熱血流成河

正新(2105)、聯電(2303)、台達電(2308)、華碩(2357)、友達(2409)、聯發科(2454)

Ø   台股指數仍7.3%成長空間，台股後市將是個股表現，看好面板、蘋果供應鏈、金融與生技類股。

台積電(2330)、鴻海(2317)、兆豐金(2886)、第一金(2892)、大立光(3008)、友達(2409)、瑞儀(6176)、神隆(1789)、頎邦(6147)

宏達電(2498)、廣達(2382)、統一超(2912)

台積電(2330)、大立光(3008)、華碩(2357)、可成(2474)、頎邦(6147)、台達電(2308)、京元電(2449)、聯詠(3034)、廣達(2382)、研華(2395)、大聯大(3702)、F-亞德(1590)、巨大(9921)、美利達(9914)、晶華(2707)、佳格(1227)

台積電(2330)、聯發科(2454)、台達電(2308)、F-晨星(3697)、大立光(3008)、聯詠(3034)、研華(2395)、景碩(3189)、旺宏(2337)、立錡(6286)、潤泰全(2915)、裕隆(2201)、台橡(2103)、遠東新(1402)、長榮(2603)

南亞(1303)、裕民(2606)、新光金(2888)

Ø   台股2013年殖利率將下滑至3.1%，仍具吸引力。

Ø   看好具高殖利率題材等 20 檔個股。

台積電(2330)、台達電(2308)、華碩(2357)、廣達(2382)、富邦金(2881)、中信金(2891)、兆豐金(2886)、正新(2105) 、台灣大(3045) 、遠傳(4904)、頎邦(6147)、義隆(2458)、智原(3035)、聯詠(3034)、大聯大(3702)、瑞儀(6176)、群光(2385)、緯創(3231)、閎暉(2311)、華固(2548) 

Ø   建議增加台股的持股部位及beta值，看好非科技和內需、金融類股。

台積電(2330)、聯發科(2454)、矽品(2325)、F-TPK宸鴻(3673)、景碩(3189)、大立光(3008)、光寶科(2301)、台達電(2308)、新普(6121)、聯強(2347)、鴻準(2354)、遠傳(4904)、兆豐金(2886)、玉山金(2884)、國泰金(2882)、正新(2105)、華固(2548)、台肥(1722)、統一(1216)、中碳(1723)

台積電(2330)、台達電(2308)、聯發科(2454)、鴻海(2317)、F-TPK宸鴻(3673)、統一(1216)、F-中租(5871)、龍巖(5530)

上銀(2049)、台達電(2308)、聯發科(2454)、可成(2474)、富邦金(2881)、兆豐金(2886)、大立光(3008)、F-TPK宸鴻(3673)、F-中租(5871)、新普(6121)

台積電(2330)、聯發科(2454)、鴻海(2317)、宏達電(2498)、富邦金(2881)、F-中租(5871)、台泥(1101)、巨大(9921)

中華車(2204)、台灣大(3045)、統一超(2912)

台積電(2330)、日月光(2311)、廣達(2382)、遠傳(4904)、兆豐金(2886)

宏達電(2498)、可成(2474)、華碩(2357)

Ø   2013年上半年台股高點可期，電子景氣由上游開始啟動、景氣循環產業爆發力強。

台泥(1101)、正新(2105)、台達電(2308)、台積電(2330)、友達(2409)、聯發科(2454)、長榮(2603)、大立光(3008)、新日興(3376)、漢微科(3658)、碩禾(3691)、和碩(4938)、訊連(5203)、中磊(5388)、F-金可(8406)

台泥(1101)、中鴻(2014)、新光鋼(2031)、統一實(9907)、裕隆(2201)、怡利電(2497)、統一(1216)、潤泰全(2915)、F-美食(2723)、新麥(1580)、瑞智(4532)、正新(2105)、美利達(9914)、F-金可(8406)

Ø   蘋果產品週期縮短且供應鏈轉趨分散，對台灣科技業將是一大挑戰。

Ø   從PC轉向平板電腦與從硬體轉向軟體的轉變非常快速，對品牌業者不利。

Ø   PC 與智慧型手機及平板電腦需求的兩極化走勢將持續，而手持行動裝置的強勁需求將移轉至新興市場。

Ø   在蘋果積極去三星化帶動下，半導體面板轉單效益可望浮現。

Ø   IC設計族群則持續關注中國智慧型手機議題。

Ø   2013年台灣半導體的營收年增達62%，主要是LCD產業觸底反彈帶動營收動能。

Ø   電子硬體市場估年成長13%，相關廠商毛利率復甦有望。

Ø   電子零組件年成長32%，因受惠於LED和面板景氣觸底反彈。

台積電(2330)、華碩(2357)、廣達(2382)、可成(2474)、大立光(3008)、台達電(2308)、大聯大(3702)

Ø   上游電子廠獲利將較有彈性，終端產品平均單價下滑和較不具彈性成本的因素，將進一步侵蝕下游廠商獲利。

Ø   智慧機和平板商品化明年將加速進行，主要是新興市場驅動成長。

聯發科(2454)、瑞儀(6176)、頎邦(6147)、穩懋(3105)、F-臻鼎(4958)

Ø   2013年科技業趨勢低價化─挑戰重重、商機無限，Apple股價派對結束，科技業挑戰才剛開始。科技產品低價化三大趨勢：

1.    中價平板取代高價筆電

2.    低價平板瓜分中價平板

3.    低價手機瓜分高價手機

Ø   門檻極大化、業績兩極化：

1.    台廠品牌邊緣化

2.    全球訂單集中化

3.    技術優異者贏者通吃

Ø   中國是全球智慧型手機第一大市場及成長最快市場。

Ø   台積電—高度受惠移動通訊裝置興起。

Ø   技術導向：推升半導體先進製程廠商受惠、具競爭力的智慧型手機零組件廠商。

Ø   客戶導向：聯發科(2454)晶片問市，降低手機成本與門檻。

Ø   新興產品：Smart TV起飛的關鍵因素已漸趨成熟。

台積電(2330)、聯電(2303)

Ø   2013年Q1底庫存即可回到正常水位。

Ø   Q2半導體族群營收成長率可達11％至14％。

Ø   產業營收年成長率，趨勢也可望維持向上。

台積電(2330)、聯電(2303)、日月光(2311)、矽品(2325)

台積電(2330)、日月光(2311)、矽品(2325)

Ø   亞洲半導體復甦時程提早，Q1晶圓廠就會出現持續性成長。

Ø   智慧型手機與平板的成長率若低於預計，就會有供應過剩的風險。

台積電(2330)

Ø   IC庫存與龐大產能高峰已過，2012年Q4應是波段循環低點。

Ø   「行動IC」與「面板IC」這2項題材，將是2013年亞太區半導體族群主軸。

聯發科(2454)、聯詠(3034)、景碩(3189)、頎邦(6147)、日月光(2311)、矽品(2325)、聯電(2303)

台積電(2330)、聯發科(2454)

Ø   給予台灣半導體正向看法，半導體指數目標估值90。

聯發科(2454)、矽品(2325)、景碩(3189)

Ø   全球總體經濟未見改善，導致2013年成長幅度不如原先預期。

Ø   看壞全球半導體市場，下修2012與2013年全球半導體產值年增率為-3%與-4.2%。

Ø   智慧手機與固態硬碟將貢獻2013年全球半導體產值成長額度的四成。

Ø   景氣循環疑慮已反應完畢。

Ø   庫存修正幅度可望小於預期。

Ø   庫存回補可望帶動產業提早復甦。

台積電(2330)、聯發科(2454)、穩懋(3105)、台郡(6269)

Ø   加碼台灣晶圓代工、半導體材料產業。

Ø   採用新 SoC 架構的通訊裝置與智慧型TV 推升40/28nm 與覆晶封裝需求。

Ø   特定晶圓代工、半導體材料及封裝業者將受惠季節性庫存建立需求。

台積電(2330)、崇越(5434)

Ø   1Q13產業落底，2Q13後開始回溫。

Ø   成長動能仍在高階製程(代工、封裝)。

Ø   1H13走出庫存調整，投資聚焦先進製程布局。

Ø   Apple轉單趨於明確，台系供應鏈直接受惠。

景碩(3189)、日月光(2311)

Ø   市場對於高解析度LCD驅動IC需求將提升，對ASP與獲利都有正面助益。

Ø   中國低成本智慧型手機的快速成長，將推升廠商ASP。

聯詠(3034)、頎邦(6147)

Ø   智慧型手機、平板電腦、大尺寸與超高解析度LCD TV帶動需求，相關IC設計廠商有機會勝出。

Ø   2013年半導體產業將緩步復甦，季節性修正提供佈局最好機會。

聯發科(2454)、原相(3227)、F-昂寶(4947)

Ø   中國智慧型手機成長將開啟手機晶片及面板驅動IC商機。

Ø   面板尺寸及解析度提升，面板、驅動IC廠營運將同步受惠。

聯發科(2454)、奕力(3598)

Ø   2H13眼球革命再起。

Ø   周邊晶片(驅動、感測晶片)百花爭鳴。

晨星(3697)、安恩(3638)

Ø   中、低階手機需求持續，平台升級帶動2013出貨成長。

Ø   TV訂單移轉成局，聯詠(3034)2013年獲利將優於預期。

聯發科(2454)、聯詠(3034)

Ø   NB代工廠商2013出貨接近零成長，下修代工廠15~ 20％的產能。

Ø   廠商必須有效率地配置產能，維持穩定獲利，下半年獲利才可出現回溫。

Ø   觸控NB有機會成為較具成長力道的產品，但由於2013觸控面板供給依舊緊俏、拉高成本，對品牌廠商獲利不見得好。

Ø   PC產業市場進入熊市，預估每年恐將以出貨年減2-5%幅度下滑。

Ø   產業走疲，佈局PC為多的仁寶(2324) 、緯創(3211)恐最受影響。

Ø   NB需求在後Win8時代仍降溫，訂單動能沒有湧現。

Ø   觸控NB營運動能應可成長到2013年，不過2013年觸控面板供需仍是吃緊，加上成本仍在高檔，預估將會影響PC廠獲利表現。

Ø   ODM 廠已意識產能過剩，已在調節減產，預估2013年下半年NB ODM 廠獲利可望有所反彈。

聯想、廣達(2382)

Ø   2012年Q3因為庫存水位低、讓NB品牌廠商有大舉備貨的空間。

Ø   2013年Q1恐出現NB品牌廠商下修出貨的現象。

Ø   大幅下修2013、2014年全球PC出貨估值，並上修平板出貨。

Ø   預估2014年平板出貨將大幅領先PC，占整體電腦裝置的比重將達到4成。

Ø   平板的崛起，對部份EMS廠和早先切入平板ODM廠的蘋果供應鏈有利。

鴻海(2317)、和碩(4938)、廣達(2382)

Ø   下修2015年前PC預估出貨量，未來多年恐將持續衰退。

Ø   2013年的市場需求仍將疲弱，僅能維持低個位數成長。

Ø   持股應轉為偏防禦的守勢。

華碩(2357)、聯想、鴻海(2317)、廣達(2382)

Ø   2013年全球PC出貨步上2012年「負成長」覆轍的機率已明顯攀升。

Ø   保守看待2013年PC出貨的關鍵因素：

1.    Win8觸控NB能否重振PC產業雄風的不確定性

2.    企業減少IT支出、消費者購買預算減少

3.    平板電腦持續瓜分市場

鴻海(2317)、華碩(2357)

Ø   預估2013年PC整體出貨量將年增3.2%。

Ø   2013年平板電腦出貨量將年增41%。

Ø   Google與Apple引領產業，Windows 8淪為配角。

Ø   平板換機潮競食NB市場。

鴻海(2317)、華碩(2357)

Ø   2013年非蘋陣營成長性將遭到壓縮，對ODM廠獲利幫助有限。

Ø   ODM廠附加價值未來將逐漸下降，回到最初的OEM模式。

Ø   NB ODM廠缺乏新成長動能，並未特別具有吸引力。

Ø   上修2012、2013年平板電腦出貨預估，2013年將達1.7億台。

Ø   市場需求開始加速成長，主要成長動能來自於亞馬遜、谷歌、三星及蘋果iPad mini。

廣達(2382)、鴻海(2317)、宸鴻(3673)

Ø   平板電腦出貨量將在2014年超越NB出貨量。

Ø   蘋果2013年將持續稱霸平板電腦市場，預估2013年iPad市占率將超過5成。

Ø   平板電腦需求強勁延續，早已卡位的硬體製造商可望受惠，對零組件供應鏈維持正向看法。

宸鴻(3673)、瑞儀(6176)、正崴(2392)、F-臻鼎(4958)、嘉聯益(6153)

鴻海(2317)、廣達(2382)

Ø   平板ASP快速下滑趨勢，平板熱潮的主要受惠者應是以量取勝的業者，而非價值提升的廠商。

Ø   市場趨勢轉向低階化、業界競爭激烈加上客戶的壓低成本需求，預期多數零組件供應商都將受害。

華碩(2357)

Ø   7吋平板電腦滲透率快速提升，平板電腦高度成長。

Ø   iPad Mini採中低階規格，部分供應鏈獲利貢獻降低。

可成(2474)

Ø   看好平板電腦市場成長加速，年增率60%。

Ø   預期中低價平板出貨將占整體的40%以上。

Ø   2014年全球平板出貨量將超越NB出貨量。

華碩(2317)、和碩(4938)、F-IML(3638)、凌耀(3582)

Ø   2013~2014年全球平板電腦與NB出貨將出現黃金交叉、產業板塊挪移趨勢下，沒有切入平板市場的廠商將相當吃虧。

Ø   非蘋陣營「平板主攻手」逐步到位， 2013年全年出貨量將上看1000~1200 萬台。

Ø   NB 代工廠能否順利切入平板組裝，營運結果差很大。

華碩(2357)、廣達(2382)、和碩(4938)

Ø   2013年全球平板出貨年增率達5成。

Ø   平板電腦銷售佳，台灣相關零組件供應鏈，包括軟板、觸控模組和鍵盤等廠商，後市看好。

高通、蘋果、宏達電(2498)

Ø   2013年全球智慧型手機出貨將上看11 億支、高於市場平均值25％至30％。

Ø   市場態勢明顯「三分天下」：「白牌廠商主導200美元以下」、「網路市場與軟體廠商瓜分200 至300 美元市場」、「蘋果與三星壟斷高階市場」。

Ø   未來3 年整體產業趨勢：

1.    整體產業獲利將下滑。

2.    多家廠商將被迫退出這塊市場。

3.    手機的半導體內容增加將帶動半導體產業一波榮景。

4.    手機ODM 與EMS 廠商將因切入這塊市場而進一步成長。

蘋果、三星、台積電(2330)、富士康(FIH)、鴻海(2317)、頎邦(6147)

Ø   蘋果已開始收緊iPhone生產，並認為iPhone 5中國銷量可能會不如以往。

Ø   目前鴻海等組裝廠仍維持穩定，但零件供應商則因組裝瓶頸改善情況不如預期，而開始接獲大量砍單。

大立光(3008)、F-臻鼎(4958)、鴻準(2354)

Ø   2013年全球智慧型手機市場將持續成長，出貨量年成長率38.3%。

Ø   中國市場為成長關鍵，滲透率將提升至68.2%，優於已開發國家。

Ø   iOS和Android市佔持穩，WP 8因軟、硬支援明顯改善，市佔率預估可成長至8.5%。

聯發科(2454)、大立光(3008)、晶技(3042)、宏達電(2498)

Ø   智慧型手機年成長率下滑。

Ø   成長型態兩極化，LTE (高階)與中國市場(低階)表現將較為突出。

Ø   預估智慧型手機出貨量仍維持30%以上成長。

Ø   預期13年高階手機解析度將以440ppi為主。

Ø   13年手機鏡頭將推升至千萬畫素。

Ø   13年無線充電需求將日益增溫。

大立光(3008)、致伸(4915)

Ø   智慧型手機仍是成長亮點，中低價為主力。

Ø   蘋果仍是行動裝置風潮的領導廠商。

Ø   智慧手機硬體規格差異拉近，競爭加劇。

Ø   智慧手機高階市場飽和，中低階需求持續發燒。

Ø   佈局仍首重Samsung、中系品牌供應鏈、品牌委外ODM。

華冠(8101)、嘉聯益(6153)、華通(2313)

Ø   全球面板業可供給產能並無明顯增加，需求朝大尺寸方向發展。

Ø   高階產品投入比重增加，產能流失幅度將更為明顯，面板供給出現緊俏態勢。

Ø   預估2013年Q4，全球面板業平均產能稼動率將上看87%。

Ø   預期2013年將是面板新增產能最少的一年，估計增幅僅約4%。

Ø   面板價格2013年首季雖略有壓力，但Q1後價格就有機會向上走揚。

友達(2409)、奇美電(3481)

Ø   面板產出良率降低。

Ø   電視尺寸放大帶動需求增長，有助於面板供需結構改善，看好面板明年供需。

友達(2409)、瑞儀(6176)、頎邦(6147)

友達(2409)、奇美電(3481)

Ø   大陸農曆年前的備貨需求非常健康。

Ø   不排除南韓與大陸面板廠商可能擴產，這波面板復甦可能會持續至後年。

Ø   供給：新技術 vs. 中國新產能。

Ø   需求：出貨成長趨緩，冀望電視尺寸升級。

Ø   解析度升級。

頎邦(6147)

Ø   產能控制初見成效，1H13供需開始翻轉。

Ø   高解析度面板趨勢帶動相關產業。

友達(2409)

Ø   上半年面板產業將安全無虞，展望良好。

Ø   下半年隨著中國面板廠的崛起，台廠恐將再次面臨殺價競爭。

Ø   預估2011~2015年的觸控面板獲利的複合成長率將達27% 。

Ø   手機、平板和NB需求，將成為觸控營收成長的新動能。

Ø   預估2013年觸控面板滲透率可超過20%，價格將下降約至700-800美元。

Ø   在零組件廠中，觸控面板廠在技術轉換、競爭態勢，將有更多價格壓力。

華碩(2357)、奇美電 (3481)、友達(2409)、LGD

Ø   2013年觸控產業前景仍樂觀，預估觸控模組產值，YoY+23%。

Ø   2013年以OGS、G/F之出貨量成長幅度將大於產業平均。

Ø   ITO Film、Film Sensor之廠商有明顯成長，短期有缺料問題，獲利提升仍有待檢驗。

Ø   供給面：Fujukura產能復工影響將在明年下半年才看到，恢復高良率仍需時間。

Ø   需求面：預估2013年蘋果軟板需求將成長37%。

Ø   市場過度擔憂PCB軟板供過於求、需求減緩的疑慮。

臻鼎(4958)、台郡(6269)

Ø   2013 年產業仍將維持溫和成長。

Ø   MID產品低價風盛行，Apple 訂單仍是兵家必爭之地。

Ø   相對傳統多層/HDI板，軟板市佔率較具提升空間。

Ø   數位化監控產品全面啟動。

Ø   「整合」將能開發新藍海。

Ø   IP CAM 市場需求高速成長。

奇偶(3356 )、晶睿(3454 )、彩富(5489)

Ø   2013年IP CAM需求可望維持20%以上的成長。

Ø   2013年產業難免會面臨較大價格壓力。

Ø   領導廠商若能持續將產品組合往高階轉換，市佔率仍有發展空間。

晶睿(3454 )、彩富(5489)

Ø   電信業者將逐漸轉為多媒體整合商。

Ø   未來二年LTE 系統投資金額將以50％以上幅度高度成長。

Ø   光纖族群高成長態勢非常明確。

華星光(4979)、聯鈞(3450)

Ø   全球電信營運商將加速4G LTE投資，第一波商機為大型基地台建置。

Ø   預期13H2將掀起網通產品換，有助相關供應鏈獲利成長。

景碩(3189)、正文(4906)

雷迪克(5230)

Ø   2013 年全球LED維持低度成長，台灣產業競爭力迅速流失。

Ø   股本小、具獨特競爭力之業者將是優先被購併的對象。

Ø   族群本益比評價區間恐將進一步降低。

Ø   投資聚焦進入障礙較高的陶瓷基板與二次光學。

同欣電(6271)、雷笛克(5230)

Ø   2H13開始產業進入成長循環。

Ø   LED產業亮點仍在照明。

Ø   2013年市況仍不明朗，供需有改善空間，超額供給降低至32％。

Ø   LED照明市場緩步向上，球泡燈報價為觀察重點。

Ø   靜待1H13基本面轉佳訊號出現再行佈局。

Ø   2013年全球太陽能需求預估年增14%。

Ø   整體產業基本面未出現復甦跡象。

碩禾(3691)

Ø   價格大幅下滑將刺激13年太陽能安裝量成長回升。

Ø   非歐洲地區政策支撐太陽能安裝持續成長。

Ø   歐盟雙反調查將使13年太陽能供需大幅改善。

Ø   歐盟雙反案將使大陸轉單至台廠。

昱晶(3514)、新日光(3576)

Ø   原物料供過於求只能緩解尚難根治。

Ø   內需產業將受惠兩岸經濟緩步復甦。

Ø   中國內需族群：水泥、輪胎、自行車、零售通路族群依然看俏。

Ø   台灣內需族群：營建族群動能較強。

Ø   原物料循環族群：水泥、紡織一貫廠、塑化二線利基族群股評價仍有拉升空間。

Ø   中國需求與生技為兩大大主軸。

Ø   景氣循環、營建、環保個股表現。

台泥(1101)、亞泥(1102)、統一(1216)、正新(2105)、建大(2106)、潤泰新(9945)、F-金可(8406)

Ø   台商回流預估將帶動銀行股的ROE持續提高。

Ø   中小企業放款增加、帶動淨利(NIM)成長，加上離岸人民幣貸款業務市場的拓展，銀行業獲利將再往上推。

兆豐金(2886)、第一金(2892)

兆豐金(2886)、玉山金(2884)

Ø   金融業者貸款業務可望出現成長，且利潤有機會增加。

Ø   金融服務各項收費的成長幅度則恐趨緩，可能只有0%到5%的成長空間。

中信金(2891)、玉山金(2884)

Ø   金融的基本面雖然面臨挑戰，不過消息面仍然很豐富。

Ø   對2013年上半年的金融股獲利提出警訊，主要因素：

1.    今年上半年的基期偏高

2.    信貸擴張速度放慢(主要是大企業的外資放款)

3.    毛利率擴張受限(因低利率環境)

4.     財管前景受經濟不確定因素干擾

玉山金(2884)、兆豐金(2886)、第一金(2892)、F-中租(5871)

Ø   金融、歐債風暴後金融股評價漸低。

Ø   1H13落0.9倍以下佈局。

Ø   銀行業獲利動能優於壽險業。

Ø   淨利息收入成長趨緩；但人民幣業務是亮點。

Ø   資產品質：力晶是一項疑慮；除1%第一類授信提存外無其他意外利空。

兆豐金(2886)、F-中租(5871)

Ø   兩岸金融開放政策利多持續發酵。

Ø   預期2013年國銀稅前獲利年成長率仍有8%。

Ø   金融股投資以銀行股為主。

永豐金(2890)、F-中租(5871)

Ø   審慎樂觀看待金融類股2013年營運看法不變。

Ø   關注兩岸金融政策開放重點應在於對業務成長的助益性。

Ø   壽險類股：獲利可望持穩，惟利差損仍是影響評價關鍵。

Ø   投資建議：仍以銀行族群為首選。

兆豐金(2886)、玉山金(2884)、台新金(2887)

兆豐金(2886)、永豐金(2890)、富邦金(2881)

Ø   金融業迎來三大基本面實質利多，股價處於相對低點，長線買點浮現。

1.      利多一：兩岸金銀三會登場

2.      利多二：擬對台開放RQFII回流機制

3.      利多三：「振興股市方案」金融將市護盤重心

Ø   無線網路費用的降價，幅度約33～38%，進而削減電信業的利潤率表現。

Ø   手機補貼方案恐也會對電信業利潤產生部分威脅。

台灣大(3045)

Ø   智慧手機滲透率仍有成長空間，有助於電信商收入持續成長。

Ø   法規方面的不確定性是電信商發展最大的不利因素。

遠傳(4904)

Ø   2013年各廠商營運狀況視中國是否有新政策出台。

Ø   上游零件商營運成長性高於中游組裝廠。

上銀(2049)、亞德客(1590)

Ø   看好2013年台灣房市與資產族群，不動產市場強勁支撐主要因素：

1.    政策與管制等風險轉趨溫和

2.    土地供給短缺與成交量復甦

3.    資產族群明年首季獲利持續增長

華固(2548)、長虹(5534)、台肥(1722)

Ø   房地產標售高峰已過。

Ø   不動產最低收益率調高，抑制壽險業者收購商用不動產。

Ø   房市成交量逐漸下滑。

Ø   整體住宅房市仍以區域個案表現為主。

Ø   IFRS上路後，建商獲利波動大，恐將出現單季虧損。

華固(2548)、名軒(1442)、冠德(2520)

Ø   中國消費力上揚帶來下一波契機。

Ø   選股以民生必需消費類股具備防禦性、中概股為主。

金可(8406)

王品(2727)、F-美食(2723)、潤泰全(2915)、F-大洋(5907)

Ø   中國食品支出佔消費總額之成長率明顯優於其他行業。

Ø   中國居民消費佔GDP比重仍低，成長可期。

Ø   預估中國工資成長帶動2013年零售銷售年成長率15%。

Ø   中國擴大內需政策料將持續實施，內需及通路將受惠。

味全(1201)、統一(1216)、佳格(1227)、櫻花(9911)、潤泰新(9945)

統一實(9907)、裕隆

(2201)、怡利電(2497)、統一(1216)、潤泰全(2915)、F-美食(2723)、新麥(1580)、瑞智(4532)、正新(2105)、美利達(9914)、F-金可(8406)

台塑(1301)

台塑(1301)

Ø   看好亞洲塑化產業將邁向緩步復甦之路，主因產業週期已過。

Ø   2013年至2014年產能利用率與利差都會看到溫和回溫跡象。

Ø   美國頁岩油氣開採、亞洲塑化業長線面臨嚴酷挑戰石化業進入十年革命、低成本將衝擊亞洲塑化業。

Ø   2013年需求面受惠中美兩國經濟回溫，產業獲利2013年第一季落谷底、緩升至第三季。

Ø   上游易產生庫存損失，下游有利成本壓力減輕。

Ø   全球經濟成長動能依舊緩慢，塑化需求回升力道有限。

Ø   次產業(VCM、EG、SM等)供給成長速度不一。

Ø   油價居高不下影響獲利。

Ø   美國頁岩氣未來2-3年對亞洲石化業衝擊有限。

台塑(1301) 、華夏(1305)

Ø   塑化產業仍將維持上肥下瘦。

Ø   預期塑化類13H2將有表現機會。

Ø   2013年塑化業獲利僅達正常獲利水準的70%。

Ø   預估2013年苯、EG、PVC及輪胎等次產業會有較佳獲利。

中碳(1723)、正新(2105)、建大(2106)

Ø   預期短期塑化報價反彈時點將落在1Q13下旬。

Ø   產業實質需求復甦則須至2H13，才有機會出現波段復甦行情。

華夏(1305)

Ø   產業景氣已自谷底回升，但幅度並不大。

Ø   中國若提出新經濟發展政策，對塑化產業將有正面的效應。

台塑(1301)、台化(1326)

Ø   看好水泥產業主要因素：

1.    看好台灣公共建設支出擴增

2.    中國價格已觸底

3.    煤炭價格走跌

台泥(1101)

Ø   2013年在穩增長政策下，中國市場供需結構改善。

Ø   國內市場受惠於反傾銷。

Ø   煤價下滑有利於整體獲利表現。

台泥(1101)、亞泥(1102)

Ø   1Q13 為季節性需求淡季，營運將略微回落。

Ø   中國基礎建設加碼，水泥產業可望逐季走高。

台泥(1101)

台泥(1101)

Ø   2013年中國水泥供需將趨於平衡。

Ø   產業景氣已觸底，水泥廠營運谷底將過。

台泥(1101)、國產(2504)

Ø   2013年鋼鐵業有望從谷底翻身。

Ø   2013年國內需求約較今年成長8%，將以條鋼為主要動能。

Ø   調升台灣鋼鐵族群投資評等，主要因素：

1.    看好企業資本支出與政府公共建設持續增加

2.    來自中國價格壓力已紓緩

3.    市場預期已低

4.    每股獲利已觸底

東鋼(2006)、豐興(2015)

Ø      鋼鐵產能供過於求與需求復甦不足，後市仍宜謹慎。

Ø      中鋼2013年Q1獲利空間改善幅度有限，維持中鋼「賣出」評等。

Ø   2013年鋼材市場溫和成長。

Ø   大陸供過於求結構未改善，產業秩序持續調整中。

Ø   預估2013 年鋼價將呈現區間震盪。

華航(2610)、長榮航(2618)

華航(2610)

Ø   結束石油看多的觀點，長線下探90美元，海運、航空業者最直接受惠。

Ø   全球貿易量回升，激勵貨櫃使用率拉高。

Ø   運力增加幅度有限，2013年的運費得到強力支撐。

長榮海(2603)

Ø   看好台灣貨櫃業者2013年全年成長動能。

Ø   2013年市場仍有運力過剩現象，但股價來到歷史低點，投資價值浮現，預期2014年航運股可望落底反彈。                                                 

長榮海((2603)

Ø   供給面：新船訂單的縮減推升2014年景氣邁向高峰。

Ø   需求面：美國景、歐洲與新興工業國家需求推動2013年運量成長。

Ø   銀行保守的放款政策與航商競合關係的轉變，將確保景氣持續復甦。

長榮海((2603)

Ø   散裝航運產業高低起伏大、波動性十足、中國扮演舉足輕重角色。

Ø   2013~2014年供給壓力漸舒緩。

Ø   2013年運價復甦。

長榮海((2603)

Ø   2013年貨櫃航運供需結構將進一步惡化，2014年才可望放緩。

Ø   預期整體運價走勢仍將以損平點之上震盪整理為主。

長榮海((2603)

長榮海((2603)

和泰車(2207)

Ø   2013年整體車市銷售量將持續走弱，預估將年減4.8~7.5%。

Ø   車市M型化日益明顯。

Ø   2013年台灣汽車市場展望平平。

Ø   中國車市逐步回溫但日系車恐較費時。

Ø   SUV 是中國車市亮點但非人人可受益。

Ø   換胎需求推升2012~2014 中國輪胎市場年成長14%。

正新(2105)

Ø   加碼台灣航空類股，航空股優於飯店股。

Ø   航空產業：受惠全球景氣復甦、赴美免簽政策。

Ø   飯店產業：低價位旅館大獲成功。

長榮航(2618)

Ø   新觀光飯店的興建速度可望放緩，平均房價及住房率受衝擊有限。

Ø   2013年的擴張力道將加強，但陸客來台題材的接待業務無利可圖。

Ø   2013年景氣預期轉佳，觀光業營運表現可望優於2012 年。

晶華(2707)

Ø   市佔率擴增為長期成長動能。

Ø   1Q13 季節性效應帶動營業額攀升。

Ø   食材價格下滑，2013毛利率壓力可望緩解。

王品(2727)

神隆(1789)

Ø   生技趨勢優異：兩大經濟體美國、中國同時強調醫改。

Ø   接受度及評價明顯提升、修正後第一季是佈局良機。

Ø   關注美中未來生醫產業相關政策所帶動的機會。

Ø   製藥產業尋求轉型，與國際接軌。

Ø   原料藥廠商打入新藥供應鏈，為產業新亮點。

南光(1752)、旭富(4119)

Ø   未來整體生技股三大次產業均有題材性。

Ø   兩岸相互認證，預估保健食品類股為第一波實質受惠類股。

Ø   受惠政府扶植政策陸續推出，預估2013年獲利年成長率24.5%。

杏輝(1734)、東洋(4105)

中裕(4147)、台微體(4152)、因華(4172)、南光(1752)、五鼎(1733)