MoneyDJ新聞 2019-11-22 13:11:55 記者 邱建齊 報導

國內最大固態電容廠鈺邦(6449)歷經去(2018)年第四季罕見虧損後,今(2019)年營運如倒吃甘蔗,單季EPS由0.02元快速翻倍,第三季每股盈餘達0.74元;法人表示,在產品組合與良率續優化下,第四季EPS可望逼近1元;全年雖仍不及去年每股賺2.24元,但公司表示營收有機會追平,以此估算,第四季營收約6.15億元並將創歷史次高、年增幅高達8成。展望明(2020)年,鈺邦指出,預計NB相關營收因用料改變將小幅衰退,但缺口會由Power補上,在推展新產品進攻利基高階應用領域以增加營利下,法人看好明年EPS可突破3元。

鈺邦為國內最大固態電容廠,主要生產長壽命、耐高溫、高電壓、低阻抗及高連波等高容小型化產品。核心產品捲繞型(CON)全球市佔第一,又分為插件式(DIP,月產能逾1.6億顆,預估全年營收佔比63%)及表面黏著式(SMD,月產能逾6,000萬顆,預估全年營收佔比25%);堆疊型(Chip,月產能逾2,000萬顆,預估全年營收佔比12%)全球市佔僅次於Panasonic(見下圖,鈺邦法說)。
 


回顧2019年表現,鈺邦表示,上半年仍陷Intel良率問題,CPU(中央處理器)與Chipset(晶片組)出貨短缺,嚴重影響PC業者出貨量。所幸到了8、9月板卡市場轉趨熱絡,營收增速加快追趕年度目標。鈺邦7~9月單月與第三季單季營收均創同期新高,9月營收年增高達55%;第三季營收季增21%、年增24%,不僅終止連四季年減,前三季累計營收衰退幅度縮減近半剩16%。10月營收雖受大陸十一長假干擾而月減,但年增幅度仍達4成以上(見下圖,XQ全球贏家)。
 


鈺邦指出,上半年營收表現落後原因尚包括:手機充電器市場量雖大,但因價格競爭劇烈毛利低,採選擇性接單,影響營收;堆疊型晶片固態電容已導入自動化,但產出稍嫌不足。整體而言,上半年大環境不佳,但下半年明顯回溫,今年全年營收預計可持平於去年。若以去年全年營收20.43億元扣除今年前三季的14.28億元,則推估第四季營收將達6.15億元,將創下單季歷史次高紀錄,季增5%、年增高達8成。

展望明年,鈺邦表示,將持續深耕PC/NB/VGA核心業務,穩固營收基本盤;並全力推展新產品進攻利基高階應用領域,以增加營利;鈺邦進一步指出,利基高階應用領域包括伺服器/網通/工業產品/電源/車用電子等市場,其中伺服器尤其為明年重點領域。建置具成本競爭力的手機充電器(Charger)用捲繞型產線,增加營收。推廣Hybrid(混合型)在網通與工業電腦及48V上的應用,增加產品廣度,累積經驗後再推向汽車電子客戶。

法人表示,以多元化應用發展取代過度集中於PC相關領域(MB+NB),對鈺邦為正向發展,估PC相關營收比重將由今年的82.55%降至明年的72.26%(見下圖,鈺邦法說),明年EPS有機會突破3元。

 
 

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