熱血流成河

【時報-台北電】AM（售後維修）汽車水箱零件廠吉茂（1587）坐擁三大利多，有最大股東－日系零件大廠電裝（Denso）移轉冷凝器大單加持，北美最大對手SPI破產重整掀起客戶轉單潮，布局電動車散熱模組掌握未來商機；投顧看好吉茂營運成長性，出具報告估明年營收、營業利益都將比今年大幅成長，給予「買進」評等，目標價32.3元。

吉茂是台灣最大AM汽車水箱製造廠，彰化芳苑與大陸南京、東莞設廠生產。吉茂31日股價漲0.8元、收25.8元，創上市以來新高，成交2,940張。

投顧報告指出，吉茂今年受惠於SPI財務重整，北美最大連鎖DIY通路的A客戶第二季起大舉轉單吉茂，且因中美貿易戰，美商「去中化」的採購趨勢，加速引導北美其他客戶下單吉茂，吉茂台灣產能滿載，推升營收獲利表現。

且吉茂在今年5月處分芳苑廠土地，有9,800萬元的處分利益入帳，每股獲利貢獻高達1.25元，推升上半年EPS達1.55元，寫下同期新高。

投顧研究員指出，隨美國自疫情中解封，北美客戶有加速向吉茂拉貨的趨勢，投顧推估，吉茂下半年單月營收都將有1.5億元以上的高水準，8、9月更可能創新高，估單季營收可達4.69億元、年增17.4％，毛利率將攀上30％，單季EPS估約0.51元，全年EPS上看2.48元新高。

明年起，更因持股二成的大股東日本電裝轉單加持，吉茂本業將有大成長。吉茂跨足AM汽車冷凝器領域，預計明年南京廠產線量產後，電裝將把美國、東南亞、中東等一年12萬組的AM冷凝器訂單全數移轉給吉茂。

在電裝AM冷凝器大單灌入下，投顧估明年吉茂營收將達18.84億元、營業利益達1.84億元，均創新高，惟明年無土地處分利益加持，稅後淨利估約1.34億元，EPS達2.02元，將略低於今年，仍將創歷史獲利次高佳績。

因應電動車的發展趨勢，吉茂也積極切入電動車散熱模組領域，透過與電裝技術合作，開發出豐田（Toyota）集團油電車專用水箱與油冷管，並持續開發油電車使用的冷凝器與中冷器等產品，布局未來商機。(新聞來源：工商時報─記者陳信榮／台北報導)