中視短期償債能力差 證交所盯上
〔記者陳永吉／台北報導〕藍營選舉牌失靈!?一向被視為選舉指標股的中視（9928）昨天重挫跌停，且證交所公布最新的「財務重點專區」指標9個股，中視再度入列，由於短期償債能力不佳，財務情況已經被證交所盯上。
證交所在公開資訊觀測站中設立財務重點專區，一共有9個指標讓投資人參考上市櫃公司的財務情況等資訊，多數都是提醒投資人注意公司財務情況，其中最具指標意義的就是指標9—「其他經證交所綜合考量應公布者」，部分銀行在放款時都會參考這個指標，做為額度的依據。
中視在2008年12月、旺旺集團還沒入主之前，因短期償債能力有問題，高流動性資產不足以支付短期借款及一年內到期的長期負債，且兩筆擔保借款還需銀行展延，又因獲利始終沒有進展，財務情況沒有改善，首度被證交所打入財務重點專區內。
證交所指出，中視雖然有富爸爸當靠山，但過去3年來，中視並沒有辦理任何現增，私募增資也沒有完成，財務壓力仍大，因此從2008年底以來，一共兩進兩出財務重點專區指標9，這次又進榜，主要是因為第三季財報出爐後，顯示流動比率小於1、負債比率大於70%，且高流動性資產未達短期借款（含應付短期票券）及一年內到期長期負債合計金額20%。目前中視手中高流動性資產僅1.85億元，但銀行短期借款高達15.39億元，雖然中視表示，與各銀行往來情形良好且按時支付利息，且銀行額度足以應付營運周轉資金需求，目前並無資金缺口情形，但中視去年10月公告財務資訊中，帳上高流動性資產為1.74億元與今年11月差不多，但銀行及其他短期借款加上一年內到期長期負債不過10.9億元，資金壓力有增無減。
先探╱謝金河：下一個中視在哪？
2010/10/29 15:51
【文．謝金河專欄；先探周刊授權刊載】
旅美投手王建民在最巔峰時期，連續兩年（○七、○八）拿到十九勝，被譽為「沈默的王牌」。在股市，冷門股一旦變成熱門股，股價往往有一大段漲幅，最近中視就有驚人演出。
中視在起漲前，九月一日成交量只有四二張，平常買進、賣出都很困難，此時在冷門逢低慢慢吸收籌碼，一旦好的基本面受到重視，股價往往會有意想不到的漲幅。像中視成交四二張那一天，股價只有一七．二元，如今已漲到二八．九五元，漲幅不可謂不大。當時我講中視的時候，只覺得中視市值太過偏低，加上又有一塊南港很值錢的土地。
中國鞋業大爆發 鞋材搭上成長列車
早期寶成工業專為NIKE、ADIDAS、REEBOK代工，這幾年寶成工業也自己發展通路商寶勝，加上台商達芙妮崛起，特別是中國大陸體育用品名牌如三六一度、特步、李寧、中國動向及安踏把市場撐得更大，三芳作為專業鞋材供應商，有如軍火彈藥庫一般，未來成長空間無限寬廣。
另一方面，三芳透過旗下轉投資的福控精密生產半導體研磨墊，已開發成功，並且取得勝華、正達及其他光電廠認證，其他轉投資公司如英屬維京群島三芳發展，上半年貢獻二．八三億獲利，薩摩亞GRANG CAPITNL上半年也貢獻一．二一億獲利，這是三芳獲利大幅成長的關鍵。
目前三芳化工掌握三大核心技術，包括纖維、樹酯、與不纖布，以三芳的鞋材，面對下游那麼多有實力的業者，三芳開始進入高速成長軌道，以今年的ＥＰＳ在三．五元以上，Ｐ╱Ｅ只有十倍左右，這個大成長，配上低本益比，及中國大市場成長條件，三芳堪稱是冷門的黑馬。
另一檔更冷的冷門股是達新二十七日成交只有八四張，達新本業平平，都靠轉投資的南亞股票，不過達新是台中大資產股，達新在台中七期的界內，在台中港路惠國段有二五九三坪土地，每坪上看二百萬，這是最值錢的地，而惠來厝段土地還有六六二坪，台中總公司土地也有四○五四坪，資產價值已遠遠蓋過股價。
達新與南染是低調資產黑馬
達新目前股本二二億，每年配發一元現金股息，以目前二四元的股價，股息殖利率約四％多。達新雨衣在中國市場逐漸打開，接單看到明年第一季，第三季獲利若較市場預期好，可能會讓股價更上一層樓。達新工業在二四元左右的平台整已長達一年半，未來將隨資產股波動，可望與台肥、士紙、新紡連動。
另一檔冷門股是南染。過去業績平淡無奇的南染，第三季稅後純益達三一三五萬元，ＥＰＳ○．三五元，創下近幾年單季新高獲利，前三季ＥＰＳ○．六八元，今年有上看一元實力。南染過去十年來從未配過現金股息，今年若ＥＰＳ達一元，每股淨值達一二．五三元，應有配息的能力。
另一檔是最近熱門變冷門的勤美，去年，勤美因處分環亞百貨給富邦集團，處分利益達四二．五四億，這筆土地進帳，讓勤美去年賺到一個股本，股價也拉升到四九．五元，今年沒有這筆業外進帳，勤美業績變成大衰退，上半年EPS只有○．三五元，股價也跌到三○．六元，創一年來新低價。台股創新高，勤美股價創新低，正好形成強烈對比。
值得注意的是，勤美轉投資的天津勤美達最近股價站上二港元，勤美達發行一○．○四億股，勤美持有勤美達約值三八．五億台幣，超過勤美一個股本，今年上半年，勤美達鑄鐵業務狹著汽車產業成長，上半年營收一．一億美元，稅後純益一二五○萬美元，比去年同期成長七四．八％，是顯著漸入佳境的轉機股。
勤美擁有這些有利條件，股價又在最低點，十月二十一日，勤美成交量只有一六六張，已到了窒息狀態，對照去年勤美創下四九．五元之際的一萬五○九四張大量，已可證實勤美股價已進入低檔區，逢低介入風險有限。
第五檔冷門潛力股是橋椿恐怕很少人知道這家公司，橋椿十月二十五日的成交量只有五三張，二十六日公布第三季季報，成交量才放大到九六七張，成交量所以放大，原來是橋椿前三季純益五．七六億元，EPS達三．五五元。
成霖、橋椿在中國內需中成長
橋椿這是怎麼樣的一家公司？原本橋椿生產衛浴金屬元件，也就是水龍頭配件，正好是成霖的上游，今年成霖獲利大躍進，橋椿也出現大幅成長，目前橋椿自有資本率八○．七％，淨值達四二．八五億，每股淨值二六．○八元。這兩年來，橋椿營益率從七．七％上升到一三．六％，毛利率從一三．二％上升到一九％，保守來看，橋椿今年EPS約四．五元，P╱E若一○倍，橋椿也有四五元的潛力，四○元以下逢低布局，應有挑戰○七年上市五六元高價的機會。
這些偏向冷門股，最近不約而同都出現了窒息量，能不能重演中視模式，值得拭目以待。還有食品股的聯華食在中國的休閒食品布局已進入收成，聯華食在新疆種植開心果，將漸成氣候，最近開心果從每噸十年前的一八○○美元飆上八○○○美元，中國每年消耗八萬噸，這是聯華食下一個成長利基。過去十年，聯華食EPS都在一元左右或以下，但今年將從二元起跳，股價從三一．二五元回檔已久，二四元左右可伺機留意。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1593期
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