彭淮南口袋戰術 趕索羅斯入台股
‧財訊 2011/01/05
面對外資凶猛攻擊，新台幣匯率以銀行盤中交易價格計算，二○一○年全年升值幅度高達九·九五％，是韓元升幅的三倍多，一○年十二月以來，新台幣每日波動幅度劇增，終於迫使央行也開始採取強烈的口袋戰術反擊，短期內外資來台的去處，就只剩下股市了。
【文章提供／財訊】
中央銀行總裁彭淮南在二○一○年歲末，使出撒手鐧，準備將外資大鱷索羅斯及其所象徵的炒匯熱錢，趕入台股，不然就請他們離開台灣。不想買股票的外資熱錢，未來將難以在台灣立足。
逼外資熱錢：買股，或出去！
近來，匯市上下震幅逐日擴大，外傳國際炒匯大鱷索羅斯的資金已侵襲台灣。然而就算央行真的查到索羅斯的資金來台，彭淮南說，依規定外資的資金匯入台灣，如果是買股票，央行就不能管它。
彭淮南不是不擔心熱錢造就股市的「泡沫行情」，但股市的升貶終歸是牽涉廣泛的政治議題，並非彭淮南所能定奪。
央行理監事會在一○年最後一次會議中，決議採取調高利率半碼、增加土地抵押貸款限制，以及大幅調高外資活期存款的存款準備率三項措施。其中，對外資影響最大的是外資活存的存款準備率調高近十倍，以一○年十二月三十日存款餘額為準，從一一年起，在此額度內的存款準備率由九．七七五％調高到二五％；而超過此額度的活期存款準備率則由九．七七五％，拉高到九○％；換句話說，從一一年起，各外資保管銀行每新收取外資一百元活存，就要提存九十元到央行，而且央行還不付利息，如此一來外資熱錢進入台灣後，就難以隱藏在外資活存帳戶中。
央行為什麼要這樣做？
彭淮南指出，這些外資的活期存款部位約有二千五百億元。
以前是採道德勸說，由外匯局每天向銀行請安、問好，但沒有什麼效果，而且「這樣天天向這些銀行請安，我也覺得非常辛苦，」彭淮南說，於是央行索性直接調高外資活存的存款準備率。彭淮南表示，新規定從一一年開始實施後，「我預計，外資保管銀行會開始向這些外資收取手續費。」
換句話說，從一一年起，外資熱錢若要進來炒匯，將資金停泊在外幣活存的成本會大幅拉高，而央行此舉也有迫使外資熱錢必須做出決定，是將資金投入股市或先撤出台灣，以免在台灣停留愈久，資金成本直線上升。對此，有金融業高層人士表示，在央行多項措施下，外資熱錢未來最可能的去向，就是先到台股避一避風頭，但不可能如此輕易就範、退出台灣。
三面圍堵債市、借券、存款
獨留股市缺口當資金池
因為新台幣匯率從一○年十二月中起，波動幅度愈來愈大，從六角、九角、一塊到一○年十二月三十一日，盤中來到二九．一的價位，央行在尾盤強拉了一．五一角，使新台幣匯率以三○．三六八的價位封關，可見新台幣匯率承受的預期升值壓力相當沉重，外資炒匯資金短期內不可能放棄這塊肥肉。
但是央行對於有意炒匯的外資資金，也採取三面圍攻卻獨留股市缺口的口袋策略，因外資來台的途徑主要是依華僑及外國人投資有價證券規定匯入，申請的目的是投資有價證券，但有些外資匯入後卻遲遲不買股，反而放在存款、債券、或作為股市借券保證金使用，但這些管道如今陸續被央行與金管會封鎖。
央行先是與金管會合作，規定外資匯入資金不得存放在定存，且放在債券資金不可超過三成，同時又規定借券的保證金可以用外幣，再加上這次央行調高新增外資活存的存準率到九成，很明顯的就是要讓外資進來連活存也不能放。
彭淮南動用一切力量，將外資進入台灣後，能夠停泊的地方除股市外都已設限或圍堵，將有意炒匯的外資趕入台股，也等於是將股市當成外資熱錢的資金池，避免因過度的資本管制影響股市的正常漲跌。
但最近匯市中，繪聲繪影地傳出國際炒匯大鱷索羅斯的資金已經侵台，央行為此約談兩家外銀，到底央行有沒有查到索羅斯的蹤影呢？
彭淮南指出，央行與金管會已各自成立一個專案小組，針對有疑義的帳戶加以查核。目前金管會所成立的小組，已深入追蹤這些帳戶內資金的最終受益人，看看最近在匯市興風作浪的到底是何方神聖。
彭淮南說，索羅斯的錢就算有來台灣，他也不會在頭上寫明：「我就是索羅斯。」所以這必須等金管會對各帳戶最終受益人查核後才能探知端倪，而央行的金檢及約談外商銀行，就是要告訴這些有意炒匯的外資，我國政府已經注意到你們了。
彭淮南透露，根據央行了解，目前是有些外資，把部分資金部位拿去買了不少權值股，也有一些部位在股市多、空都有布局。證券業人士指出，近兩個月來，包括台積電與台塑四寶的股價漲勢凌厲，顯然就是外資所為。
台幣匯率將與韓元高度連動
彭質疑「升值促進內需」說
然而即使如此，從總體的環境來看，由於美國實施量化寬鬆貨幣政策，新台幣面臨升值壓力，央行對匯率的決策到底如何？
彭淮南雖然一律以標準答案回答：匯率由市場供需決定。但他也舉出在○八年韓元相對台幣大幅貶值後，台韓兩國面板廠的市占率即出現交叉現象，韓國面板產業的市占率扶搖直上，充分顯示匯率的波動確實對產業競爭力有巨大影響；因此，外界研判未來新台幣匯率動向，應該會緊緊釘住韓元的走勢。
此外，外界有人指出，新台幣匯率應真實反映美元貶值趨勢，而且升值也可降低企業進口成本，並增加台幣購買力提振國內消費，對ＧＤＰ也會有不錯的貢獻。
但彭淮南則表示，部分人士所稱，新台幣升值可以促進內需的講法，相當怪異，因為升值後台幣的購買力加強，同樣的台幣在國外可以買更多的東西，出國觀光花錢就更愉快；然而增加出國觀光是提振內需嗎？
至於台幣升值可以降低進口成本增加投資的部分，彭淮南指出，從統計數字來看，今年的投資，主要是國內半導體廠增加購買相當多資本設備所致，但主要原因是外國許多的半導體廠都關廠（編按：根據統計，過去兩年，全球有四十多座半導體廠關廠），導致台灣晶圓代工廠接單大幅成長，因此新增投資還是源自於市場需求增加，台積電等廠商不會因為台幣升值就盲目增加設備投資。
彭淮南說，促進經濟成長的最好辦法，就是國內須繼續增加投資，才能衍生對進口的需求，進而把銀行的超額儲蓄用到創造新的生產力的道路上。
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