公司改名股價轉運？搞懂股價變化三部曲暗藏的玄機

2020-11-05
作者: 劉軒彤

可知，去年迄今，台灣上市櫃暨興櫃公司，已經有30家核准更名了？今年也有12家之多。

台灣向來流行借殼上市，借殼也是企業更名最主要的理由。其次則是公司的轉型與合併，包括了變更營業項目；再者，大股東內訌、家變，也都要靠更名轉個運，重新出發。其實不管是哪一種理由，在台股的歷史洪流，更名已是司空見慣，但是20年來，有變，也有不變。

變的是，20多年前電子業大行其道，紡織、食品等傳產公司愈來愈難混，往往成為被借殼者；這些公司通常有土地資產，也因此，最多的是營建業趁虛而入。如今的狀況則大不相同，景氣變化太快，新經濟取代舊經濟，亟須轉型解方的公司不再局限於傳統產業，而轉型的方向更是多元。

好比近年生技業或光學、綠能產業屢有難關，經營權更替或是重整營業項目變多了。舉例來說，今年展旺生命宣示從原料藥轉型為製藥廠，更名為松瑞製藥；或者是寶聯通綠能更名為南良國際，未來會強化高科技紡織及高分子材料的發展。還有翔宇生醫與原本的董事長蔡嘉櫸分道揚鑣，淡出燒錢的細胞研究事業，重新整頓專注保健與美容事業，並隨之更名為麗彤生醫。

回想當年  傳產公司被營建業借殼

不變的則是，任何更名求轉機、尋找新氣象的公司，大股東的目的無非是賺錢！而賺錢最直接的體現，除了損益表，就是股價。不過，要讓財報有顯著的長進，需要一點時間運作，就算是借殼公司想灌業績，也不是說灌就灌，還有一定的財務作業時間。

相對說來，能透過股價先賺點錢，是最快的。這一點尤其適用於借殼公司，因為借殼有一定的成本和時間價值，籌碼又集中在少數人手裡，不趁著借殼公司將有轉機的當下，拉抬股價，先拿回一點成本，似乎不太符合人性！

順著這個邏輯，大致可將更名公司的股價反應，區分為3部曲。

洞悉路數  關心改名不如著重經營

第1部曲，趁著更名新氣象的新聞，先炒一波，讓大股東拿回一些成本。通常，因為借殼而更名的公司，這個階段漲得比較快，但是，一旦大股東稍放手，跌得也很快。

就以今年迄今更名的12家公司為例，幾乎都在經營權變更或決定更名後，股價出現顯著的漲幅，其中經營層換血的公司，包括本盟光電（更名為台灣業旺）、環瑞醫（更名為欣大健康），都是倍數的漲幅，但是回跌時也毫不客氣。

因此，除非是及早掌握住公司轉型的脈動，在極低檔介入，否則這個階段不宜追捧，就算上了車也要注意下車，否則寧可壁上觀。

第2部曲，應該算是最寂寞平淡的路了。轉型、灌業績都需要財務操作時間，一般說來至少要兩年，每家公司狀況不同。這段期間，因為市場觀望轉型的成效，眼見為憑之前，股價通常表現平淡。

緊接著，最重要的第3部曲上演了。在這個階段，業績顯著上揚的公司，股價會走大多頭，反之，下場就不太好了。

今年典型的例子，就是去年11月更名的嘉威生活，該公司透過併購，從光電產業轉入家居事業，去年第4季業績急遽拉升，去年財報以及上半年報獲利都相當亮眼，促使股價維持在歷史高檔區。而之前從光纖業引進補教業的卓越，雖曾風光一陣，但近年獲利一年不如一年，股價也打回原形。

這3部曲，各有不同的著眼點，操作手法也不同。若想掌握第一部曲，就得密切觀察重大訊息細微變化，但這個階段投資風險也大。

若走入第3部曲，重點跟挑選績優股都一樣，業績眼見為憑，產業前景至上。至於更名公司的新氣象能維持多久？說穿了，重點還是經營心態與經營能力，古往今來皆同。