主機板大廠微星積極轉型發展自有電玩競賽品牌，旗下主機板、顯示卡、筆電等三大產品線出貨快速成長，基本面出現轉機，吸引買盤，上周五（11）日收盤價48.7元，今年來股價大漲一倍。

圖／經濟日報提供

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徐祥等五人在公司成立初期，秉持工程師務實風格，鮮少交際應酬，每天加班到深夜，透過研發實力以及價格策略等方式，讓微星在成立沒多久就成為全球前五大主機板供應商，並且於1998年風光掛牌上市，並將產品線拓展至伺服器、準系統、車用電子、掃地機器人等業務。

微星上市之後，搭上個人電腦（PC）市場強勁成長商機，業績扶搖直上，2000年4月股價一度衝上280元，2008年是公司業績顛峰，當年總營收衝上1,019億元的歷史新高。

在微星營收衝上最高峰的同時，金融海嘯突然毫無預警席捲全球，導致市場消費力道銳減，隔年（2009年）起，微星所有產品線庫存壓力一天比一天重，過去動輒單月營收百億元以上的盛況不復見，基本面也跟著豬羊變色，單月營收腰斬至30億到40億元，股價也成為市場棄嬰，一路崩跌至最低10.6元。

微星經營團隊苦思突破瓶頸之道，開始聚焦市場利基性較強的電競市場，推出主攻電競應用的主機板、顯示卡、筆電，並耕耘自有電競品牌。由於電競產品毛利率較高，微星獲利表現開始回穩，重新成為市場人氣品牌，也推升既有標準型板卡產品線出貨。

微星轉型效益逐漸反映在基本面上，今年首季合併營收205.95億元，季減0.6%、年增27.3%，稅後純益9.7億元，季增84.8%，年增127.2%，每股純益1.15元，獲利較去年第4季與去年同期成長；今年上半年營收達414.98億元，年增27.1%，優於市場預期。

微星今年首季自有品牌主機板出貨量約180萬片，第2季因逢淡季，出貨量下修為150萬至170萬片，第3季在XP換機潮加持下，單季出貨量可望挑戰200萬片，第4季則恢復首季出貨水準，約180萬片，全年自有品牌主機板出貨量可望超越700萬片，年增16.7%。

法人表示，目前微星的主機板、顯示卡兩大業務占整體營收約六成，其餘四成為筆電、伺服器、工業電腦等；其中，主機板出貨量將在第3季達到高峰，但電競類產品，在主機板兩大廠華碩、技嘉開始進軍夾擊之下，毛利率很可能不若以往，恐成為未來隱憂。

此外，主機板市場競爭激烈，削價競爭頻繁，一旦產品不受市場青睞，很可能造成庫存壓力偏高，對營運而言是一大考驗，加上微星短線股價已反應基本面轉強利多，波段漲幅過大，投資人應審慎視之。