《網通》Q3合勤控毛利率靚，智易/正文調整期
精實新聞 2013-11-15 08:04:34 記者 陳祈儒 報導
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網通設備一線廠2013年Q3季報概況： |
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公司 |
Q3 EPS |
稅後(億) |
季增率 |
毛利率(季變動) |
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3152璟德 |
1.88元 |
1.30 |
-0.2% |
52.6%(+1.3ppt) |
|
6143振曜 |
1.33元 |
1.10 |
-41.6% |
17.8%(-1.2ppt) |
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5388中磊 |
1.15元 |
2.28 |
-17.4% |
16.4%(+0.6ppt) |
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3299帛漢 |
0.82元 |
0.41 |
-9.2% |
23.5%(-2.2ppt) |
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6263普萊德 |
0.79元 |
0.47 |
-6.0% |
32.4%(-0.1ppt) |
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3596智易 |
0.71元 |
1.00 |
-54.1% |
13.8%(-0.3ppt) |
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2332友訊 |
0.55元 |
3.33 |
轉盈 |
27.6%(-2.1ppt) |
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3380明泰 |
0.50元 |
2.41 |
19.9% |
16.3%(+1.3ppt) |
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3704合勤控 |
0.41元 |
1.94 |
轉盈 |
27.5%(+6.4ppt) |
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2345智邦 |
0.26元 |
1.35 |
-31.1% |
15.5%(+1.0ppt) |
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4906正文 |
0.12元 |
0.37 |
-74.3% |
13.1%(+2.1ppt) |
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3047訊舟 |
0.11元 |
0.21 |
-41.2% |
24.9%(-3.0ppt) |
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3062建漢 |
0.10元 |
0.33 |
-50.8% |
7.5%(+1.0ppt) |
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3694海華 |
-0.50元 |
-0.65 |
虧持平 |
14.1%(+2.2ppt) |
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資料來源：各公司公告 記者陳祈儒整理 |
在網通族群裡EPS水準領先的都是常見公司，例如跟手機晶片組廠密切合作的璟德（3152），季度每股稅後獲利1.88元居冠。歐洲電子書系統商拉貨高峰剛過，讓振曜（6143）獲利下滑約4成，惟其EPS 1.33元還是有第二名。還有彼此在電信客戶市場競爭的中磊（5388）、智易（3596）等，也在第三季網通EPS排名的前6名裡。
就今年第二、三季網通廠毛利率的表現來看，第二季毛利率季增、季減的公司為各半比重，同樣是7家；而第三季毛利率上升的有8家，毛利率下降的則有6家。產業環境似乎沒有多大的改變，主要還是靠個別公司爭取訂單，以及自行調整所帶來的效果。
例如第三季毛利率增加6.4個百分點的合勤控，代工接單率先進入旺季，第三季營收創下近7季的新高，同時合勤控自有品牌設備出貨也漸入佳境，帶動毛利率回升，也激勵單季營益率達4.78%，也是近7季的營益率新高，單季獲利也由虧轉盈。
明泰（3380）、海華（3694）的毛利率成長，也是第三季有新款產品出貨的效應，新產品的利潤相對較好。
至於正文的毛利率變好，則主要係產品接單的調整；正文認為部份客戶今年訂單流失，剛好能審視自己產品毛利的機會，並儘量把心力放在高毛利產品上。
不過，要稍加注意的是，正文單季營業費用的最低水準仍在5億元以上；如果第四季單季營收再掉到42億元以下時，以現在的12%~13%毛利率來估算，營益率就可能趨近於0.5~1%左右，本業的營業損益會約在損平階段。
另外，今年上半年的每股獲利、毛利領先的智易，第三季因客戶的庫存調整、單季營收季下滑22.2%，同時費用率也升高，讓智易第三季獲利季減54%，幅度僅次於正文。
網通公司展望第四季，智易評估，在客戶調整過後有旺季效應，第四季營收可望回升，是目前少數網通廠中較確定第四季有機會回升的公司。而同樣對第四季有正向看法的，還有合勤控，主要是自有品牌部門的出貨，正要進入旺季，因此合勤控可望連續兩季出現獲利。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=95bf0f8c-6dcb-4681-9a9d-c9aa25f9a1ab&c=MB06#ixzz2khJck6Ho
MoneyDJ 財經知識庫
《網通設備》Q2績優股穩定，璟德毛利率增最多
精實新聞 2013-08-15 10:18:54 記者 陳祈儒 報導
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網通設備一線廠2013年Q2季報概況： |
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公司 |
Q2 EPS |
稅後(億) |
季增率 |
毛利率(季變動) |
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6143振曜 |
2.28元 |
1.88 |
25.7% |
19.0%(+0.01ppt) |
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3152璟德 |
1.89元 |
1.30 |
34.7% |
51.3%(+5.3ppt) |
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3596智易 |
1.56元 |
2.19 |
46.7% |
14.1%(-0.2ppt) |
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5388中磊 |
1.39元 |
2.76 |
133.7% |
15.7%(+1.7ppt) |
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3299帛漢 |
0.90元 |
0.45 |
44.1% |
25.7%(+2.0ppt) |
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6263普萊德 |
0.86元 |
0.50 |
41.8% |
32.4%(+1.2ppt) |
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4906正文 |
0.47元 |
1.45 |
-35.0% |
10.9%(-1.1ppt) |
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3380明泰 |
0.41元 |
2.01 |
316.7% |
15.0%(-0.7ppt) |
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2345智邦 |
0.38元 |
1.96 |
181.8% |
16.4%(+0.3ppt) |
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3062建漢 |
0.21元 |
0.68 |
15.4% |
6.4%(-2.2ppt) |
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3047訊舟 |
0.21元 |
0.36 |
-44.2% |
28.0%(+1.8ppt) |
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3704合勤控 |
-0.01元 |
-0.06 |
虧縮小 |
21.1%(-0.8ppt) |
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2332友訊 |
-0.18元 |
-1.10 |
轉虧 |
25.5%(-1.7ppt) |
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3694海華 |
-0.50元 |
-0.65 |
虧縮小 |
11.9%(-1.8ppt) |
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資料來源：各公司公告 陳祈儒整理 |
整體網通族群第二季的毛利率增減互見，並沒有一定的方向性，仍看個別廠商在傳統淡季中，是否能出貨新產品，或是營收規模回到正常的水準。
以第二季毛利率增加來看，首推璟德的毛利率成長性最佳，主要是今年4~6月份大陸無線網路應用、大陸智慧手機無線元件、手機天線開關的需求增強，其營運成長跟晶片組廠聯發科（2454）同步。璟德第二季稅後淨利季增率34.7%，高於營收季增率的23.6%，主要係因營收規模擴大與手機相關的高毛利率產品出貨增加。
中磊第二季獲利超出法人的預期；中磊第二季營收50.93億元、季增24%。在第二季大陸低毛利產品出貨降低、同時北美數位家庭監控設備出貨增加下，激勵中磊第二季毛利率達15.7%，季增1.7個百分點。此外，中磊處分部份無線技術供應商Ubiquisys持股，也帶來豐厚業外貢獻，也是帶動獲利成長的主因。
組裝電子書的振曜，受惠於第二季出貨量成長，單季每股獲利居冠。智易第二季IAD產品出貨優於預期，加上Gateway（閘道器）日系客戶開始出貨、STB產品訂單延後至第二季出貨動能，激勵第二季營收季增20%；而業外因投資收益及匯兌收益優於預期，智易第二季稅後淨利季增47%到2.2億元，優於預期，單季EPS為1.56元。
在網通老牌廠商方面，表現則不一，友訊集團的明泰、智邦第二季營收走出谷底，帶動獲利成長，惟每股獲利水準在同族群中並不算高。正文(4906)因為STB訂單競爭的影響，營收與獲利皆降，是目前一線廠中（不含訊舟(3047)）第二季獲利衰退最大的公司。
至於友訊（2332）的營收沒有提升，第二季出現上市以來的第3度單季虧損。友訊表示，第三季是傳統旺季，目前看來歐美市場已到谷底了，然第三季歐美景氣是否再回升，還要再看一段時間。另外，友訊的主力市場，還包含新興市場；新興市場近期受到景氣走緩影響似乎有些擴散的效果，主要是這些新興國家兌換美元的幣值也出現波動，當地的網通設備代理商會暫時減緩下單。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4d2dce0a-4bf5-4a62-b8ed-794c07ccc005&c=MB06#ixzz2c0H8UwI7
MoneyDJ 財經知識庫
《網通》Q1毛利率走向定調獲利，建漢/璟德佳
精實新聞 2013-05-16 08:15:33 記者 陳祈儒 報導
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網通設備一線廠2013年Q1季報概況： |
||||
|
公司 |
Q1 EPS |
稅後(億) |
季增率 |
毛利率(季變動) |
|
6143振曜 |
1.82元 |
1.49 |
-38.5% |
19.0%(+2.7ppt) |
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3152璟德 |
1.40元 |
0.97 |
25.8% |
46.0%(+3.4ppt) |
|
3596智易 |
1.06元 |
1.49 |
-12.3% |
14.4%(+1.5ppt) |
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6241易通展 |
0.91元 |
0.21 |
40.9% |
9.3%(+0.7ppt) |
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4906正文 |
0.73元 |
2.24 |
56.9% |
12.0%(-2.1ppt) |
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3299帛漢 |
0.63元 |
0.31 |
51.3% |
23.7%(+1.4ppt) |
|
6263普萊德 |
0.61元 |
0.35 |
-19.5% |
31.1%(+1.6ppt) |
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5388中磊 |
0.6元 |
1.18 |
-1.7% |
14.0%(-1.6ppt) |
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3047訊舟 |
0.37元 |
0.64 |
107.6% |
26.1%(-2.6ppt) |
|
2332友訊 |
0.2元 |
1.23 |
-52.8% |
27.2%(-3.5ppt) |
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3062建漢 |
0.18元 |
0.59 |
353.9% |
8.7%(+3.3ppt) |
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2345智邦 |
0.13元 |
0.69 |
-64.8% |
16.2%(-1.4ppt) |
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3380明泰 |
0.1元 |
0.48 |
-72.4% |
15.7%(+0.1ppt) |
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3704合勤控 |
-0.22元 |
-1.07 |
轉虧 |
21.8%(-0.3ppt) |
|
3694海華 |
-0.48元 |
-0.62 |
虧縮小 |
13.7%(+2.7ppt) |
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資料來源：各公司公告 陳祈儒整理 |
除了振曜去年底客戶拉貨基期高因素之外，大型網通廠第一季獲利季減幅度最為明顯，例如友訊（2332）、智邦（2345）、明泰（3380）平均季減在6成。而中型網通廠各有業績突破點，反而獲利逆勢成長，以稅後淨利季成長第一名的建漢（3062）的季增3.5倍為最佳。
股本高於20億元的網通廠，這一季獲利衰退的幅度最大，主要是歐洲第一季景氣不甚明朗，同時北美市場客戶作產品線調整、北美客戶拉貨態度不積極有關。只是，友訊、智邦、明泰第一季獲利季減幅度驚人，獲利季減幅度達5成~7成多的水準，也頗有想在第一季積極打銷庫存，營造出第二季業績回升的意味。
分析網通第一季財報的毛利率變化，上述3家大型網通廠的毛利率稍有壓力，但是其他網通廠受惠於匯率大環境，以及個別客戶挹注，多出現毛利率、稅後淨利同步提升的現象。例如璟德（3152）、易通展（6241）、帛漢（3299）、訊舟（3047）、建漢（3062）等，第一季毛利率走揚、稅後淨利亦季增，呈現出毛利率與獲利成長的高度正相關。其中，建漢第一季毛利率大增3.3個百分點，也帶動單季稅後獲利季增率達353.9%，獲利季成長幅度最高。
另外，獲利績優生璟德預計下周二召開法人說明會，將會對毛利率季增3.4個百分點，以及獲利季成長25.8%作出說明。市場預料，跟近期大陸品牌、大陸白牌智慧型手機成長應該脫不了關係。
而毛利率與稅後季成長未出現正相關的例外則是正文（4906），主要為正文有豐厚業外收益（例如來自匯兌收益），激勵了淨利季成長56.9%；因為正文去年已執行產品線調整來提振毛利率，因此外界也將持續關心正文今年後續的毛利率變化。
中磊（5388）今年第一季因為營運規模下滑，造成毛利率回軟到14%水準，獲利微幅減少1.7%。公司預期第一季為谷底，第二季營運可望回升。目前明泰、智邦、正文也保持相近的看法。
另外，合勤控（3704）、海華（3694）第一季仍處於虧損狀態，大致符合法人的預期。雖然新台幣貶值是第一季網通毛利率也回升的重要因素之一，但是海華第一季毛利率為13.7%，是海華自2011年第二季合併毛利率15.2%以來的最佳水準，值得留意海華在今年下半年無線網路模組的出貨是否持續好轉。
從第一季網通設備廠的財報的呈現，毛利率的走向對於淨利成長與否，仍有著高度的正相關。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=3f31fdef-5a2d-4896-9a73-780e74822e2d&c=MB06#ixzz2TQ9a2i8r
MoneyDJ 財經知識庫
《主筆室》TP-Link報價低，台網通廠正在轉型
精實新聞 2012-01-02 19:44:09 記者 陳祈儒 報導
大陸網通品牌廠TP-Link的無線路由器已經攻佔了國內的通路市場，去年在燦坤等國內知名通路上作不少促銷活動；曾幾何時，一度以價格取勝的國內品牌EDIMAX(訊舟)產品線也慢慢的淡出實體通路，像是ZyXEL、SMC、D-Link、EDIMAX等國內SOHO市場愛用的網通品牌，正被大陸品牌漸漸取代。
去年上半年大陸品牌的TP-LINK的TL-WR740N(單根天線150M無線寬頻分享器)報價只要新台幣699元，現在報價約600元，燦坤甚至只要549元；無線區域網路涵蓋面積較大的TL-WR841N型號(使用Atheros無線晶片與雙天線設計)，在光華商場報價不到1,000元，網購還能詢價到900元左右。
換算成美元，大陸品牌的無線寬頻分享器的市場價格大約是18~20美元就可以買到；再扣掉上架通路商要賺、行銷與舖貨費用支出等等，原廠出廠價大約是7~8美元左右。這樣的低價格競爭，國內廠商也不得不大嘆完全沒有利潤空間，難怪國內知名品牌近年陸續退出開放通路的消費機種市場。
國內的SMC、D-Link、EDIMAX在四、五年前都是一般消費通路上知名度很高的品牌，在國內與海外都擁有不少的愛用消費者。但是2011年開始已被陸商品牌如TP-Link的無線寬頻分享器、Huawei(華為)的無線網卡所取代。
台廠能夠應變的，是從企業市場、專案市場以及雲端服務的系統整合裡下手。
以美商思科Cisco思科為例，思科主要銷售予電信與企業客戶機房用的網路交換器，如果客戶要贈送網路路由器給client端用戶，思科就會推薦旗下Linksys的設備；至於緊咬思科客戶的Juniper與Netgear，則分別在日本、美國推出價格更低的機種搶市。
台系網通廠跟企業用戶長久往來，更了解企業客戶網路需求，所以會從企業訂單來著手，推出替企業客戶客製化的網路設備，減少對消費通路的依賴。或者跟電信客戶洽談專案訂單。
面對大陸廠的競爭的第二種方式，則是國內網通廠開始推動跟伺服器、系統商整合的服務，例如透過Data Center網路伺服器的合作，一起切入雲端數據中心的交換器市場。
另外，近期台系網通廠的另一個值得留意的現象，則是研發團隊又開始整合在一起。國內不少網通製造廠近幾年開枝散葉，集團公司不同部門，都有無線、寬頻、影音流媒體技術的人才進駐，平常為了自己部門的產品作開發，交流的機會低。
但是在台廠在陸廠消費性網通設備的價格競爭下，正轉型朝企業客製化產品、電信專案與系統整合的訂單發展，所以網通終端必須能夠整合在不同的網路應用，最好能具備數位家庭與雲端連網的能力，方便消費者透過智慧型手機、平板或是可3G連網終端，來操控這些網路設備與家電，例如監控家中環境、預先打開空調、開關電視等。
而為因應不同網路串連與技術整合的訂單需求，所以，近期台廠各部門的研發資源必須整合在一起研發，讓許多網通集團從前幾年的部門獨立的分散經營，又轉結合在一起合作。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a={5419631D-6B49-45DB-B188-4123B91E7C55}#ixzz1iMfZWZJY
MoneyDJ 財經知識庫
台灣產品優勢已經慢慢失去中,從高階漸漸被韓國及日本等壟斷後,連低階又做不贏大陸,未來大陸品質跟上來後,前景堪憂;消費者都是會比較的!