2021-01-30 02:04經濟日報 記者趙于萱／台北報導
晶片製造需求大增，代工大廠聯電（2303）日前法說會釋出強勁展望，但外資圈看法卻從會前一面倒看多，轉向多家上修和多家降評，繼麥格理證券率先在會後調降聯電評等，大和資本昨（29）日也跟進降評，里昂基於聯電沒有更多利多，重申「減碼」評等。
麥格理、大和資本和里昂證券最新看法都將聯電目標價調升，但兩家評等調降，是去年底外資圈追捧晶圓三雄台積電、聯電和世界以來，出現較大下修幅度，加上台股短空強勢，法人圈已開始關注熱門股會否進一步形成下修趨勢。
台股昨日早盤一度追隨美股開高，但賣壓迅即湧現，衝擊大盤巨震，終場指數大跌277點，收15,138點，周線跌5.5%。聯電尾盤賣壓出籠，收盤跌1.2元，收50元，周線大跌11.5%。
聯電法說會後，一度有摩根士丹利、瑞穗和高盛證券三外資上修目標價，最高的瑞穗喊66元，同時是外資圈最高股價預測，降評有麥格理一家，昨日大和、里昂跟進更新，大和也砍評，這三家最低目標價為33元。
大和提出兩理由上修聯電股價預測，首先是8吋晶圓漲價及28奈米產能利用率快速拉升，其次聯電預期獲得政府補助金40億元，有利毛利率擴張。但上游晶片過度拉貨，庫存可能修正風險沒有消失，加上新冠肺炎復燃恐對供應鏈運作帶來衝擊，聯電營運面臨挑戰。
大和先前預測，半導體庫存修正風險從第1季延到第2季，因車電需求轉強，調整預期再延到下半年。考量聯電長線抵禦庫存風險能力不確定性，推估其今、明年每股純益（EPS）僅成長到2.1元至2.2元，低於樂觀派預估的3元至5元；最新股價推算聯電本益比近30倍。
里昂表示，聯電波段大漲，足見市場對營運抱持高度期待，但法說會有部分展望和市場樂觀看法矛盾，如聯電提到8吋還有調漲空間，但產品均價（ASP）已貼近市場，意味上檔有限，另12吋設備容易取得，漲價續航力可能不如8吋。
里昂也質疑，聯電大幅加碼資本支出，但成熟製程不必投入這麼多，今年現金流可能銳減。樂觀派預期，聯電受惠漲價效益，毛利率還有大幅成長空間，布局5G概念不能漏了聯電。
留言列表
