熱血流成河

MoneyDJ新聞 2015-11-10 09:13:32 記者 鄭盈芷 報導

雙鴻(3324)Q3在合併營收創高、毛利率大幅彈升，與業外收益增加激勵下，單季EPS達到1.99元，而展望Q4，隨著iMac等新品鋪貨需求趨緩，法人推估，雙鴻Q4合併營收將較Q3下滑，而明年Q1能見度還不高，但通常會是傳統淡季，明年營運應該從Q2起增溫。

雙鴻為散熱模組製造廠，NB產品約佔營收比重5成、VGA產品則約佔2成多，其餘為家電等產品，雙鴻也是蘋果Macbook系列與iMac主要散熱模組供應廠商。

雙鴻Q3受惠於整體NB動能回升，加上VGA、iMac新品拉貨需求啟動，Q3合併營收達到13.89億元，季增達44.8%，並改寫單季合併營收新高；而在獲利表現方面，在營收規模大幅提升，以及新品效益挹注下，雙鴻Q3毛利率達到19.31%，較Q2的11.85%明顯彈升，業外則有匯兌與轉投資收益挹注，帶動雙鴻Q3 EPS達到1.99元，創下2005年以來單季最佳EPS表現。

法人表示，雙鴻9月因有十一長假前拉貨需求挹注，帶動9月合併營收來到5.3億元創高，不過10月合併營收則估將回落至7、8月的水平，以此估算，雙鴻10月合併營收有可能較9月下滑近2成。

展望整體Q4營運表現，雖然NB需求仍續看穩，不過法人估算，因iMac等新品都已過了拉貨高峰，預估Q4出貨將會趨緩，以此來看，雙鴻Q4營收將較Q3放緩，但仍將是今年次旺的一季，而在毛利率表現方面，有鑑於營收規模下滑、加上產品組合變化，雙鴻Q4毛利率也估較Q3下滑，但仍可優於去年同期。

雙鴻今年前3季合併營收為33.8億元，年增13.5%；前3季EPS為1.55元，較去年同期的每股虧損0.24元大幅轉盈，法人推估，今年EPS約在2元上下\

MoneyDJ新聞 2015-06-30 10:30:33 記者 鄭盈芷 報導

有鑑於整體NB需求遲未增溫，雙鴻(3324)6月合併營收預估與5月相差不遠，Q3營運仍不明朗，不過隨著5、6月手機熱管陸續完成試產，法人認為，雙鴻8月起可望正式出貨第一家手機散熱客戶，而9月還有機會再出貨給兩家品牌廠，儘管今年手機散熱營收貢獻還不大，但總算是跨出了第一步。

雙鴻為散熱模組製造廠，NB約佔營收比重50%、VGA則約20%~30%，其餘為伺服器、家電等相關散熱應用；雙鴻共有廣州、昆山、重慶與合肥四座生產基地，廣州廠主要生產NB、VGA、AIO、伺服器散熱產品以及熱管、風扇，昆山廠則生產Macbook、MAC散熱器，重慶廠生產NB散熱產品，至於合肥廠目前則以供應聯寶NB、AIO散熱產品為主。

受到整體NB需求較為平淡影響，雙鴻Q2營運仍未見加溫，法人預期，6月合併營收表現應與4、5月相差不大；有鑑於營收經濟規模尚待改善，加上Q2大陸工資陸續調漲，法人認為，雙鴻Q2本業恐仍在損平邊緣。

展望Q3，法人表示，Q3美系NB散熱模組出貨應可望進一步增溫，而VGA散熱則還要看客戶新品推出進度，至於非蘋NB同樣有機會逐步從谷底爬升，不過因NB產業能見度不高，Q3整體營運展望還是較不明朗。

在手機散熱應用方面，據了解，雙鴻5、6月已陸續完成試產，進度符合公司預期，法人指出，若依照客戶產品規劃，雙鴻應該有機會於8月正式出貨一家品牌廠客戶，不過首波訂單量並不多；據法人推估，應用於手機散熱的超薄熱管由於體積較小，ASP約在1~2美元，單價並不高，因此仍需待整體應用市場放大後，對散熱廠的營收貢獻才能提升。

除了有一家品牌廠暫時敲定8月出貨外，法人表示，還有另外兩家陸系品牌廠有機會於9月出貨，不過訂單量還有待估算。

雙鴻Q1合併營收為10.32億元，受到營業費用與所得稅費用增加影響，Q1每股虧損0.4元，而有鑑於Q2營收規模仍與Q1相當，加上Q2有大陸工廠人員薪資調漲因素影響，法人預料，雙鴻上半年營運平淡，下半年則待NB、VGA散熱增溫，至於手機散熱則需持續觀察市場滲透率能否進一步提升。

MoneyDJ新聞 2015-03-04 10:12:39 記者 鄭盈芷 報導

雙鴻(3324)受惠於美系客戶強勁拉貨需求挹注，法人推估，2月營收仍可望維持年增表現，而3月伴隨著美系客戶新品出貨，營收將更上一層樓；值得注意的是，雙鴻Q2起將有機會開始出貨散熱導管予陸系手機廠，後續效應、以及手機散熱供應鏈生態變化將值得持續關注。

雙鴻去年下半年受惠於美系客戶出貨增溫，加上VGA新品推出帶動，營運逐步走強，且從去年11月起，連續三個月的營收都站上4億元以上的高檔，而雙鴻2月雖受工作天數影響，營收將較1月走衰，不過法人估算，雙鴻2月營收還是有機會維持年正成長的表現，營運相對有撐。

另外，由於本月起美系客戶將有新產品開始出貨，法人看好，雙鴻3月營收將重拾成長動能，首季營收則有機會挑戰年增1成的表現，首季表現淡季不淡。

展望雙鴻今年的營運動能，法人表示，由於雙鴻PC客戶大多展望不差，像是美系客戶、華碩(2357)、聯想今年都還有成長空間，雙鴻今年PC散熱模組出貨至少可持穩，而雙鴻近年也積極延伸產品應用，像是VGA散熱模組就是公司近幾年成長較為明顯的一塊，預期今年仍可持續加溫；至於AIO領域，雙鴻除了握有美系客戶訂單外，據了解，公司也已經打入聯想AIO散熱模組供應鏈，此部分訂單成長也可期待。

值得注意的是，國內散熱廠布局手機散熱超過一年時間，近期終於傳出要出貨的消息，法人指出，因應4G需求，大陸手機品牌廠今年將有可能導入手機散熱解決方案，法人推估，快的話，雙鴻Q2起就有機會開始交貨與陸系手機廠，而雙鴻目前潛在陸系手機客戶不只一家，Q2能夠出幾家、出貨的訂單量等都還有待評估，不過法人認為，由於目前大陸手機廠競爭相當激烈，因此只要有一家導入手機散熱，且有不錯的成果，後續其他手機廠將可望陸續採用，值得持續關注。

雙鴻去年前3季每股虧損0.24元，主要係受大陸廠所得稅費用增加影響，不過去年Q4在營收規模明顯提升挹注下，法人推估，雙鴻Q4單季獲利將大幅改善，去年全年可望以小賺做收，而公司今年則將拚營收、獲利雙雙正成長，且每季都可望維持獲利表現。

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