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MoneyDJ 財經知識庫 

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亞德客12/1起申購

2010/11/30 18:12 中央社

(中央社記者田裕斌台北2010年11月30日電)氣動元件廠亞德客 (AirTAC)即將在12月13日以第一上市方式掛牌，承銷商元大證券表示，預計於12月1日至3日辦理公開申購，申購價格區間介於82至92元。

亞德客 (1590) 成立於1988年，目前股本新台幣13.3億元，註冊於開曼群島，主要產品為自動化設備中關鍵氣動元件，產品廣泛應用於電子電器、汽車業、運輸業、食品業、工程機械產業等自動化裝備產線、機械手臂。

元大證表示，隨著中國勞力成本上升及中國經濟成長，各行各業將湧現設備自動化需求，無異提供亞德客強勁成長動能，亞德客以自有品牌「AirTAC」行銷全中國，目前有31家分公司以及23個辦事處遍佈中國各省，透過500餘家經銷商已擁有超過4萬家不同產業客戶，預計未來3年內布局100個行銷中心，同步拓展歐美日地區的外銷市場。

元大證指出，亞德客預計在12月1日至3日辦理股票上市前公開申購作業，申購價格區間介於82至92元，12月6日定價，12月7日抽籤，12月10日舉行上市前法人說明會，可望繼85度C之後，掀起另一波中國收成概念股熱潮。

亞德客深化氣動元件技術，3年內將投資28億

回應(0) 人氣(174) 收藏(0) 2010/11/16 12:18

精實新聞 2010-11-16 12:18:19 記者 羅毓嘉 報導

大中華區最大的氣動元件廠亞德客(1590)通過證交所的第一上市審議，預定在12月中下旬上市，承銷價估將落在85元到100元之間；亞德客以設立於開曼群島的亞德客國際為控股主體，目前實收股本13.3億元，上市時將發行新股1700萬股，屆時股本也將增至15億元。亞德客董事長王世忠表示，回台第一上市所募得的資金，將用以加快在中國的銷售通路、並拓展歐美日地區的外銷市場，增進研發速度，並進一步將產品線從氣動元件跨足至液壓產業。

亞德客是大中華區最大的氣動元件廠，主要從事氣動控制元件(氣閥)、氣動執行元件(氣缸)、氣源處理與輔助元件的製造及銷售業務，在中國有13%的市佔率，已是中國氣動元件市場的市佔第2名，僅次於日系氣動元件大廠SMC。

亞德客董事長王世忠指出，氣動元件聽起來陌生，但事實上包括捷運的列車門開關控制、機器手臂的伸縮、以及產業自動化設備機台的動力控制等環節，舉凡以空氣作為動力的機械設備，都會需要用到氣動元件。

王世忠強調，經營品牌產品可以提高客戶的忠誠度，一經選用即鮮少更換元件供應商；他在創立亞德客之初，即訂立以品牌為主要銷售利基的發展策略。

20餘年來，亞德客已經成為大中華地區氣動元件的主要規格制定者。亞德客的產品廣泛應用於電子產業、汽車業、運輸業、食品業、機械手臂及工程機械等自動化設備，年產能達5,000萬件套，並以自有品牌「AirTAC」行銷全球。

為了持續深化集團的經營廣度與深度，王世忠指出，將在未來3年內投入資本支出約28億元。王世忠表示，其中已經確定的部分，包括明年資本支出約10億元，將投入3億元設立寧波研發中心，同時將在新加坡成立東南亞營運中心與製造工廠，並增加各廠生產設備。亞德客也計畫2013年將在日本設立營運中心及生產基地，透過優勢的性／價比（與日系競爭對手的產品價差可達2至4倍），並進一步敲入日本製造商的氣動元件供應鏈。

亞德客國際集團在寧波、廣東與台灣皆設有生產基地，下游客戶涵蓋各種產業，在大中華區有4萬餘家客戶。值得注意的是，亞德客的前10大客戶所挹注的營收，加總起來僅佔集團合併營收的1成至2成，營收來源可謂相當分散；董事長王世忠指出，這樣的產銷結構可以有效分散經營風險。

亞德客以傳統製造業而能享有逾5成毛利率，王世忠說，傳統氣動元件的毛利率約在25%左右，但隨著鋁、鐵、銅等原料價格波動，毛利很容易就被侵蝕掉。因此王世忠在2000年到2008年之間，毅然決定停止新產品的研發工作，轉而推動產業鏈的垂直整合與製程改善，從鋁錠的擠型、壓鑄，到氣缸用的橡膠線圈，乃至於機械加工和元件的表面處理，皆由亞德客生產線自力完成，自製率達90%；毛利率也從2007年的44%，一路推升至今年上半年的56%。

在亞德客的財務表現方面，2008年亞德客合併營收為27.14億元，較2007年成長12.7%，毛利率為47.3%，營益率22.1%，在傳統製造業中毛利率不可謂不高；該年度亞德客稅後盈餘為4.15億元，稅後EPS為5.5元。而2009年，亞德客合併營收為28.62億元，年增5.5%，毛利率一舉突破5成達到51.3%，營益率27.2%，稅後純益5.5億元，年增32%，每股稅後純益7.1元。

今年上半年亞德客合併營收為22.23億元，毛利高達56%，營益率為35%；法人則評估，亞德客第三季營收表現更優於上半年的單季狀況，預估亞德客集團今年全年合併營收將上看47億元，且由於毛利率與營益率表現皆較去年同期更優，亞德客雖因現金增資而致股本較去年膨脹，每股稅後純益仍可望超過8元。

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亞德客董事長王世忠：台灣是我的家

2010-11-26 旺報 【記者陳曼儂／台北報導】

放大

　亞德客董事長王世忠說，台灣擁有很好的人才和技術，這也是當我有能力向全球市場擴張腳步時，我不會遺漏台灣。（記者陳曼儂攝）

　「台灣是我的家」，耕耘大陸多年的亞德客即將回台上市，預計最快年底前掛牌交易，亞德客董事長王世忠說，「台灣擁有很好的人才和技術，這也是當我有能力向全球市場擴張腳步時，我不會遺漏台灣，我不排除在台灣設廠、加碼投資。」

　大陸市佔排名第2的氣動元件大廠亞德客，是從做「黑手」起家的傳產機械產業，外界很難想像亞德客毛利率高達56%，在NB等資訊電子產業正面臨保3%、保4%壓力，亞德客毛利率高達50%以上，確實羡煞人。

　亞德客日前已通過證交所第一上市審議，預計在12月中下旬掛牌，該公司是少數擁有品牌、生產垂直整合以及通路的華人廠商。至今亞德客已是大中華區最大的台資氣動元件製造商，去年在中國的市佔率達13%，僅次於排名世界第1的日商SMC在中國23%的市佔率，且已勝過全球排名第2的德商FESTO。

　1998年王世忠鑑於台灣市場有限，他很清楚，如果要在競爭紅海下勝出，就必需擁有自有品牌，大陸廣大市場成了他的練兵場。王世忠說，他選擇回台投資，除了情感的因素外 ，他始終認為「優質企業更該帶回來」。

　他說，台灣的高科技人才一流，若兩岸都能設廠，對於兩岸人才交流是有幫助的，所以在台灣設廠，會走高精密的路線，生產不同的產品來相輔相成。

　王世忠說，台灣的生產加工技術也是遙遙領先，若能在台灣設廠，對於往後的技術取得也有優勢。

　也因此，當投資處推出許多台商回流的政策時，他義無反顧，「台灣人才對我來說，是很大的誘因。」

　雖然這次兩岸簽署ECFA，他的產品並不在早收清單內，但他仍肯定這是「令人振奮的消息」，兩岸的產業可以更緊密地合作，是十幾年來很大的進步。

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亞德客加速大陸布局 12月上市

2010-11-17 01:18 旺報 記者葉文義／台北報導

▲亞德客將在12月在台第一上市，董事長王世忠（左）表示，該公司獲利穩定成長，股利政策以不低於當年度稅後淨利60%為原則。圖右為亞德客總經理藍順正。（記者葉文義攝）

　大陸市占排名第二的氣動元件大廠亞德客（1509-TW），通過證交所第一上市審議，預計在12月中下旬掛牌，承銷價預估落在85元（新台幣，下同）至100元之間。由於該公司是少數擁有品牌、製造以及通路的華人廠商，近年獲利表現亮麗，預期將再度掀起申購熱潮。

　亞德客以設立在開曼群島的亞德客國際集團（開曼）為上市主體，目前股本13.3億元，上市時將發行新股1700萬股，屆時股本將擴增至15億元。

　2年內 分公司100家

　亞德客董事長王世忠表示，回台第一上市所募集資金將用以加速大陸的通路布局，在目前位於一級城市的31家營銷據點（分公司）基礎上，向2、3城市挺進，預計至2013年目標達100家分公司。

　亞德客產品主要應用於自動化設備機台，如紡織機械、環保處理機械、建築機械、木工機械、電子業等自動化裝配線及機械手臂。伴隨大陸市場成長，亞德客近幾年營收年複合成長率維持在15%以上。

　王世忠表示，預期未來5年大陸經濟成長將維持目前約9%的增長率，對該公司而言，在加速布局策略下，預估未來5年年複合成長率將會優於過去幾年水平。

　目前亞德客在大陸建有2個生產基地，下設31家直銷分公司和23家辦事處；目前主要通路（分公司）遍布大陸一級城市，未來發展策略將深入2級以下城市。目前大陸營收占整體集團約9成，在大陸氣動元件市場占有率約13%，僅次於日系大廠SMC，7成客戶為大陸本地客戶，是道道地地的中國內需成長股。

　從財報上來看，過去2年（08及09年）營收分別為27.14億元、28.62億元；毛利率為47%、51%；稅後淨利4.16億元、5.50億元。今年上半年營收22.23億元，毛利率56%，稅後淨利5.42億元，每股盈餘已達4.07元。王世忠表示，毛利率得以不斷提升，主要仰賴從原料、組裝、成品到銷售網點採取一貫化生產，高度垂直整合，目前自製率達到90%以上。

　強調高股息殖利率

　王世忠指出，亞德客未來3年發展計畫包括擴展銷售通路；拓展外銷市場，5年後大陸及海外營收比重目標為6比4；此外，產品線將由目前大約只開發三分之一大幅擴充；並跨足液壓市場。

　王世忠指出，將在未來3年內投入資本支出約28億元，其中已經確定的部分，包括明年資本支出約10億元，將投入3億元設立寧波研發中心，同時將在新加坡成立東南亞營運中心與製造工廠，並增加各廠生產設備。亞德客也計畫2013年將在日本設立營運中心及生產基地。

　值得留意的是，王世忠特別強調，該公司現金殖利率優於同業。他說，公司股利政策以不低於當年稅後淨利的60%為原則，其中以現金股利為主。

亞德客耗時8年 毛利率倍增

記者高嘉和／專訪

氣動元件廠亞德客（1590）即將在今年底前掛牌上市，亞德客上半年毛利高達56%、營益率達35%，不輸IC設計股，且居機電股之首。董事長王世忠說，亞德客是花了8年時間，不開發新產品，只專注資源整合，才換得毛利倍增的效果。

他說，亞德客未來3年資本支出將達28億元，主要用來擴充產能及通路，除將由氣動市場擴張到液壓市場外，還將前進東南亞、歐洲及日本等市場，未來中國市場以外營收將占集團營收的四成以上。

以下是專訪主要內容：

問：亞德客為何毛利率較同業高出一截？

答：氣動元件看似專業，但應用的領域散見於生活中，例如上公車時，當車門啟閉，你或許會聽到洩氣的聲音，那就是利用氣動元件來啟閉車門。

其實，這市場投入者眾，競爭算是激烈，但亞德客產品可做到超過50%的毛利率，不是每一家都做得到。

先推動資源整合

早年亞德客也是陷入毛利無法大幅拉升的窘境，經思考後，決定暫時放棄新產品開發，先推動資源整合，從原料端到產品端進行垂直整合，這作法除可大幅降低成本，也建立後進者難以超越的障礙。

問：亞德客未來營運佈局為何？

答：亞德客未來3年的資本支出將達28億元，明年約占10億元，除投入3億元設立中國寧波研發中心外，也將在新加坡成立東南亞營運中心與製造工廠，並計畫在2013年於日本設立營運中心及生產基地，打入日系製造業者的氣動元件供應鏈。

亞德客目前9成的營收比重都來自中國，產品供應範圍遍及各產業，以汽車業為例，中國東南汽車、比亞迪、吉利汽車，都是亞德客的客戶。

但未來幾年，亞德客擴張重心是在中國以外的市場，東南亞、歐洲及日本等市場，未來將占集團營收的四成以上。

問：資本支出達28億元，那亞德客未來幾年還有現增計畫嗎？

答：其實並不需要，亞德客這次現增就可募得超過10億元，加上每年獲利，足以因應未來3年資本支出，不會擴張股本，影響到每股獲利。

市值百億 公關預算僅50萬

記者高嘉和／特稿

法人樂觀預估，以亞德客今年前3季營收、獲利都較去年同期成長來看，全年EPS有機會超過8元，換算增資後股本15億元推算，亞德客市值將超過百億元。但亞德客一年的公關預算僅50萬元，亞德客董事長王世忠說，產品做得好、客戶自然會下單，妝化得再美、總有天得卸妝見人。

相較一年對外公關預算僅新台幣50萬元，但亞德客對員工出手卻很大方。

亞德客曾包下麗星郵輪，招待1000餘名員工到新加坡玩，還招待中國上千名員工到台灣來旅遊，這預算是公關預算的數十倍。

亞德客從成立的第一天開始，就決定要做自有品牌。但這條路卻走得艱辛，初期就連賠7年，王世忠只好找父母或兄弟姊妹周轉，最慘時，身上只剩1000元，要吃泡麵度日。

好不容易，亞德客開始賺錢，但又遇到中國廠商仿冒，但王世忠並沒採取法律的強硬手段，反而乾脆到中國仿冒廠旁邊設廠，逆向思考、採取懷柔的手法，將規格直接教給這些仿冒廠，讓亞德客產品規格成為市場主流，反讓亞德客在中國氣動元件市場發展到與日本知名SMC幾乎平起平坐。

也許是黑手出身、吃過苦，王世忠可體會在社會底層生活的困苦，王世忠認為，這些人只是沒有機會，只要有機會，一定會往上走。

因此，他跟總經理藍順正將兩成股利都捐出來做公益，除幫助1500位中國的大學生及高職生，每人每年3500元人民幣學雜費外，也在台灣認養300個有植物人家庭，每月給1.5萬元補助，且長期輔導。