熱血流成河

兩岸簽訂ECFA後第一宗金融業購併案，會由證券業率先啟動？金控圈近期傳出寶來證券（2854）有意出售消息，市場點名買家就是券商龍頭-元大證券，包括富邦證券、開發金控（2883）、國泰金控（2882）也在點名之列，激勵寶來證盤中爆量急拉，一度亮燈漲停，終場股價勁揚0.35元，收在17元，成交量放大至近六萬張，創下今年元月初以來天量。

市場昨（29）日傳出元大金（2885）旗下的元大證，有意併購寶來證（2854），讓寶來證早盤急攻漲停。針對合併，寶來證行政總監翁健說：「這是空穴來風。」元大金控發言人莊有德昨日則表示，「沒有聽說、也不清楚」。

金控圈近期傳出寶來證有意出售，市場點名買家是券商龍頭元大證券，但包括富邦證券、開發金控、國泰金控也被市場認為是可能買家，激勵寶來證盤中爆量急拉，成交量放大至近6萬張，創今年來最大量。

元大金股價同受激動，在各大金控股拉回修正之際，昨天逆勢上漲0.05元、收19.25元。但元大證券主管強調，公司近期並無購併計畫，業務重點將維持「經紀、自營、承銷」均衡發展，特別是今年承銷業務不錯，包含近期上市的宸鴻（TPK）等，都是元大證承銷。

富邦金控總經理龔天行也表示，並未接觸寶來證；但他強調，只要有好的機會，富邦金一定會評估。

寶來證股價昨天一度亮燈漲停，但因公司盤中否認合併訊息，使得股價未鎖住漲停，終場收17元，上漲0.35元。相關消息也帶動統一證（2855）、群益證（6005）等上揚。

翁健表示，依法規看，金控要公開收購，取得標的股權至少要25%，從報金管會核准到公開收購的時間計算，等於要在170 天收購25%以上的股權，以寶來證目前股本213億元，如果沒有與公司或大股東先行溝通，「幾乎不可能」。

寶來證周一（25日）才剛開過董事會，翁健強調，會中僅討論季報與其他例行事務，並沒有任何與併購相關議題。翁健強調，現階段寶來證還是想自己好好經營，也沒有任何人來「提親」，洽談併購事宜。

市場人士分析，寶來證與大陸銀河證券已簽署合作備忘錄（MOU），未來進軍大陸市場具相對優勢，因此成為大型金控或券商鎖定合併的對象。除了元大證，市場也傳出包括凱基證、富邦和國泰等金融業有意併購寶來證。

寶來證行政總監翁健表示，擴大市占率有很多不同的方法，現階段寶來證希望先追求獲利，與銀河證的合作，因為目前政策僅開「小門」，會在現行法令許可下進行，包括銀河的客戶投資港股可透過寶來香港公司；寶來香港的客戶若要買陸股，則可透過銀河證。

久無表現的證券股，今天突然轉強，寶來證更亮燈漲停，市場上議論紛紛。寶來證立刻澄清，沒有任何公司來洽談合併事宜，併購傳言是空穴來風，讓盤中進場搶進寶來證的投資人，空歡喜一場。

熟悉市場運作的人都瞭解，其實空穴不會來風，由於證券市場飽和，經紀業務競爭激烈，要增加獲利只有提高客戶基礎，也就是要提高市占率，而提高市占率的方法，擴增門市已是過去式，併購成為目前潮流。

寶來證因近來在承銷及新金融商品表現亮眼，加上台股成交量增溫，帶動各券商獲利成長，使得寶來證的「賣相」更佳。而稍早因為寶來證有大股東認為公司的營運，還可以更積極，更讓市場多了想像空間。

券商表示，寶來證的外資持股超過四成，雖然表面上都說支持公司的經營團隊，但外資畢竟以獲利為考量，如果價格夠高，原來代表籌碼集中的外資力量，反而會讓有意併購的業者有操作的空間。

隨著市場大者恆大的趨勢日漸明顯，併購已勢不可擋，最後的決勝關鍵，其實只在收購價格，只要價格讓雙方都滿意，沒有人敢說絕對不合併。