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MoneyDJ 財經知識庫 

2011-03-01 

劉暉麟:重掌料源 今年玻纖布續看好

記者蔡乙萱／專訪

智慧型手機及平板電腦熱銷，挹注印刷電路板（PCB）景氣在寒冬中暖洋洋，看好後市發展，台灣第四大電子級玻纖布廠商德宏（5475）決定重返上游玻纖紗產業，啟動轉投資的大強森複合材料。

大強森將規劃上市櫃

德宏董事長劉暉麟指出，受市場需求支撐，第一季紗/布價格已明顯回升，預期PCB今年景氣可望維持去年水準，大強森新窯所投資的金額及成本均較同業節省、快速。他說，若景氣市況持續正向發展，預計大強森第一年將可出現獲利，未來亦進一步規劃上市、櫃，將大強森這塊招牌重新擦亮。

以下是專訪主要內容：

問：為何想重新進入上游紗廠？

答：德宏以往主要為生產電子玻纖布，為掌握上游玻纖紗貨源，2007年買下大強森複合材料並取得主導權，當時就有打算藉由該窯爐生產玻纖紗產品，但2008年9月遇上金融海嘯，在深入思考整體環境之下，毅然決然先停爐，然經歷兩至三年的沉澱期，觀察印刷電路板產業去年已有復甦跡象，預計今年產業仍將持續成長，因而決定將大強森重新復工。

問：與大強森複合材料的淵源為何？

答：大強森的前身是大來紡織，直到民國82年，大來紡織是連同土地與廠房設備賣給龍邦集團，那時初期也是以工業發展為主軸，所以才叫複合材料，民國93年再改名為大強森，並轉型做電子級玻璃纖維。當時德宏有感於上游原料不足，因此決定轉投資大強森。

其實玻璃纖維並不是簡單的行業，裡面有很多工法和技術的講究，德宏想利用這工廠練兵，在客觀評估所有條件，除考量電子級玻纖紗製程條件，還有現有窯爐的狀態，認為本身是有能力往上游邁進，並將產品做好，因此，決定將窯爐重新改造，並等待時機點進行。

問：為何決定重起新窯？

答：德宏並沒有忘記大強森。在金融風暴漸漸平息後，整體產業緩步復甦，2009年下半年德宏蠢蠢欲動，開始思考將如何地動、怎麼動。

因此，同年的12月，就延請中國南京玻璃研究院（簡稱中玻院）為德宏設計一個現代化的新窯爐，並在2010年1月雙方正式簽約，3月開始進行窯爐重建工程，整整為期9個月，直到2011年2月13日正式開爐點火。

德宏決定重起新窯爐，除順利延請相當有經驗的中玻院為其打造、設計外，包括前金仁寶、台光電以及群創等電子產業的同業也頗為支持，看好德宏轉投資的大強森新窯的未來挹注效應，金融法人更是助其一臂之力，將土地、廠房重做設定，讓德宏順利取得資金，跨出第一步。

問：新窯的挹注效能？未來規劃方向？

答：德宏初期投資12億元，但相對投資金額觀察，以及時效性，相較同業節省、快速，若以財務報表觀察，折舊率和財務費用對玻璃纖維原料成本的貢獻度，德宏將僅是同業的一半，儘管資源有限，但得善用資源呈現最大效益。初期估計，60紡位年產玻纖紗約2萬噸，95紡位可逾3萬噸，若能順利在最短時間取得資金，還會馬上擴增產能，預計擴產約再投資6億元。

整體而言，德宏目前每月需求電子級玻纖紗約4,000噸，大強森初期月產能1,800噸，暫時以自用為主，由於朝向上游整合，可望帶動合併毛利率向上提升。

預計3月10日就有成品零星產出，但初期會有雜質，預計兩個月良率可到正常水準，全數鎖定目前市況、售價較佳的電子級玻纖紗，除自用也將對外銷售，未來也會進軍工業級玻纖紗。倘若有新增產能規劃，則視市場需求，調整電子級、工業級玻纖紗結構。

問：如何看待今年報價走勢？

答：去年許多電子新產品是推陳出新地出現，包括智慧型手機、平板電腦等商品推升市場活絡，相關設計的產品也如雨後春筍般地冒出，也帶動印刷電路板的需求，以致去年玻纖紗/布等報價一路走揚，最高一度達到2.1元。

觀察今年印刷電路板產業市況，預期在電子3C產品市場持續蓬勃下，可望支撐市場需求以及報價走揚。觀察電子級玻纖紗售價，已從去年12月每公斤1.3元、1.4 元快速回升，目前約在1.7元，因玻纖紗的成本相對穩定，依95紡位計算成本約每公斤1.1元，今年可迅速獲利。

超薄布訂單最亮眼

另外，玻纖布需求也是持續攀升，其中又以超薄布訂單最為亮眼，因此，不排除今年報價可回升至去年高點水準，甚至超越。由於台玻（1802）、南亞（1303）轉投資的必成要在明年中才有新的產能出來。因此，德宏轉投資的新窯爐於此時重啟生產是非常好的時機。