《通信網路》陳鴻文專訪：正文要走出網通廠不一樣的路
2012/04/12 11:34 時報資訊
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【時報記者何美如台北報導】正文科技 (4906) 走過去年谷底，首季合併營收達60億元、年減約3%，不過，在產銷結構調整下，毛利率將回升到10%之上，單季獲利將超過去年全年，全年營收、獲利將逐季成長。
轉投資普羅通信營運見轉機，董事長陳鴻文表示，智慧型手機崛起，這對普羅是絕佳機會，「10年磨一劍 一劍定江山」，正文要與其他網通廠「走出不一樣的路」。
以下是與正文董事長陳鴻文、董事楊正任的訪談紀要問：
問：正文去年營收成長3成，毛利率降至9%，稅後EPS為0.04元，今年成長的動能為何？
答：今年IP-STB、OTT-STB機上盒的出貨量都會較去年成長，光纖PON及企業用無線基地台的接單也不錯，將帶動今年營收、獲利逐季成長。首季營收雖然下滑，但產品結構調整，毛利率可望回到二位數，希望獲利表現能有去年第四季表現。
問：轉投資普羅通信FreePP的持股？用戶數？
答：普羅通信的股本2.6億元，正文持股40%，去年9月跨入Mobile(行動)，目前用戶已經破200萬。原本普羅通信專注在個人電腦，去年9月跨入Mobile(行動)，顛峰時候一天湧入6萬用戶，比過去的 5年還多。
問：普羅通信的成立源由為何？機會在哪？
答：2002-2003年接觸到SKYPE，他認為這是未來趨勢，也決定跨入該產業。不過，進入這產業後遇到好多挑戰，如通話音質、防火牆等。個人電腦市場向來是微軟等大公司的天下，如果只是單純的軟體業者面對的競爭太大，機會渺茫。普羅不是要和Line、QQ等軟體業者比高下，必須要做出差異化，過去一直在摸索，之前根本不敢做廣告，一直在做基礎的工作。從雲端發展可以看到平台的重要性，此將帶動軟硬體的發展。智慧型手機崛起成為潮流，在終端產品增加、平台穩定下，這對普羅來說是絕佳機會，「10年磨一劍 一劍定江山」，正文要與其他網通廠「走出不一樣的路」。
問：普羅通信的營運模式為何？與正文的合作模式？
答：普羅是正文投資，業務關係是客戶，下半年正文會為普羅推出一系列的硬體產品，家用、商務應用的硬體終端設備，如固定終端、MID等都有。普羅未來會與電信營運商及異業合作，5月將與主打節費的二類電信客戶。除了基本免付費服務，也會推出加值收費服務。這種整合軟、硬體與異業合作的模式，讓FreePP未來有很大的發展空間。
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外資摩根，調高正文(4906)目標價到120元！
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摩根士丹利在亞太新興市場中，列出19檔明日之星（Tomorrow Winner），台灣僅有鴻準（2354）、正文（4906）兩檔入選，五年的長線目標價分別上看272元、120元。摩根士丹利看好這兩檔的程度，令人咋舌。
摩根士丹利送出兩檔「黑馬股」，頓時成為台股明燈。鴻準昨（25）日上漲8元，以差一檔漲停的133元收盤，是最強勢的電子指標股；正文也漲0.4元，以53.5元作收。鴻準、正文距離長線目標價，高達104%、124%的空間。
摩根士丹利分析師施曉娟表示，既然是尋找明日之星，產業趨勢扮演關鍵角色，以正文來說，中國五年內要完成電信網、廣播電視網、互聯網的三網合一計畫，今年可說是中國「網通元年」。正文產品線齊全，已成功打入中國無線網通的基礎建設市場，獲利將三級跳。
展望正文未來四年營業利益率的複合成長，每年高達41%，預估今年每股稅後純益（EPS）3.6元，明、後年EPS呈現5.27元、7.73元的高速成長。就極短線來說，第一季淡季不淡，季增率可望維持不衰退的好成績。
相同看好正文(4906)的分析觀點，【網通首選：正文(4906)】http://luckylong.pixnet.net/blog/post/1073121 |
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