私下求助友人：已經走到這個地步了…邱復生出清持股 台開變天警報響起！

2020-03-31
作者: 陳雅潔

依據公開資訊觀測站資料，3月18日台開董事長邱復生代表的法人鴻生投資，申報轉讓3240張台開股票，邱復生個人也同步將手上所有近5.0046萬張台開股票轉讓出清，引起市場議論。3月24日，鴻生投資再度申報轉讓2960張股票，合計轉讓張數達5.6246萬張；支撐邱復生擔任董座的持股比率，瞬間由原來的7.43%，降至接近0%。

3月中旬以來，台股受全球股市震盪拖累連續下跌，15天之內修正幅度最高逾20%，10年多頭正式宣告結束。不少企業也在股價慘跌之後，暴露經營危機；其中2005年以來再次淪為雞蛋水餃股的台開，正面臨經營資金緊缺、大股東質押斷頭、市場派覬覦等內憂外患交迫的窘境。

依據《公司法》規定，由於董事在任期中轉讓超過選任當時所持有公司股份數額1/2時，其董事當然解任；因此，鴻生投資兩度轉讓持股已動搖邱復生的台開董事長地位。

求助練台生未果　還有一張王牌

由於邱復生手中的台開股票，幾乎是長期質押，所擁有的鴻生投資質押比更超過9成。從去年6月台開股票跌破票面價以來，股價一路下修，今年3月的全球股災，更將台開股價最低打到3月20日的4.8元。不只多次參與庫藏股認購的員工面臨慘賠，邱復生本人質押斷頭壓力也空前沉重。

值得注意的是，台開股價雖低，卻由於土地增值，每股淨值逐年成長。公開資訊觀測站的資料顯示，到2019年第3季，台開每股淨值為25.48元；對照如今的股價，很難不引起有心人士覬覦。市場盛傳，台開的低股價已經被禿鷹族群盯上，有意在今年的董事會改選爭取席次，找上邱復生談判後，邱復生才會決定在此時，將股權低價轉讓給與他友好的市場派。

雖然台開並未揭露此次轉讓對象，但據傳為某一支持邱復生的民間股東。若再加計2016年引進的4維航運藍家，目前泛公司派持股應有2成。據其親近友人透露，邱復生甚至向已漸行漸遠的昔日好友、年代集團董事長練台生求助，傳達「台開已經走到這個地步，任你處置吧！」但似乎未獲練的正面回應。

市場人士指出，邱復生還有1張王牌，就是員工持股。由於台開為了拉高股價，光是在2018~2019年間，就實施高達10次庫藏股，且幾乎全數由員工認購；若能確實掌握這部分的股權，邱復生仍有勝算。

邱復生接手台開後，一直希望以土地資產為後盾，讓台開轉型為文創、高附加價值的開發業者。但台開不僅命運多舛，經營績效也不如外界期待；尤其是2015年之後，台開的營業利益率一直交出紅字，營業及投資現金也持續流出。近幾年，公司現金水位持續降低，從2106年的30.2億元，到2019年第3季僅剩5.37億元。

股價遠低於淨值　市場派覬覦

產業界人士指出，台開的土地開發效益一直未如預期，像是花蓮洄瀾園區、金門風獅爺購物中心，經營都受到觀光不振衝擊。

去年計畫大舉標售的多筆土地資產，原本期望能帶來百億元進帳，後來卻只有承德大樓地下室一案以5.3億元成交，獲利1億多元。直到現在，台開雖然希望這些開發案能引進策略性投資人的資金活水，都由於邱復生對開發價值和方向的堅持，困難重重。（延伸閱讀：台開現增價只要9元 台股罕見！）

台開回應本刊詢問表示，邱復生與鴻生投資申報預計轉讓的5萬餘張持股，確因疫情衝擊全球股匯市，導致邱復生的股票質借維持率稍有不足，因此計畫出售部分股票及繳交資金彌補維持率。台開強調，申報轉讓的股數為預計最大值，並非實際轉讓股數，此外，邱復生與鴻生投資在申報轉讓後，仍持續於市場上買進台開股票，截至3月23日止，實際轉讓股票約2萬張，已買進的股票則約3500張。由於鴻生投資迄今持股仍超過選任時的1/2，因此擁有的3席法人董事代表（包括邱復生），自無當然解任的問題。