熱血流成河

大陸人民銀行近來密集降息，部分大型陸銀已將美元存款利率加碼從400點腰斬到200點（1個基本點為0.01個百分點），中國銀行更是大砍至80點，顯示台資銀登陸轉存資本金賺高利的黃金時期已過。

銀行業者並斷言，過去台商企業兩岸進行無匯差美元套息交易，已進入尾聲，優渥的利差空間已經消失。

不單如此，美元資金寬鬆也使得陸銀承做美元放款開始殺價競爭。

大陸銀行業美元資金成本約200點左右，加上稅等成本後，放款加碼300點也只是打平，至少要加碼350點才有賺頭。可是大型陸銀針對國企、央企放款，利率加碼300點以下也願意做，因此大陸降息、寬鬆貨幣，中小企一樣很難從大型陸銀借到錢，而台資銀則要面對陸銀的價格競爭壓力上升。

大陸人行近來密集降息，但拉抬景氣效果仍不顯著，陸股仍然持續重挫，市場普遍預期人行會繼續降息，以刺激投資與景氣。不過，在刺激景氣效果展現前，台資銀行登陸設分行已經率先吃癟。

甫開業不久的兆豐銀行蘇州分行，高達約1.57億美元的蘇州分行資本金，原本分別存在中行、農業銀行、交通銀行與建設銀行等，利率加碼原本有400點的優厚水準，其中還有一家甚至高於400點；近來受到人行連番降息影響，兆豐銀蘇州分行開業前，已有陸銀將利率砍至加碼200點，中行更是砍到80點。

兆豐銀行高層指出，台資銀登陸第1年只能做美元生意，流動準備也必須存美元，且過去陸銀缺美元，台資銀美元資本金存款，可以和陸銀個別談判較優的美元利率。

較早登陸的台資銀說，前兩批登陸的台資銀靠轉存美元的利息就可以高枕無憂，現在則未必，而且大陸主管機關也不喜歡看到台資銀登陸只會賺陸銀利息，希望台資銀行真正投入業務。

台資銀行高層主管強調，陸銀降低美元存款加碼，不是只針對台資銀行的資本金轉存，而是對所有客戶。

過去許多科技大廠從台灣借美元，轉存大陸穩賺200點以上利差的無匯差美元套系交易，現在已經沒有空間，因為台灣的銀行業放款美元若是用於大陸，加碼會拉高到200點以上。在台灣放款加碼點數拉高、陸銀存款加碼點數縮水下，套息空間已經消失。

陸銀美元存放款利率加碼縮水，台商企業兩岸美元無匯差套息交易空間消失，但企業仍可以利用境內外人民幣匯差與利差，操作無本金交割遠期外匯（NDF），或投資部分外銀不定期推出的高利定存單，賺取利差，做為企業理財工具。

銀行業者指出，香港做為人民幣境外中心，人民幣匯價與大陸境內的人民幣不同，通常境內人民幣較貴，因此企業可以買賣同天期的人民幣NDF，做為避險，通常是賣出認為價格較貴一方的NDF，買進便宜的；也可以進行單邊操作，但風險較高。

此外，也有企業兩邊操作美元、人民幣，就本身對人民幣兌美元是升值或是短期走貶等不同看法，由銀行量身定做兩種貨幣的衍生性商品。

另外，香港境外人民幣中心，外銀有時碰到人民幣資金不足，會推出高利率的人民幣定存單，利率可達4%以上，企業也可以伺機投資。

銀行業者表示，操作NDF，陸銀也可提供服務，但因陸銀向來習慣與大型的大陸國企、央企往來，因此台商企業要做相關企業理財，大多還是選擇與台資銀的大陸或香港分行、國際金融業務分行（OBU）往來，較能滿足其需求。

圖／經濟日報提供