MoneyDJ新聞 2019-07-31 11:25:40 記者 邱建齊 報導
被動元件龍頭國巨(2327)在6月初股東會時，釋出比預期更為保守的景氣風向，隨後公布的6月營收也確實疲弱，不僅創下20個月新低，連帶第二季營收跌破百億元水準，相較去(2018)年同期等同腰斬；而對於一向屬於旺季的下半年，國巨更持謹慎保守態度看待。惟法人認為，下半年報價再大幅度下挫機會不大，MLCC跌價幅度可望在第三季收斂，晶片電阻更已在第二季落底；只是預估全年本業獲利將大幅縮水，相較去年每股大賺80.3元，今(2019)年恐怕剩不到1/4。
受到中美貿易戰在去年下半年加劇的影響，MLCC與晶片電阻市況去年第三季達到頂峰後急轉直下，連帶使得國巨第四季營收幾乎攔腰砍，獲利更只剩1/3。國巨去年底時MLCC月產能500億顆、晶片電阻則有1,200億顆，原定擴產MLCC的步伐雖然因為市況變化而有所放緩，但法人預估到了2020年底前，國巨MLCC月產能仍將增加到600億顆；不過，國巨表示，擴產的方向主要依市況以較高階、高單價、高毛利產品，如高容、車用等為主，擴產幅度則是以最大產能再增加10%；而另一方面，國巨從去年第四季也積極調降庫存水位。
MLCC價格從去年第四季急轉直下後，今年上半年每季都向下修正兩到三成，但也因為終端需求受到中美貿易戰干擾，價跌並未換來量增，致使國巨稼動率僅維持在3~4成的低檔水位，營收金額也一季比一季低，第二季合併營收95.76億元更跌破百億元水準，季減16%、年減更達50%。在營收結構中，各主要產品營收比重分別為MLCC佔28%、晶片電阻27%、無線元件與美國思普佔36%、君耀保護元件7%以及傳統繞線電阻2%。法人估庫存主要多為MLCC，整體庫存水準已經從大約5個月往4個月的目標調整中，國巨希望能進一步達到90~100天的理想庫存水位，因此接下來仍會維持3~4成稼動率，以持續去化自身庫存。
根據法人的調查，目前下游終端客戶在中美貿易戰仍具高度不確定性的考量下，對被動元件的備貨天數以約3~4周為主，比起去年第三季高峰時長達3~4個月的備貨天期已大幅縮短，法人更推估晶片電阻庫存已消化到正常水準，加上市場短期內不會有新增產能再大舉投入，預估晶片電阻價格已經在第二季落底，回歸到傳統每一季都會自然跌價2~3%的常態；對於產品的自然跌價，國巨表示，會持續透過cost down以及製程去瓶頸、提升生產效率等努力來抵銷。
至於MLCC部分，法人表示，雖然通路商庫存天數都維持在兩到三個月的正常水位，但也因為持續有5~10%新增產能開出，抵銷客戶回補庫存力道，法人預估MLCC報價第三季雖會再跌，但跌幅可望從前兩季的20~30%縮小到10%以內。只是國巨全年本業獲利預料將大幅縮水，相較去年每股大賺80.3元，今年恐怕剩不到1/4。
國巨公司(2327)2019年5月合併營收為32.6億元，較4月增加0.3%，但較去年同月減少48.7%，陳泰銘表示，中美貿易戰影響消費信心巨大，近日情況比原先想像差，對於未來景氣看法謹慎保守。
中美貿易爭端逐日升高，除大中華區的終端需求仍顯疲弱，歐美及其它亞洲客戶也開始受到影響，致使國巨5月合併營收為32.6億元，月增0.3%，年減48.7%，累計1到5月合併營收為179.03億元，較去年同期減少19.4%。
陳泰銘表示，中美貿易戰影響消費信心巨大，去年貿易戰未開打前，業界看法一片光明，不過從去年8、9月到去年第四季，貿易戰衝擊加劇，加劇的程度出乎意料之外，近日情況比原先想像差，對於未來景氣看法謹慎保守。
由於中美貿易爭端愈演愈烈並恐延宕耗時，整體終端需求能見度低，國巨表示，公司對業績及營運維持保守基調不變，且更加嚴陣以待。
2019-06-06
〔記者張慧雯／台北報導〕去年此時被動元件族群股價正火熱，國巨（2327）股價高達千元，但1年後股價卻剩不到300元，大跌超過7成，昨天在股東會上，國巨董事長陳泰銘對下半年被動元件景氣，釋出利空看法，坦承「審慎保守看未來」，此話一出，被動元件族群股價個個「臉綠」，國巨終場下跌7.5元、以256元作收。
產能利用率僅3～4成
據了解，目前國巨產能利用率僅約3-4成、庫存約4-5個月，且受到美中貿易戰影響，客戶拉貨動能也減弱。陳泰銘分析，目前貿易戰衝突加劇，出乎市場意料之外，近來被動元件市況比原先想像差，他以「審慎保守看未來」7個字回應。
陳泰銘表示，就今年營運來看，全球經濟及產業仍存有諸多不確定因素，如國際貿易爭端持續緊繃、外幣匯率波動、國際環境保護法規趨嚴、電子供應鏈需求待回溫、被動元件同業價格競爭等，國巨將持續擴大利基型車用工規產能規模比重、優化產品及終端客戶組合、升級生產及環保設備並遵循環保法規，發揮購併保護元件廠君耀及美國高階零組件廠普思電子的綜效，取得更先進技術、以提升國際競爭力。
對於國巨去年2大併購案，有小股東認為效益似乎尚未顯現，陳泰銘解釋，併購君耀主要為客戶提供多元化產品，併購普思電子主要是擴大車用電子應用布局，都是國巨朝高端產品前進的動力，有助於提升國際競爭力；而股東擔心美中貿易戰砲口指向中國電信大廠華為（Huawei），對國巨營運是否造成影響，陳泰銘則回應，國巨在各大品牌手機滲透率高，若華為受到影響，可將出貨量轉到其他品牌。
明年討論股利分次發放
由於台積電（2330）股利將採分次發放方式，也有小股東建議能否採「半年發放一次」方式執行，陳泰銘則裁示，「列入明年股東會討論議題」
(時報資訊)
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