均船齡為6.8年，自營船隊平均船齡為8.7年，自營船隊目前佔營收比重約2成。

近期市況上，10月中旬略為回升的波羅的海乾散貨指數(BDI)近期則持續回檔，在連續10日下行後，昨(24)日終於隨海岬型船租金回升，收在1,785點，較起跌點10月10日1,929點相比，15日跌幅約7%。近期BDI回檔整理大致上與海岬型船租金走勢相吻合，不過以慧洋船舶來看，由於3艘海岬型船以長約出租，不受租金波動影響。

慧洋現貨船船隊是以輕便型船與超輕便型船為主，兩類船舶10月以來租金水準均有回落，近一月月減約8至9%，且慧洋10月沒有新船，美元/台幣匯率上，台幣也較前月強勢，不過由於第三季慧洋船隊換約有望取得較好租金水準，法人評估慧洋10月營收表現應該仍穩健，但仍估較前月略降；第四季全季來看，後續11月、12月也還會各有1艘新船加入，由於慧洋新船屬環保節能船型、受市場歡迎，期約租金水準較高，租金毛利率估計都在4成以上，高於慧洋船隊目前平均毛利率(26%)，有望再提升慧洋營運表現。

展望明年，慧洋也還有新船將交船，估計總數達6艘，分別為2艘巴拿馬型船、3艘超輕便型船、1艘輕便型船，法人預期換約狀況也會維持在與近年相當水準在50艘上下；在兩大公約方面，慧洋針對限硫令做法為現成船隊使用低硫油、新船保留加裝空間，目前低硫油仍高出重油約每噸103.5美元左右，至於壓艙水處理系統方面，目前慧洋已經完成超過7成的船隊安裝，2020年也會再替13艘船進行更新。

MoneyDJ新聞 2019-09-05 11:07:41 記者 劉莞青 報導

慧洋-KY(2637)8月營收12.16億創下新高，主要原因在於8月市況好轉，帶動散裝船舶租金走揚，波羅的海乾散貨指數持續攀高，慧洋自營船隊業績成長較多，加上7月底有1艘新船加入，另有5艘船舶換約，推升慧洋營收向上；後市來看，慧洋指出，目前市況已經復甦，估計未來船舶換約租金與新船租金表現較佳，後續營運仍看佳。

慧洋為國內散裝航運龍頭，船隊約有133艘船，以巴拿馬型船、輕便型船居多，海岬型船則為3艘，目前慧洋船隊自營船隊約20艘，自營船舶營運與市況直接相關，其餘船舶則為期約船，與市況連動程度則較低。

以慧洋自營船隊船舶集中的輕便型船行情來看，波羅的海輕便型船指數(BHSI)8月底來到665點，單月漲幅29%，而受到市場行情走高帶動，慧洋自營船隊業績也隨之走揚，加上7月底新船與5艘船舶換約租金水準提升，推高慧洋8月營收來到12.16億、再締月營收新猷。

不過在獲利方面，慧洋8月自結營業利益呈現衰退，年減約9%，主因在於先前第一季市況不佳導致船舶換約租金下修所致，但業外方面，受到日圓兌美元升值，致慧洋業外有較高額匯兌損失，致慧洋單月稅前利益1.34億元、年減2成，單月稅前EPS 0.21元。

展望今年後市，昨(4)日BDI指數來到2,518點，是近9年新高，由海岬型船領軍帶動指數向上，但各類船型的日租金水準都已經顯著優於上半年表現，也普遍都有優於去年同期水準；慧洋也評估從近期散裝行情走高來看，市況已見復甦，加上預期未來換約租金調漲以及新造船加入，後續營運估仍有成長空間，而以慧洋法說會資料來看，第四季估計還有10艘船舶將進行換約。

2019-04-09 23:24經濟日報 記者韓化宇／台北報導

散裝航運業者慧洋-KY（2637）昨（9）日舉行法說會，慧洋董事會日前通過現增8萬張，由於慧洋現增頻率高，投資人擔心股本被稀釋，影響每股獲利。慧洋財務長薛亦駿表示，慧洋因負債比高，得靠現增、發行可轉債或處分船舶獲得現金。去年二手船舶交易清淡，但目前交易熱度回溫，今年處分船舶情況預計優於去年；只要船能順利賣好價格，現增就有機會不執行。

另一家散裝航運業者台航昨日斥資6,622萬美元（約新台幣20億元）簽訂兩艘81,600噸級散裝貨輪建造合約。今年台航已訂造四艘， 加上2017年訂造的兩艘61,700噸級，目前共訂造六艘散裝貨輪，預計於2021及2022年陸續交船完畢。

慧洋昨日舉行法說會，現場投資人關心慧洋日前公告董事會通過現增8萬張。薛亦駿表示，慧洋去年營收創新高，營益率表現也佳，但每股純益（EPS）卻沒有跟著創新高，正是因為近年股本不斷擴大。

慧洋昨日平盤收在29.65元。薛亦駿指出，由於慧洋船隊規模大，因此負債比接近七成。雖然公司很努力控制負債比，但仍有訂造新船、買回可轉債、還銀行貸款等資金需求。公司也不願增資稀釋每股獲利，但為了財務健全，仍得辦理現增。

薛亦駿強調，「賣船」是增加現金最好的方式，既不會膨脹股本、又能降低負債比。只是去年整體新船價格冷淡，導致二手船價格難以上漲，去年僅處分三艘船舶。

「不過今年二手船市場熱度開始提高！」薛亦駿透露，二手船價格雖然沒有明顯上漲，但交易詢問明顯增加。他說，第1季已處分一艘船，今年處分船舶數肯定會超越去年，只要未來三季賣船情況順利，公司獲得足夠現金，就有機會不執行現增。