(文．羅毓嘉)

熱收縮膜印刷與機台廠旭源(8421)成立邁入第9年，營收規模交出連續8年成長的佳績，公司董事長黃南源表示，旭源今年將領先業界推出環保材質PET的吹膜材料產品，位於巴西的新廠則會在3月時投入運轉，服務當地客戶，再加上旭源設立在嘉義大埔美工業區的食品積層袋產線效益可望逐步發酵，旭源今年在新產品、新印刷線以及新市場的同步催化下，營運效益較去年更上一層樓，營收年增率估達2位數百分比。

旭源業務包括彩色收縮膜標籤印刷、自行開發的套／貼標籤設備，並以轉投資的子公司切入膠膜上游材料，在台灣、泰國、巴西等地均設有生產線。從業務結構來看，標籤印刷佔旭源營收比重約70-75%，套貼標機械設備佔比重約25%，其他則佔約5%；2012全年，旭源營收為8.99億元，年增19.7%，續創全年新高，也維持旭源成立8年來每年營收均能成長的格局。

巴西廠3月起量產，估貢獻營收5-10%成長

旭源的膠膜印刷產品主要應用在飲料瓶身的熱收縮膜，客戶包括統一、味全、義美、光泉、可口可樂、雀巢、百事可樂等國內外飲料食品大廠，為了就近爭取南美快速成長的飲料市場商機，旭源早先已決議在巴西設立印刷生產線，今年3月將投入量產。

旭源董事長黃南源表示，旭源在中南美洲的標籤業務仍由台灣廠區生產後出口，不過旭源相當看好巴西的飲料市場成長空間，對此旭源擇定巴西投入約300萬美元資金，包含買地、蓋廠、設置1條印刷線等支出，藉以就近服務可口可樂、巴西當地的乳製品大廠。

據了解，旭源與巴西地區的客戶訂單採1年期供貨合約，估計對旭源將帶來7,000萬元左右的營收貢獻，若客戶需求量往上，則巴西廠出貨量與營收水平還有機會再往上攻堅；以旭源近2年全年營收分別為7.5億元、9億元推估，即便今年營收將較去年持續成長，巴西新廠的合約訂單仍將對旭源今年營收產生5-10%的成長貢獻。

黃南源強調，旭源是國內唯一從飲料標籤原料、設備、印刷進行上下游整合服務的廠商，可對飲料客戶的需求提供一次性解決方案，目前包括維他露、統一(1216)、光泉、義美、愛之味、可口可樂、百事可樂、雀巢等國內外大廠都是旭源客戶，除巴西廠將投入生產，未來旭源也持續評估前進非洲、中國大陸等區域市場的機會，拓展營運利基。

環保包材成利基，以高性價比顛覆市場

另一方面，隨著飲料客戶採用PET環保材質標籤的比重越來越高，新的材料正逐步取代過去的PVC標籤，旭源也領先包材印刷業界率先推出低成本的PET吹膜印刷產品，預期在國際大廠客戶導入PET瓶標趨勢之下，旭源的高性價比PET吹膜產品將「顛覆市場」，並成為催化旭源成長的重要引擎。

黃南源指出，過去飲料瓶身的標籤材料多是採用PVC材質，然而隨著環保意識抬頭，改採PET材質印刷已是大勢所趨。受限於PET標籤的製造技術，該種材料多僅能採取延伸工法生產，不過旭源以過去用在PVC的吹膜工法，成功開發出PET標籤材料，將對提昇生產效率、壓低PET標籤成本有明顯助益。

黃南源說明，國內有不少同業也在嘗試PET吹膜製造技術，惟目前看來僅有旭源成功推出相關產品，尤其旭源掌握吹膜機台自製的利基，PET標籤生產成本可望較延伸法大幅下降，將有助於旭源取得更高的銷售利基。

據了解，瓶身標籤材料從PVC轉至PET，價格約高出40-50%，此一差異無疑是讓飲料食品業界為之卻步的關鍵，不過旭源近期推出的PET吹膜工法產品，可讓PET與PVC產品的價格差距壓縮到15-30%。黃南源強調，能夠達成這一目標，就是旭源整合設備、材料、與印刷的「一條龍」式服務的最佳成果。

黃南源認為，對飲料廠商而言，PET瓶標的導入成本還是比PVC高，不過諸如雀巢、可口可樂等國際大廠基於企業社會責任，採用PET瓶標的趨勢已經勢不可擋，因此只要旭源持續優化PET瓶標的生產成本，就有機會為PET瓶標市場帶來「顛覆性的改變」。

根據旭源的規劃，PET吹膜產品的開發已近尾聲，將從今年Q2起與客戶配合小量試產，除直接降低旭源產品的製造成本，未來也可將瓶標材料出貨給設有印刷線的飲料廠客戶，成為旭源的新利基。

觀察目前旭源的瓶標材料出貨結構，PVC材料約佔55%、PET材料則佔約30%，其他材料則佔約15%。因現有PET產品全數是採延伸工法，黃南源預期，只要吹膜PET展開量產，旭源未來瓶標出貨材料要以調整到PVC佔4成餘、PET佔4成餘，其他材料佔約1成多為目標。

食品級印刷產能就位，今年貢獻將放大

旭源不僅守穩飲料套標印刷事業，黃南源也指出，旭源亦規劃揮軍食品包材的「積層袋」市場。旭源在嘉義大埔美工業區的食品級印刷廠產能已佈建完畢，除支應原有飲料廠客戶的瓶身標籤印刷業務，新切入的食品包裝積層袋印刷，已獲台糖認證，目前則與統一等食品大廠進行認證，黃南源預期，今年食品積層袋對業績貢獻將大幅度提高。

旭源嘉義廠目前擁有5台印刷機、在新竹廠則有2台印刷機，嘉義廠的印刷線並已獲得FSSC 22000食品級包材認證。

黃南源直指，旭源切入食品包材業務，就是要在愈趨競爭的飲料包裝印刷市場另闢藍海；因食品級包材進入門檻相對高、毛利率亦優於飲料標籤印刷業務，預期將可成為旭源另一獲利引擎。

目前台灣的大型食品廠，多將積層袋印刷業務包給三櫻、台灣積層以及大全彩印等廠商，旭源作為今年上半年方跨入積層袋印刷市場，客戶則以中小企業為主。黃南源指出，旭源設有美術設計部門，可協助各地農會、小型食品公司等不具in-house美工能力的客戶進行積層袋與印刷設計，業務發展初期，則以中小型客戶為主要對象。

就旭源近期資本支出規劃來看，為了建置嘉義新廠、擴充包括環保材質透明膜料、食品積層袋等新產品產能，以及購置品管用的光學檢測設備，旭源在過去2年間已共投入約4億元的資本支出；由於設備機台都已就位，旭源預估2013年資本支出規模將壓縮到5,000萬元左右，主要仍用於品管產能的建置。