熱血流成河

圖／經濟日報提供

近期有多家公司即將辦理增資，引發大筆資金提前融券布局等待套利，進而造成個股券資比水位飆高，標借需求大增，元富投顧總經理劉坤錫表示，觀察熱門標借股，以套利鎖單的高券資比股居多，若個股持續上漲，融券回補壓力大，可能會引發個股軋空行情。

證交所表示，標借是指個股融資減少或融券張數攀高，致使資券不平衡，部分自辦融資券商會轉向證金公司融通，若證金公司持有該檔股票不足，隔天就必須要向市場公開標借。

由於部分個股融資水位降低，或是投資人因參與現增、GDR（海外存託憑證）、CB（可轉債）而採取融券放空套利，導致近期市場標借需求大，標借家數越來越多。

以券資比高達108%的F-中租為例，從F-中租計畫發GDR消息釋出後，融券張數不斷攀高。

同樣地，正達也在宣布辦理現增後，券資比一路攀高至82%，是證金公司熱門標借股票之一。

再看券資比72%的遠雄，因融資張數僅3千多張，融券需求高，在券源不夠下，證金公司需向市場公開標借。

劉坤錫說，當個股融資水位急速減少，股價不斷上揚，確實會有融券空單回補壓力，F-晨星即是一例。

今年6月初聯發科宣布合併F-晨星，在合併基準日前，套利資金大筆湧入融券市場，推升F-晨星今年8月9日資券比高達105.6%，因股價一路上揚，當時證金公司向市場大筆標借，由於股價看回不回加上標借手續費高，融券套利認輸並快速回補，引爆一波微幅不小的軋空上漲行情，因此面對台股券資比高個股，投資人宜小心操作。

不過，也有融券空單獲勝例子。

福邦證券分析師陳唯泰說，看準科風挾著財報利空，特定人士在7月中旬大量融券放空，券資比高達82%，也達到標借警戒，但股價近日創波段低點，券單獲勝。