熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-07-29 13:03:56 記者 邱建齊 報導

受到新冠肺炎疫情影響，LME鋅價每公噸從1月21日2,454.5美元的今(2020)年高點一路下跌至3月24日僅剩1,815.5美元，波段跌幅達2成6；去(2019)年營收高達8成以上來自氧化鋅業務的集塵灰資源再生廠鋼聯(6581)第一季繳出上市以來首次單季虧損、EPS -0.04元。公司從4月1日起將集塵灰代處理費由每公噸1,500元調漲超過2倍至4,600元、污染土壤處理費也從每公噸6,000元調高為7,000元，加上鋅價開始緩步走高，第二季EPS 0.58元順利轉盈、上半年每股盈餘0.54元。
 

法人表示，進入7月後，由於鋅價都在2,000美元以上，近期更持續在2,200美元附近盤整，搭配4月起對各處理費的調漲挹注，鋼聯下半年營運可望優於上半年；但因全年國際鋅價難以超過去年2,549.24美元的均價，估計今年EPS約在2元左右、低於去年的3.58元。對此，鋼聯表示，已在4月透過處理費的價格調整，希望今年的獲利表現不要差太多，但畢竟國際鋅價不是公司所能控制，下半年走勢會否如目前所觀察與判斷也都充滿變數。

對於鋅價走勢的看法，鋼聯指出，今年前4月受到許多地區因疫情鎖國封城的影響，需求疲弱衝擊鋅價下跌，後因各地陸續開放、需求慢慢回籠，鋅價也出現反彈，預計在2,200美元附近盤整後會再緩步向上，但很難猜測會走到哪個位置，尤其進入冬天後，又擔憂疫情會再次升溫；目前看來，即使鋅價後續持續緩步上揚，今年全年難以超過去年均價。

有關處理費的調高，鋼聯表示，主要評估市場狀況適時進行調整，距離上次調整也已大約1、2年前、並不算太頻繁調整。但一口氣將集塵灰代處理費調高2倍以上、由每噸1,500元漲至4,600元，鋼聯表示，原則上以有害事業廢棄物而言，鋼聯收費相當便宜，其他業者收費每噸都在萬元以上、甚至達兩萬元，即使連一般事業廢棄物、家庭垃圾每噸也都有破萬行情，鋼聯調價後仍與市場收費有一段差距，客戶仍願意將集塵灰交由鋼聯處理。

不過也因為可從集塵灰提煉出有經濟價值的金屬鋅，因此收費價格無法比照市場一般行情這麼高，尤其國外還有廠商需要花錢買集塵灰來提煉氧化鋅，若收費水準與一般有害事業廢棄物的代處理費相當，或許客戶寧願將集塵灰賣到國外去。

就在調高各項處理費與鋅價下跌等因素影響下，鋼聯表示，預計今年氧化鋅佔營收比重或將再減10~15%、由原8成以上降至6~7成左右。若從氧化鋅出口地區別來看，以日本及比利時均佔3成以上為大宗，其餘則包括波蘭、內銷台灣、泰國及中國等。雖然以外銷為主，不過鋼聯指出，原則上除了要退給客戶的款項或應收帳款，一般不會持有太多美金部位，因此匯兌損益的數字不大，例如第二季台幣明顯升值，鋼聯單季匯損也僅2.5萬元，累計上半年則有匯兌收入57.8萬元。

至於百分百轉投資子公司台鋼資源的最新狀況，跨足煉鋼廠爐渣安定化處理的首批3條產線已於今年1月起開始產生營收，第4、5座蒸壓釜擴充產線則預計在今年底完成，明(2021)年起將由3條增為5條。鋼聯表示，由於相關設備是全球第一套，沒有相關實驗數據可參考，目前以拉高產量及合格率為目標。加上預拌混凝土的部分將從第四季開始挹注貢獻，法人表示，整體上雖暫難以評估台鋼資源今年能否轉盈，但至少可望優於去年表現。

MoneyDJ新聞 2019-05-03 11:17:01 記者 林詩茵 報導

集塵灰處理廠商台灣鋼聯(6581) 第1季受惠於集塵灰處理量成長，帶動單季營收達到3.88億元，年增10.23%，惟由於國際鋅價較去年同期為跌，壓抑毛利率表現，致單季EPS 1.09元，略低於去年同期的1.21元。鋼聯表示，第1季鋅價已較去年底落底回升，第2季一度走揚，今年的集塵灰處理量和氧化鋅產能估持穩去年，惟鋅價將是主要影響營收、獲利表現的主因。

鋼聯公告，第1季營收3.88億元，年增10.23%，而稅前盈餘1.56億元，年減4.29%，稅後淨利1.22億元，年減7.38%，EPS 1.09元，略低於去年同期的1.21元。

鋼聯的營收增減受國際鋅價影響大，然而，雖然今年首季平均鋅價水準在2700美元/噸，較去年同期的3000美元左右為低，但因去年第4季中鋼集團的中龍鋼鐵新訂單加入，部份集塵灰庫存至今年第1季持續處理中，處理量增帶動營收仍成長。

不過，鋅價下跌也確實造成出售氧化鋅價格的回落，並影響鋼聯首季的毛利率表現。法人估，鋼聯第1季毛利率約為54%，低於去年同期的61%，但由於鋅價已擺脫去年第4季2600美元/噸左右的水準，因此第1季毛利率已略優於前季。

展望第2季，鋼聯每年3月底與客戶完成年度議約，預料今年的集塵灰處理量將與去年相差不大，客戶提貨量可與去年相當。據了解，鋼聯去年出貨量為5.2萬公噸，年增達2成，今年可持穩。

鋼聯也積極開源，去年第4季中龍鋼鐵加入公司客戶名單中，對今年氧化鋅的產出量將有幫助，預料成為今年度的營收成長動能之一。鋼聯表示，公司仍有新客戶洽談中，後續還有擴大集塵灰處理量的機會。

影響鋼聯營收獲利的關鍵仍是在國際鋅價，若後續鋅價能在2700、2800美元/噸走穩，則有助鋼聯的業績表現。去年國際鋅價年均價在2900美元/噸。

外界高度關注，鋼聯100%轉投資子公司台鋼資源將在今年正式營運，有望為營收帶來新動能。

鋼聯表示，台鋼資源廠房興建進度已逾9成，即將進入完工階段，並展開相關營運許可的申請，目前下半年可開始試車，進入試營運階段。

據了解，台鋼資源初期產能為年處理17萬噸煉鋼還原碴、15萬噸旋轉窯氧化碴，共計32萬噸爐碴再利用廠，未來可再擴充至45萬噸產能。此將是全世界第一座21噸大氣壓蒸氣爐碴安定化工廠，穩定爐碴不會膨脹後進行再利用，可有效杜絕爐碴膨脹品質問題。廠內同時設置兩座再生粒料專用預拌混凝土廠，跨足預拌混凝土業，未來銷售產品包括：再生級配粒料、低強度混凝土、一般混凝土、水泥製品等，將成為後續營運的新一波動能。

法人估，雖然目前國際鋅價表現不如去年，但鋼聯在集塵灰新客戶加入、且台鋼也即將展開營運下，今年營收有望拚持穩再升，獲利則需觀察鋅價。