工商時報
柯宗沅

亞太半導體通路二哥文曄(3036)6日召開法說會,第三季受惠匯兌利益及祥碩(5269)的股利收入挹注,稅後盈餘達11.52億元,較去年同期成長41%,每股盈餘1.46元,創歷史單季新高紀錄,文曄預期第四季營收將可維持個位數年成長。

 

文曄董事長鄭文宗表示,今年是比較特別的一年,除了新冠疫情對生活型態產生深遠影響外,與德州儀器(TI)長期的合作關係,也將在年底正式結束,第四季對營運的貢獻將完全消失,所幸,公司今年以來,積極將原先TI代理線的能量平均分配到不同產品線上,順利彌補與TI分手後造成的財務缺口。

 

文曄第三季合併營收達918.62億元,季增23%、年減5%,毛利率維持在3.01%,營業收益達14.07億元,加上匯兌收益及祥碩的股利收入合計貢獻2.2億元「其它收益」,帶動稅後盈餘成功刷新歷史單季新高紀錄。

 

以產品別觀察,通訊產品第三季營收受惠手機客戶需求回溫,季增54%,占整體營收達48.5%,其次包含消費性、自動化及工控產品,也皆較第二季有所成長。展望第四季,文曄預估,在手機客戶拉貨動能轉強與車用電子需求持續復甦下,將抵銷電腦、消費性電子、工業與儀器領域的季節性下滑,毛利率可望維持在2.75~2.95%之間,且營收將維持個位數的年成長。

 

鄭文宗指出,文曄為因應疫情與國際情勢的轉變,將持續進行數位轉型來提升營運效率與增進在供應鏈上的附加價值,未來將繼續追求中長期的市占率提升、優於產業的成長力道與獲利的穩健成長。

 

文曄今年以來持續進行財務結構上的調整,除第二季以每1股祥碩普通股換發19股文曄普通股,與祥碩進行專案策略合作外,第三季起也發行67.5億元的甲種特別股,增資後實收資本額將達92.3億元。

 

 

MoneyDJ新聞 2019-12-17 09:53:28 記者 趙慶翔 報導

 

文曄(3036)近期打入Intel供應鏈,成為代理商之一,儘管佔目前營收比重仍小,但明年有機會陸續發酵。加上文曄持續拓展產品線的寬度與廣度,明年有機會再增加中國、美國的新原廠客戶,增加營運動能,拚補足德州儀器(TI)終止代理的損失。今年來說,法人預估,受惠於手機客戶拉貨暢旺,帶動營收年增2成左右,惟獲利表現受到產品組合轉差而壓抑,每股盈餘估落4.3~4.4元之間。依照昨(16)日收盤價來看,現金殖利率可達6%以上。

文曄主要從事半導體相關零組件代理經銷業務,為亞洲第二大的半導體元件通路商。第3季產品應用別來看,通訊電子佔50.8%、電腦周邊佔18.9%、消費性電子佔14.1%、工業電子佔8.2%、車用電子佔4.9%、其他則佔3.1%。

今年而言,文曄受到手機客戶營收挹注,因此營收表現力道強勁,法人預估,全年營收較去年約年增兩成,惟受到產品組合對獲利有壓,每股盈餘為4.3~4.4元左右,較去年小幅衰退。

展望第4季,公司提供財務預測,營收表現估落940~1000億元,季減2%至季增4%間,產品組合影響下,毛利率約落在2.9~3.1%,營業利益率約落1.4%~1.6%。

依照過去歷史現金股利配發來看,文曄大約維持50%左右現金發放率,據了解,近期受到大聯大(3702)收購一事影響文曄股東較為擔憂,因此為維護股東權益,有機會較過去增加配發,若依照昨(16)日收盤價來看,現金殖利率可達6%以上。

文曄近期打入Intel原廠供應鏈,今年下半年開始貢獻營收,而過去Intel主要代理商為同業大聯大,首次將部分產品交由文曄銷售服務,儘管產品量仍小,對於營收貢獻初期並不大,但明年有機會開始陸續放大,增加營運動能。

全年而言,由於先前德州儀器終止代理一事,德儀大約佔文曄營收約18~20%,公司先前預期大約2~3年可以補足德儀的業務,預計將在明年底以前轉移完畢,但法人提醒,此事對於明後年營收表現恐造成影響,但文曄今年下半年開始代理Intel產品,儘管初期營收佔比不大,貢獻仍小,明年將陸續放大,加上文曄積極尋找新代理產品線,因此中國、美國新原廠明年有機會開始貢獻,盼補足德儀的損失,另外,5G、AIoT產業帶動下,有機會帶動客戶拉貨狀況,法人預估,明年營收與今年拚看持穩。

 

 

時報資訊

文曄(3036)第三季在旺季效益拉抬下,營收、獲利可望同步回溫,第四季隨客戶端去庫存化告一段落,有機會延續拉貨力道,但美中貿易仍為重要變數,展望長線,文曄可望在主要客戶推出5G智慧機帶動下,為2020年營運注入動能。

 

 

 

文曄依照以往經驗,第三季為手機鋪貨旺季,拉貨依循往年步調,7月開始小量拉貨,8~9月出貨量將明顯上升,9~10月達拉貨高峰,惟需留意第四季整體拉貨力道是否能延續,且因為受美中貿易戰影響,文曄在消費性產品、工業、汽車方面的業務將呈現小增小減情況,且目前通路端仍持演去化庫存,第四季才可望漸漸恢復正常,法人預估,文嘩第三季營收季增加上看2成,惟年成長幅度低於往年旺季水準,主要是因低毛利率的通訊類產品出貨大幅成長,預估毛利率將較第二季下滑,單季每股獲利落在1.33元,相較第二季的1.06元成長。

 

文曄今年主要成長動能為Communication、其次為Computing Automotive,lndustry預估維持平到小幅衰退,Consumer原本將會呈現衰退,但因為加人美系客戶的貢獻下,預計全年將轉為個位數年成長。

 

法人表示,文嘩2019年獲利因整體大環境不佳將呈現小幅衰退,然文曄近年以併購策略完善產品結構的效益將逐漸顯現,目前本益比偏低,已反應今年主力客戶產品成長動能不佳,文曄股價自9月25日起,歷經一波修正,昨(5)日股價收在38.35元,位居5日、月線以及季線之下。

 

就長線來看,文曄可望在主要客戶推出5G智慧型手機,將推升營運明顯成長,2020年將明顯反映在營運表現上。

 

 

 

 

(時報資訊)

 

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