央行雙率雙升壓力大增

油電漲帶動通膨 人民幣放寬浮動 央行最快下半年升息

2012年04月16日
中國宣布人民幣兌美元匯率浮動區間擴大,央行總裁彭淮南周末緊急加班,商討對應之道。資料照片

山雨欲來
【王立德╱台北報導】油電雙漲牽動通貨膨脹敏感神經,加上中國人民銀行宣布加大人民幣兌美元匯率浮動區間,央行全面緊盯市場資金情況。面臨匯率、利率雙升壓力大增,市場預估央行很可能放手讓新台幣升值,避免輸入性通膨加劇外,最快下半年會重啟升息。


近期金融業隔夜拆款利率

央行總裁彭淮南表示,人民幣兌美元匯率浮動區間擴大1倍,彈性增加是好事,預估人民幣未來將慢慢反映價格機制。不過匯銀人士預估,我國與中國經貿往來密切,人民幣若兌美元升值,也會形成新台幣匯率升值的壓力,加上國際油價走高,輸入性通膨緩步發酵,央行很可能將放手讓新台幣升值。 


央行將緊縮流動性

目前國際經濟局勢混沌未明,我國今年預計將與中國簽訂更多政策,包含上半年金管會將與中國銀監會第3次會面,央行與中國人民銀行簽訂兩岸貨幣清算協定,下半年江陳會簽訂投資保障協定等,更有可能於今年開放中資銀行參股國銀,及開放國銀承作人民幣業務,都可能觸發熱錢湧入,增加通膨壓力。
由於通膨與市場游資息息相關,為宣示抗通膨決心,預料央行在6月召開理監事會議前就逐步透過引導短期利率走高,緊縮流動性。
根據央行數據顯示,上周五定存單到期5089.8億元,央行沖銷量為5403.3億元,等於一天內多沖銷313.5億元游資,市場資金相對緊俏。 

隔拆利率39月新高

央行同日並破天荒發布一則「有圖無文」的新聞稿,指出代表金融機構「爛頭寸」的金融機構超額準備,3月已經下降至100億元水準,比起金融海嘯時期的逾1500億元,市場資金氾濫程度已經明顯縮小,金融業隔夜拆款利率也急速走升。
另代表短期利率的金融業隔夜拆款利率,是銀行間互相借款的利率,利率高表示銀行手頭緊,反之表示銀行手頭寬鬆,4月以來急速拉升達0.485%,創下自2009年1月5日來,39個月的新高。 

CPI底線在2%以內

彭淮南更於周末時強調,今年全年消費者物價指數(Consumer Price Index,CPI)年增率將維持在2%以內,穩定物價是央行職責,會密切注意物價變動。
匯銀人士認為,若油價持續高漲,夏季颱風季節又「風雨不順」,帶動物價上漲,央行最快下半年就可能啟動升息,打擊通膨怪獸。
巴克萊銀行發布報告表示,若政府5月中起調升電價5%,加計國際油價因素,今年CPI年增率很可能將從預測的1.5%上調至2%。
彭淮南則是大力掛保證,全年CPI年增率可望在2%以內,市場普遍認為,CPI維持2%以內是央行底線,超過即可能啟動升息。



萬物齊漲 央行宣示打擊通膨

〔記者盧冠誠/台北報導〕油、電價格大幅調漲後,引發萬物齊漲的連鎖效果,通貨膨脹風險急遽升溫,中央銀行昨天宣示維持物價穩定、打擊通膨的決心,這是自三月二十二日理監事會議後首度表態,意義格外重大。

央行官員表示,維持物價穩定為央行首務,近期物價確實有些「不尋常」的跡象,所以在市場操作上略微偏緊。

為降低民眾對通膨預期,央行採取「言行一致」的公開市場操作,大幅沖銷市場資金、減緩游資亂竄,以及拉抬市場利率的政策目標確立,三月底全體銀行超額準備已降至一百億元,月減五十九億元。

隔拆利率迭創三年新高

短期利率方面,雖然央行連續三季維持代表政策利率的重貼現率為一.八七五%不變,但自三月理監事會議後,金融業隔夜拆款利率卻大幅彈升,由○.三九九%上揚至○.四八五%,幾乎每天都在改寫三年多來新高。

央行官員指出,維持物價穩定有很多做法,調整政策利率是比較強的,近期隔拆利率上揚即為資金調節的結果,但並非貨幣政策就轉趨緊縮。

市場人士分析,央行沖銷游資、啟動調升短率的步伐,明顯是避免對通膨火上加油,但在經濟未確定復甦前,特別是出口仍疲弱的情況下,恐怕無法這麼快重啟升息循環,現階段貨幣政策應是由「適度寬鬆」轉向為「鬆中帶緊」。

不過,若物價嚴重失控,央行就不排除提前升息,但國內正面臨成本推動的通膨,因此即使升息,空間也有限。

發行定存單回鎖市場游資,是央行最常見的公開市場操作,截至昨天為止,定存單未到期餘額為六.九六兆元,幾近歷史新高水位。

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公股銀低利搶聯貸 同業傻眼

銀行低價搶標聯貸案,近期永豐餘、中龍鋼鐵、統一企業(中國)及台塑等聯貸案,傳出利率都僅1.42~1.57%之間,不少銀行看到傻眼,未來能否籌組成案,仍有待觀察。

 

 


圖/經濟日報提供

這四個大型聯貸案都是由台銀主辦,台銀強調,承做企業聯貸案,內部會依照風險定價,國內利率水準偏低,是因為銀行家數過多、過度競爭所造成,該行也不樂見這樣的情況。

對於企業聯貸案利率,通常設有資金條款或利率下限,不致發生貸款利率低於資金成本的問題。

近期重量級聯貸案相繼定價,其中,利率最低的是永豐餘1.5億美元海外聯貸案,以倫敦銀行同業拆款利率(Libor)加碼95個基本點(bp;1個bp為0.01個百分點),加碼後利率大約1.42%,連1.5%的水準都不到。

中鋼100%轉投資的中龍鋼鐵也在近日完成定價,貸款金額為350億元,分成300億元國內銀行借款及50億元商業本票,利率水準為90天期商業本票利率(俗稱6165)加45個基本點,以「6165」90天期利率0.864%計算,僅有1.314%,但有利率下限1.5%,利率將以1.5%計。

另外,統一企業中國2億美元海外聯貸案,則是以Libor加碼95個基本點,利率約落在1.52%。

先前也傳出利率加碼爭議的台塑3.9億美元海外聯貸案,原本台塑堅持以Libor加碼90個基本點,在銀行反彈下,最新傳出台塑同意加碼至110個基本點,如此,利率可望拉升至1.57%。

銀行聯貸主管表示,這三個案子正籌組中,很多銀行對利率表示不能接受,能否籌組成案,仍是未定之天,至於台塑案尚未定價,是否就以加碼110點定價,還有待觀察後續動向。

銀行表示,中龍要求銀行加碼只能加45個基本點,銀行根本無利可圖,新台幣聯貸至少要加碼60個基本點才夠本,若是其他較沒那麼優的企業,加碼幅度不只如此。

至於美元海外聯貸案,尤其是資金用在大陸,以大陸銀行業加碼動輒達500-600點來看,至少要Libor加上150個基本點,若是資金用在國內,也要加碼100個基本點以上。

 

 

 

【2012/04/16 經濟日報】


削價爭聯貸 民營銀行:金管會該管一管

金管會三令五申,銀行承作聯貸案不得削價競爭,但此情況並未改善,並傳出由公股銀行帶頭,很多銀行希望金管會要出來管一管。

有銀行大吐苦水說,公股銀行應帶頭做示範,現在卻為了做業績不惜低價搶標,從去年下半年開始至今仍未停止。公股行庫大舉削價搶標大型企業聯貸案,讓資金成本不如公股銀行的民營銀行大感吃不消。

金管會為了要抑制銀行低價競爭,從今年起訂定「放款覆蓋率」需達1%,以拉高銀行的資金成本。不過,因為銀行殺價競爭情況改善有限,金管會正在研議修改呆帳提存辦法,第一類正常放款原本提0.5%呆帳準備,將提高至1%。

銀行呼籲,由於企業聯貸期限多在5年、7年以上,因期限長,要合理定價,否則再如此砍價下去,銀行營運將愈來愈困難,公股行庫要扮演領頭羊角色,不要再低價搶標了。

 

 

【2012/04/16 經濟日報】


公股銀:民銀利率殺很兇

外傳公股銀行帶頭殺價競爭,財政部已多次提醒公股銀行要落實金管會的風險定價政策,但部分公股銀行也向財政部反映,民營銀行也殺很兇,金融監理機關應出面緊盯、導正。

最近幾件大型企業聯貸案,利率下殺到1.42%到1.57%間,因相關大型聯貸案都是由台銀主辦,因此部分銀行同業呼籲公股銀行不要帶頭殺價競爭。

身為公股金融機構大股東財政部,在與公股金融機構負責人的會議中,已多次提醒公股金融機構要落實金管會的風險定價政策,不要殺價競爭。

不過,公股銀行也向財政部喊冤指出,不少民營銀行也殺得很兇。

銀行業者表示,根據金管會規範,銀行必須落實定價政策,主管機關若能抓幾個違反這項規定的銀行,多少就能達到嚇阻作用。因此,金融監理機關應加強查核銀行到底有無落實定價政策,才能真正產生效果。

銀行指出,這種殺價競爭現象,跟國內銀行家數太多、規模有限有關,如果能推動整併,有幾家規模較大的銀行出現,應有助導正此現象。不過,金融整併不是短時間能完成的,眼前最重要的還是要金融監理機關出面整頓,才能遏止殺價。

 

 

【2012/04/17 經濟日報】



新聞分析/追逐短利 危及兩岸金融

國內銀行殺價亂象,央行總裁彭淮南憂心忡忡,特別指示副總裁楊金龍,在兩岸特色金融業務推動小組會議提醒「應關注銀行殺價競爭議題」。兩岸特色金融與銀行殺價競爭,看似兩個獨立議題,卻隱含了彭總裁的遠慮。

兩岸加速推動金融業交流,使兩岸金融機構的互動關係加深。在此情況下,一旦大陸金融市場泡沫化,台灣很難置身事外。這不只是邏輯上有可能,實際上,國銀忙於搶生意,不惜流血競價、利率殺到見骨,淪為企業在台灣借美元、到大陸存美元套利的工具,已經是兩岸金融互動過程中,必須正視的嚴肅課題。

彭總裁擔心的是,對岸金融市場商機雖大,但風險也不小,萬一有個風吹草動波及台商,國銀在這資金移轉的過程中,很難不受牽連,一旦引發系統性風險,後果不可不慎。

國內銀行過度競爭,5到7年期的美元聯貸利率,不惜下殺至1.5%的低水位,相較於大陸和香港,美元聯貸利率至少3%起跳,不到一半的水準。之所以如此,是因為金融體系頭寸太浮濫,讓銀行業者不惜冒著賠本風險,也得搶生意,但放款風險,銀行得自行承擔,萬一銀行撐不住,苦果便是全民埋單,雙卡風暴殷鑑不遠。

眼光長遠的彭總裁,常在問題發生前提出警告。去年9月,央行在金融監理機關聯繫會議裡警告,銀行授信過度集中在電子業,特別是DRAM、面板產業,一旦國際景氣反轉、電子廠商獲利受衝擊,可能承受極高的放款風險,去年第四季幾家科技大廠爆紓困潮,堪稱一語成讖。

 

 

【2012/04/20 經濟日報】



全文網址: 新聞分析/追逐短利 危及兩岸金融 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/7040355.shtml#ixzz1sY6x24UK 
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