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挑戰彭淮南！總裁寶座前哨戰？
- 文／林文義
「小小主委，大大威力」，陳冲掀起低利率風暴
雖然被富邦金總裁蔡萬才稱為小小金管會主委，不過，小小主委陳冲最近卻掀起低利率風暴，引起金融市場巨大回響，使得央行貨幣政策再次面臨挑戰，而且是來自於自家人的金管會。
一年期定期存單到期，一向保守理財的張媽媽赫然發現，一百萬元的存款存在銀行一年的利息收入居然只有一萬元出頭。
一位金控總經理在一次與企業家的餐宴中，忿忿不平的說，「台灣是全世界金融市場利差最低的地方，利差不到一個百分點，根本就是賠錢做生意。」
利率低影響的是一般存款人的收入，利差低則讓銀行成為高風險、低報酬的艱困行業。
金管會主委陳冲一席「低利率是目前金融最大市場風險」的談話，使國內長期處於低利率的現象與潛藏的隱憂，受到社會高度矚目。其實今年以來，央行政策突然面臨外界不少挑戰，包括前央行副總裁許嘉棟、中國信託首席經濟顧問劉憶如、前財長林全都陸續開火，如今再加上陳冲，許多敏感的金融界人士認為，彭淮南的崇高聲望讓批評者更容易藉著批評央行政策「搏版面」，再加上多數金融界人士都認為，本屆總裁任期屆滿後彭淮南極可能就此退休，有意爭取總裁一職者，似乎也有試水溫的味道，使得批評央行貨幣政策的聲音突然多了起來。據轉述，對此一現象頗有感觸的彭淮南曾經很感慨的說：「我的任期還有三年多，有心為國服務的人也不必太急。」
不過，對經濟情勢的觀點，連經濟學家都常常是一人一把號，央行的利率與匯率政策既然攸關眾多廠商與存款人利益，又足以牽動金融市場走向，央行成為箭靶，或者經常受到外界指教也是必然現象。日前金管會主委陳?引起的低利率與熱錢議題，只是最新的案例，陳?與央行前副總裁許嘉棟、中國信託首席經濟顧問劉憶如等人的批評與建議，已使央行面臨游資過多壓抑利率、弱勢匯率不利服務業發展、低利率引起銀行及壽險經營困難，存款戶利息收入銳減、對外資不夠友善的四大挑戰。央行指出，以定期存單收回二千億元游資效果相當於提高存款準備率○．七九個百分點，換算下來等於調高存款準備率三碼以上。
挑戰一：游資過多造成低利率
央行副總裁周阿定指出，這兩者還有一點不同，央行用調高存款準備率收回游資，央行不用付利息，但央行用定期存單收回銀行游資，央行還付息給銀行。可見央行不僅注意國內游資過多的問題，也關切利差太低銀行經營不易，用定期存單收錢再付息給銀行，多少讓銀行的閒錢有些利息收入。
央行強調，國內經濟復甦後，央行早就在收緊銀根，銀行超額準備從去年四月的一五四一億元，到今年三月底縮小到只有三三○億元，央行的量化寬鬆政策，早在我國工業生產上升、ＧＤＰ轉正時就退場了，彭淮南說，這些事央行都在做，只是沒有對外說而已。不過，央行就是寧願付利息來收錢，也不願意動到任何「利率」，為的就是要維持低利率政策，因為國內缺乏新興投資、經濟復甦的前景仍存在變數。
為何央行要刻意維護「低利率」的環境呢？有不少專家學者指出，這跟以出口導向為主的台灣，為促進經濟成長而必須採取弱勢匯率政策有關。台大財金系教授沈中華表示，當台灣仍然以製造及出口產業為主要成長動力，央行自然格外注意台幣匯率與我國競爭對手的價位，而要維持弱勢匯率就會產生吸入美元並同步在市場放出新台幣，導致游資過於浮濫，市場台幣水位上升，利率自然往下走。（本文為節錄，更多精采內容請見《財訊雙週刊》第346期）
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一年期定期存單到期，一向保守理財的張媽媽赫然發現，一百萬元的存款存在銀行一年的利息收入居然只有一萬元出頭。
一位金控總經理在一次與企業家的餐宴中，忿忿不平的說，「台灣是全世界金融市場利差最低的地方，利差不到一個百分點，根本就是賠錢做生意。」
利率低影響的是一般存款人的收入，利差低則讓銀行成為高風險、低報酬的艱困行業。
金管會主委陳冲一席「低利率是目前金融最大市場風險」的談話，使國內長期處於低利率的現象與潛藏的隱憂，受到社會高度矚目。其實今年以來，央行政策突然面臨外界不少挑戰，包括前央行副總裁許嘉棟、中國信託首席經濟顧問劉憶如、前財長林全都陸續開火，如今再加上陳冲，許多敏感的金融界人士認為，彭淮南的崇高聲望讓批評者更容易藉著批評央行政策「搏版面」，再加上多數金融界人士都認為，本屆總裁任期屆滿後彭淮南極可能就此退休，有意爭取總裁一職者，似乎也有試水溫的味道，使得批評央行貨幣政策的聲音突然多了起來。據轉述，對此一現象頗有感觸的彭淮南曾經很感慨的說：「我的任期還有三年多，有心為國服務的人也不必太急。」
不過，對經濟情勢的觀點，連經濟學家都常常是一人一把號，央行的利率與匯率政策既然攸關眾多廠商與存款人利益，又足以牽動金融市場走向，央行成為箭靶，或者經常受到外界指教也是必然現象。日前金管會主委陳?引起的低利率與熱錢議題，只是最新的案例，陳?與央行前副總裁許嘉棟、中國信託首席經濟顧問劉憶如等人的批評與建議，已使央行面臨游資過多壓抑利率、弱勢匯率不利服務業發展、低利率引起銀行及壽險經營困難，存款戶利息收入銳減、對外資不夠友善的四大挑戰。央行指出，以定期存單收回二千億元游資效果相當於提高存款準備率○．七九個百分點，換算下來等於調高存款準備率三碼以上。
挑戰一：游資過多造成低利率
發定期存單回收二千億游資
央行副總裁周阿定指出，這兩者還有一點不同，央行用調高存款準備率收回游資，央行不用付利息，但央行用定期存單收回銀行游資，央行還付息給銀行。可見央行不僅注意國內游資過多的問題，也關切利差太低銀行經營不易，用定期存單收錢再付息給銀行，多少讓銀行的閒錢有些利息收入。央行強調，國內經濟復甦後，央行早就在收緊銀根，銀行超額準備從去年四月的一五四一億元，到今年三月底縮小到只有三三○億元，央行的量化寬鬆政策，早在我國工業生產上升、ＧＤＰ轉正時就退場了，彭淮南說，這些事央行都在做，只是沒有對外說而已。不過，央行就是寧願付利息來收錢，也不願意動到任何「利率」，為的就是要維持低利率政策，因為國內缺乏新興投資、經濟復甦的前景仍存在變數。
為何央行要刻意維護「低利率」的環境呢？有不少專家學者指出，這跟以出口導向為主的台灣，為促進經濟成長而必須採取弱勢匯率政策有關。台大財金系教授沈中華表示，當台灣仍然以製造及出口產業為主要成長動力，央行自然格外注意台幣匯率與我國競爭對手的價位，而要維持弱勢匯率就會產生吸入美元並同步在市場放出新台幣，導致游資過於浮濫，市場台幣水位上升，利率自然往下走。（本文為節錄，更多精采內容請見《財訊雙週刊》第346期）
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