熱血流成河

萬國通路在台南歸仁，1979年創立，2004年股票上市，謝明振拿出50萬台幣創業，1998年在東莞成立安邁特提箱，2012年拿下歸仁10.5公頃土地，擴大台灣生產比重，但從土地取得，蓋好廠房之後的地價稅，房屋稅，還沒有營運就吃了重稅負擔，再加上美中貿易戰手提箱也是課稅的項目，而台灣沒有在東恊免關稅同盟，又加課20%的稅，同時他又力拼自創品牌，再碰上國際知名大品牌如Rimowa的競爭，萬國通路連續出現兩年虧損。

純粹從財報來看，萬國通路不會吸引投資人上門，但我邀請謝明振上電視，仔細研究這家企業，發現一個很特殊的現象，公司的董監持股。台灣的企業經營者為了避稅，通常都透過投資公司持股，像鴻海用個人名字持有鴻海9.65%，已經很不容易了，我看到謝明振個人持有萬國通路78.91%，嚇了一跳，以為是看錯了。我特別問他為什麼持股那麼高？謝董說我看好自己的公司，就一直加碼，現金增資也是自己增⋯⋯股票上市是為了籌資，經營者可以分散股權，但謝明振卻在加碼投資台灣的路上，大力加碼自己公司的股票。

訪問結束後，我告訴謝董說，不認識你，我一定不敢買你們公司的股票，現在聽君一昔話，我的印象完全改觀，萬國通路值得大家研究。

通常研究一家公司有沒有投資價值？除了看財務報表，主導公司的老闆個人持有多少股權？也是一個觀察的重點，像林郭文艷個人持有大同0.68%，可以決定大同生死，王雪紅個人持有宏達電3.98%，林百里持有廣達10.76%，個人在企業持股比重，通常也是經營好壞的指標之一。謝明振個人把身家完全押上萬國通路，我相信這家企業變壞機率不大。

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