熱血流成河

綠能開誠布公 策略成功

【經濟日報╱記者／呂淑美】

2010.09.30 08:52 am

 很多公司報喜不報憂，或者是沒被要求主動揭露的資訊則是能省則省，但大同集團旗下的綠能，上周五「主動」公布將因股價大漲而提列可觀金融資產減損，法人以掌聲回應，認為此舉是對投資人善意的提醒。

綠能上周五盤中高點為107元，最後以105元作收，股價大漲，伴隨而來要提列4.6億元金融資產損失，對每股稅後純益（EPS）的影響數字高達2.6元，將上半年EPS吃掉逾七成。

市場人士認為，綠能是大同旗下的金雞母之一，綠能最大股東尚志持股近四成，而大同又對尚志持股逾46%，集團交叉持股明顯，綠能的獲利表現，攸關大同集團相關公司的盈餘，為了避免影響第三季季報，才會選擇主動對外公布，企圖讓股價壓回，減少提列損失金額。

法人圈對綠能此舉也不是完全以負面解讀，認為大同集團這樣的舉動除了希望減少可能侵蝕的盈餘之外，隨著綠能股價大漲，對投資人影響加大，適時提出警示，應屬善意行為。

【2010/09/30 經濟日報】

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《新聞透視》綠能做到了 別說你不能！

記者李錦奇／特稿

綠能主動提前公布可轉債（CB）金融負債損失試算結果，提升投資資訊透明度，值得肯定鼓勵，但怪的是，不見其他上市櫃公司跟進公布，顯然，有些事是不能憑良心的，主管機關有必要制訂「綠能模式」，規定上市櫃公司需提前揭露可轉債影響獲利、EPS試算結果。

CB、ECB因是發債公司潛在負債，按規定，每季需評價，如果股價上漲，意味潛在負債更多，需提列金融負債評價損失；如果股價下跌，將有評價利益。

但長期以來，發可轉債的公司，大都是在每季財報出爐時，才公布可轉債影響損益數，變成一大變數。以綠能為例，之前試算9月底收盤價區間84-115.5元，屆時需認列評價損失約1.2-6.5億元，約將侵蝕稅後EPS0.68-3.7元，相較於今年前七月稅後EPS4.56元，對投資人心理影響之大，不言可喻。

綠能上週五主動提前公布試算結果，不無提前消毒之意，既成功引導股價拉回，減輕評價衝擊，也提升資訊透明度，為自己贏得掌聲。

然而，市場現有兩百多檔CB，卻不見發債公司主動提前公布試算CB影響數，投資人得提心弔膽，等每季財報公布才能一窺究竟。

這是不為也，非不能也。券商說，試算CB影響數，絕對沒問題，券商電腦輸入相關參數，馬上可以模擬試算跑出答案，事實上，不少公司發債前，還特別要求承銷券商幫忙試算，抓出以後股價漲跌幾成時，會對EPS影響多少。

換言之，大股東對CB影響數了然於胸，小股東卻是毫無頭緒，資訊明顯不對稱，一旦公司派居心不良，拿來當利多利空炒股工具，吃虧的肯定是小股東。

主管機關有必要強制規定發債公司應比照綠能，提前揭露可轉債試算結果，至少每季中旬，拉大影響範圍試算並公布結果，讓投資人參考，另外，可轉債如果帶來EPS評價利益，並非實際獲利，也應規定不能拿來配發股利。

綠能能，別說你不能。