熱血流成河

近十年來以每股逾百元IPO（股票初次上市）上市的21檔股票，目前只有宏達電（2498）、聯發科（2454）等五檔市價仍高於上市價，顯示營運「沒有兩把刷子」的IPO高價股潛藏著高風險。

經濟日報／提供

法人指出，TPK（宸鴻）周五將以每股220元，創近三年IPO新股最高價上市，因而受到市場高度重視，近期也帶動類股比價效應；但第一上市案沒有歷史股價可循，加上過去百元高價股上市後股價動輒大跌的經驗，法人建議投資人要仔細評估風險。

從民國90年以來，台股總計有21檔IPO上市新股以每股逾百元掛牌上市，其中以聯發科的每股278元上市價最高。除了達方上市案一波三折、綠能辦理第二次申購，讓投資人心生疑慮，致中籤率過高外，絕大多數中籤率都很低，凸顯投資人勇於追逐高價股。

事實上，21檔上市價「百元俱樂部」的成員，除益登外，上市後股價漲幅甚至可達數倍。

例如：宏達電曾創下每股1,220元的高價，聯發科則衝至783元、大立光也有766元。

不過，若排除本來即屬於投資人長期投資報酬的歷年配發股利，21檔IPO高價股到目前為止，僅有宏達電、聯發科、大立光、立錡、雷凌等五檔，市價還在IPO上市價之上，宏達電、大立光還三倍於上市價；若還原歷年權值息，長期股價表現更顯得突出。

但大多數IPO高價股則經不起台股長期考驗，益登目前市價不到20元，華寶、英華達不到30元，普安、晶豪科、達方等，也不到50元，和上市價比較已呈「腰斬」現象。

法人表示，IPO上市案敢於用百元以上價位承銷，可能顯示新股對當時的業績、產業環境有恃無恐；高承銷價帶來的高利潤也讓投資人勇於申購，形成多數高承銷價新股的中籤率仍然偏低現象。

但從21檔高價IPO案長期表現觀察，投資人還是要回歸基本面檢視高價IPO股，才能降低風險。