外資觀點:漲價題材具不確定性,亞系外資開首槍降評國巨,投信昨轉賣超

2020/02/27 10:30 財訊快報 劉居全

 

【財訊快報/記者劉居全報導】國巨(2327)法說會後,外資法人在最新出爐的報告中多維持原先評等,其中亞系外資將評等由原先的「買進」一口氣調降至「劣於大盤表現」,目標價由500元下修到475元;另一家亞系外資重申「中立」評等,目標價350元上修至400元;美系外資重申「加碼」評等,目標價由555元上修到566元;另一家美系外資重申「減碼」評等,目標價下看355元。而外資法人連賣超三個交易日後,投信昨(26)日也加入賣超行列。

  亞系外資表示,積層陶瓷電容(MLCC)和晶片電阻(R-Chip)漲價幅度大於預期,過去一個月國巨股價表現優於大盤約17%,不過國巨主要競爭對手卻未漲價,整體供應商產能利用率回升速度也正加快,國巨恐難進一步漲價,預估從今年第三季開始國巨MLCC價格將持平,決定國巨評等由「買進」調降至「劣於大盤表現」,目標價由500元下修到475元。而這也是國巨法說會後,外資法人開出調降評等的第一槍。

  另一家亞系外資則表示,為反映獲利率提升及產品價格上漲,決定調高國巨2020年、2021年每股盈餘預估,幅度分別為18%、15%至25.3元、30.78元;不過考量漲價題材具不確定性,加上國巨股東臨時會通過發行海外存託憑證(GDR)案恐稀釋股權15.7%,重申國巨「中立」評等,目標價上修至400元。

  而力挺國巨的美系外資則表示,國巨股價26日回檔9%,恐與對手華新科(2492)宣稱未漲價有關,不過以往第二季價格通常在新一季度開始前的2至3周定案,為反映去年第四季獲利優於預期,美系外資調高國巨2020年、2021年每股盈餘預估,調高幅度分別為8%、2%,重申「加碼」評等,目標價調高到566元。

  另一家美系外資則表示,國巨主要競爭對手華新科目前在台灣和馬來西亞產能滿載,中國產能已恢復50%至60%,進展優於國巨;考量競爭升溫、新冠肺炎疫情影響智慧型手機需求,國巨漲價的題材恐不易延續,重申「減碼」評等,目標價下看355元。

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