熱血流成河

KKR併國巨 要過七關

【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】

2011.04.11 03:11 am

美國私募基金KKR上周向經濟部投審會遞件，申請併購國內被動元件大廠國巨，經濟部昨（10）日表示，將祭出七大原則審理。

據瞭解，KKR是透過荷蘭籍境外公司遞案，目標是100%收購國巨流通在外股權，併購金額約400多億元，有一半是自有資金、另一半將在國內辦理聯貸。

這是繼2007年橡樹成功併購復盛後，再度有知名私募基金全額收購國內上市公司，此案引發政府高度關注。

經濟部審理七大原則包括，資訊透明、投資架構合理、確保股東權益、金融市場穩定，及對國內產業與就業衝擊等。其中，金管會將扮演關鍵審理角色；經濟部工業局則從產業面分析、勞委會從員工權益確保等，分頭審理、合議表達意見。

官員說，KKR收購案不若去年博智申併南山人壽案，或2006年凱雷開出千億元價碼申併日月光案，來得複雜。博智案牽涉到較複雜的陸資問題；日月光則是國內半導體封測龍頭，深具產業指標意義，國巨案沒有這麼複雜。

經濟部本次祭出的七大審理原則，是在2006、2007年因應國際私募基金大舉來台時，發展出來的原則。

官員舉例，KKR與國巨董事長陳泰銘個人，打算以16.1元的價碼收購國巨股票，這個價格是否合理？收購過程是否出現資本弱化，乃至國巨大股東事前的利益迴避與小股東權益是否確保，都將是主管機關嚴格審視的部分。

經濟部資料顯示，2006、2007年拜私募基金大舉來台併購金融業、有線電視業之賜，連續兩年度僑外投資金額均創百億美元歷史新高。過去幾年，私募基金多在台灣從事財務投資或有線電視系統買賣，鮮少涉足大型上市櫃公司併購。

【2011/04/11 經濟日報】

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私募基金開砲：不讓明星企業下市 不健康

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】

2011.04.11 03:11 am

國巨案引發私募基金收購上市公司、進而私有化下市的爭議，私募基金高層昨（10）日強調，符合資本市場慣例就應依法開放，業者指出，官方不希望「看板企業」或「明星企業」下市的心態並不健康。

私募基金高層直言，私有化下市並沒有道德問題，更不應牽涉主管機關的「業績」問題，台股少一家上市公司並不影響總體市值，主管機關應該致力於台灣資本市場的自由度與流通性，才能吸引國際資金來台。五年前，凱雷集團欲併購日月光進而推動下市，當時金管會內部提出一套審查原則，但隨著私募基金熱潮逐漸退去，仍不見政府針對私募基金訂出明確的法令規章。

【2011/04/11 經濟日報】

潤成買南山案 傳將遭否決

南山動員員工連署施壓

〔財經中心記者／台北報導〕上週五（八日）傳出金管會可能否決潤成購買南山人壽案，此事引發南山內部相當大的談論，甚至傳出二次交易不成南山將遭清算的風聲，南山高層決定要求員工連署一份「速審南山交易案陳情書」，向政府單位施壓，希望促成潤成購買南山案。

據南山員工指出，上週五下午接獲內部傳來消息，表示潤成購買南山案將被金管會否決，公司要求召集全省總監、處經理於當天開會討論應變措施。

交易不成恐採清算措施

據表示，南山高層對此案的說法，是如果南山第二次買賣又被否決，ＡＩＧ將不再出售南山；如果未來資本適足率（ＲＢＣ）低於二百％，南山將被迫採取清算措施，停止招攬新業務，只留下理賠、收費及少數保戶服務人員。

員工們在這兩天收到一封由代理總經理李博能署名的公開信，希望員工力挺潤成收購，否則南山會陷入困境，公司將會發下「速審南山交易案陳情書」，要員工連署簽名。

外勤遭打壓 部分拒簽

不過南山高層的緊張，卻讓基層業務員很氣憤，他們相當不滿南山近來對外勤的打壓，視外勤如盜匪一般的敵視和苛刻的管理，甚至有人表明拒簽陳情書；但有主管表示，若外勤業務員拒簽可能會遭懲處。由於事關工作權與退休金尚未有著落，使得知曉此事的南山員工人心惶惶。

另，南山人壽最近公佈去年全年獲利，大虧一四○．二七億元，發言人周佳蓉說，虧損主因為匯兌損失、造成避險成本增加所致。