MoneyDJ新聞 2014-11-28 11:21:40 記者林詩茵報導

MoneyDJ新聞 2014-10-07 11:21:12 記者林詩茵報導戶外運動休閒鞋代工廠F-鈺齊(9802)10月營收意外下滑，僅5.43億元，達到今年次低水位，惟公司今年新接的The North Face訂單已在11月下旬正式出貨，後續可逐月放量；而12月起SURROUND技術新產品也將開始出貨，單月營收也將走升，到明年展望更樂觀。法人估，F-鈺齊第4季營收仍有機會優於第3季，單季EPS可望回升至1元，全年EPS上看3.4、3.5元；而明年度在新單挹注下，營運續看增。

F-鈺齊為兩岸專業休閒鞋代工廠，客戶多為國際大廠，包括NIKE、Columbia、法國迪卡農(DKL)等，而主要產品為運動鞋、登山鞋、雪地鞋、打獵鞋、溯溪排水鞋等，而第3季為產業淡季，原本法人圈預期，10月可望步入旺季，營收可回升，不料受淡旺季節交替影響，該公司營收意外更低。

F-鈺齊表示，10月營收為今年單月次低，主因10月是季節交替期間，且公司趁淡季進行產線調整，以因應新客戶需求，致單季營收下滑。而11月營收仍在結算中，但單月新接獲的客戶--美國VF集團旗下The North Face訂單，已正式開始出貨。

至於12月，F-鈺齊最新的Gore-Tex 生產技術「SURROUND」，已獲客戶認證，並在今年持續進行新鞋款的樣品鞋試作，預期12月將有新鞋款正式使用、出貨，營收效益也會展開。

據了解，SURROUND技術較一般Gore-Tex更為複雜與困難，產品平均單價亦較一般Gore-Tex鞋款為高，F-鈺齊既有客戶群中，已有超過10家國際知名戶外品牌客戶，已規劃在12月推出搭載SURROUND的新戶外功能鞋產品。

法人則預期，11月F-鈺齊將逐步進入旺季，營收可回升，再加上The North Face新訂單加入，營收應可擺脫10月谷底；而12月，除The North Face訂單持續外，SURROUND功能的新鞋款也加入出貨，可望推升該公司營收改寫新高。

法人預估，F-鈺齊第4季營收不僅可優於第3季，還有機會突破第2季，挑戰歷史新高，而單季EPS也有機會回升至1元以上；今年EPS可上看3.4、3.5元。

展望明年，F-鈺齊今年在客戶訂單滿載下，已進行了越南和柬埔寨廠擴產，產能分別增加15%和35%，而公司近期宣佈，再啟動新一輪的擴產計劃，包括越南廠與柬埔寨廠均將再擴產，其中，柬埔寨廠將較目前再增3條線，等於產能倍增，相關產線將在明年上半年完成建置，並對營運展開貢獻。

F-鈺齊則表示，預估明年上半年產能到位後，全集團產能將較目前再擴增10~15%，成為明年度的成長動能。

法人則估，該公司去年底的單月總產能為128萬雙，今年進行擴產後達到逾140萬雙，明年底則可望進一步至150~160萬雙。

法人並預期，該公司明年營收有機會再成長1成，全年EPS也有機會向4元扣關。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=7a8b1067-1298-4e49-983f-48b8e49fa68d&c=MB06#ixzz3KL1HMkCU
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F-鈺齊3月營收尚不易戰新高；訂單則已能看7月

回應(0) 人氣(60) 收藏(0)2014/03/26 09:27

精實新聞 2014-03-26 09:27:23 記者王彤勻報導

F-鈺齊(9802)今年前兩月營收，受益於越南、湖北襄誠產能滿載，年增19.72%來到12.86億元。而即使2月營收因工作天數、以及船期延後的影響而呈現下滑，惟F-鈺齊看好，3月營收即可望回溫，帶動Q1營收較去年同期走揚。法人估，F-鈺齊Q1營收可望年增10~15%。而展望Q2，因柬埔寨新廠效益應至下半年才有較明顯發揮，因此法人估，F-鈺齊Q2營收季增幅度約在個位數百分點。

法人認為，F-鈺齊3月營收雖能回升，惟要挑戰1月歷史新高的7.44億元恐仍有難度，主要是由於1月有訂單遞延的挹注所致。不過整體而言，包括Nike(為其運動鞋最大客戶)，以及Decathlon(迪卡龍)、哥倫比亞等客戶，上半年的下單狀況都相當樂觀，目前F-鈺齊的訂單能見度也已看到7月。

關於今年整體營運，F-鈺齊坦言，儘管在柬埔寨、越南等地擴產效益發揮下，對今年營收成長有相當把握，惟對毛利率走勢則相對保守。

他直言，越南、印尼等地工資上漲幅度甚至較中國大陸更劇烈，因此F-鈺齊還無法預估全年毛利率的走向，惟公司將透過拉高毛利率較優渥的戶外功能鞋比重，以及改善生產流程，來力守毛利率的持穩。F-鈺齊執行副總廖志誠指出，事實上，倘若當初公司未建置湖北襄誠新廠，毛利率可多出3%，不過不建置新廠也爭取不到新訂單，因此中間勢必得做出取捨。而由於原物料價格相對穩定，因此F-鈺齊今年毛利率最大的挑戰，就在於各地工資上漲壓力依舊相當沉重。

廖志誠指出，事實上，去年F-鈺齊兩次調漲工資，不過因相關營業成本可部分轉嫁給客戶，加上產品組合優化、生產效益改善，因此去年毛利率並未明顯下墜。

F-鈺齊昨(25日)揭露去年全年完整財報：全年營收年增15.8%來到69.39億元，而雖有員工薪資調漲的不利影響，但因產銷規模持穩成長及經營管理效能之提升，故稅前淨利反較2012年增加11.6%至2.78億元，稅後淨利則微幅年減6.6%來到2.66億元，EPS為2.24元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=0f3313fe-1dca-4b27-90cf-87b4904991a3&c=MB06#ixzz2x2bmVQjd
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名人開講-走出歐債陰影開拓海外新市場尋轉機　－鈺齊董事長林文智

(102/02/26)

（文．王彤勻）

有別於老字號製鞋大廠寶成(9904)、豐泰(9910)以生產運動鞋、緊握Nike、Adidas等大客戶的訂單為主，去(2012)年10月剛掛牌上市的F-鈺齊(9802)，則選擇耕耘戶外鞋這片新興藍海，走出自己獨特的定位。而去年雖因經歷總體經濟環境不佳和湖北襄誠廠稼動率待拉升的陣痛，營收、獲利都呈現下滑態勢。惟事實上，F-鈺齊去年Q4已感受到需求回暖，而單季的總體稼動率，也拉高至全年最高的90%以上。

展望今年，F-鈺齊董事長林文智強調，去年雖因歐債問題，來自歐洲的訂單有所衰退，不過同時也讓公司有機會重新審視佈局，並敲開包括加拿大、韓國、日本等新市場的大門；可說是利用去年最壞的時局，來找到新的轉機。

分散風險，搶進韓國/歐洲新客戶

林文智指出，戶外鞋(約佔營收67%)市場可說是百家爭鳴，而目前F-鈺齊的前10大客戶就佔公司營收80%(包括Nike、Columbia、DKL等戶外鞋品牌大廠)，F-鈺齊主打的市場，也以高所得、天氣寒冷的歐美地區為主。不過，隨著去年歐債風暴的延燒，公司於歐洲部分的訂單也受影響，也因此為分散風險，F-鈺齊持續努力在爭取新的客戶。

而F-鈺齊確實也成功切入韓國第一大戶外鞋品牌K2，此客戶是該公司自2011年初就開始接觸，並在2012年Q1正式接單，且很快在短短一年內躍升為F-鈺齊的第8大客戶，未來此部分營收、獲利的成長仍相當值得期待。

此外，在戶外鞋市場方面，除原有的為德國、英國等地客戶，生產涵蓋海拔3-5千公尺的鞋子之外，目前F-鈺齊也和另外兩個歐洲國家的新客戶在談合作，將切入寒帶、半寒帶消費者所穿的鞋子；由於此部分所需生產技術較高，競爭者較少，對F-鈺齊而言自然也是很好的機會。

深耕中國，拚市佔切通路

而有別於寶成、豐泰礙於人力成本的提高，近年多將擴產觸角往東南亞和印度等地外移，F-鈺齊則是仍以中國大陸做為主要的基地，像去年大舉擴廠的湖北襄誠新廠就是一例。林文智認為，中國大陸的戶外鞋市場還有很大的成長空間，主要是十八大後的新領導人習近平，日前已喊出要在未來10年內，實現中國大陸農村實現70%城市化的目標，而這對F-鈺齊來說，正是很好的市場發展機會。

林文智坦言，目前F-鈺齊戶外鞋於中國大陸銷售成績最好的省份，包括四川和東北三省，長江以南則因天候較暖的關係，賣的不好。不過他相信，隨著農村走向現代化，人均所得逐漸提高，戶外鞋在長江以北、西南邊陲這些氣候寒冷的地區，將更有市場。

而F-鈺齊除了戶外鞋的生產，其實也有切入通路業務，只是去年仍只有4-5千萬人民幣的貢獻，對營運挹注程度不高。對此，林文智說，F-鈺齊跨足通路，成立LAYA(拉雅)公司，代理Wild Roses、Inov-8、Montane、La Sportiva、CAMP、CASSIN等品牌戶外鞋品成衣、用具及配件，目前中國大陸已有200多個據點。不過，由於戶外鞋單價較高，在中國大陸仍需面臨消費者覺得太貴、買不起的問題，但他相信假以時日，就能逐漸取得認同。

惟林文智也直言，通路在中國大陸不容易做，主要是經營者眾，中國大陸的低階鞋種通路有太多人在經營，當地運動鞋大廠李寧也深受其害；因此，F-鈺齊目前是選擇中、高階的通路市場來切入。

看好越南生產力，惟需面對工資上漲危機

而事實上，除積極展開於中國大陸的擴產外(F-鈺齊今年將持續進行湖北襄誠廠的擴產，預計將在現有10條產線的基礎上，再增加3-5條產線)，越南也是F-鈺齊的另一個重要生產據點。

林文智指出，鞋業生產是勞力密集的產業，因此勢必得在勞動人口足夠的地方設立據點，也因此F-鈺齊選擇中國大陸和越南做為生產基地。就目前F-鈺齊集團旗下工廠暨產能布局來看，主要係包括創立於1995年的和誠鞋業(月產能65萬雙)、創立於2003年的越南鈺齊(月產能20萬雙)、創立於2005年的長誠鞋業(月產能15萬雙)，以及創立於2009年的湖北襄誠鞋業(月產能25萬雙)等。

林文智進一步解釋，目前製鞋大廠為降低人力成本，往東南亞外移的情形明顯。以F-鈺齊在越南廠的經營心得看來，他認為，越南人個性溫暖、勤勞，也不會任意罷工，生產步調雖不快，但具備慢工出細活的特性，因此公司為品質考量，選擇在越南廠生產單價最高的鞋款，同時剛好可跟較追求生產速度的中國大陸彼此互補，目前公司也正持續尋找在越南的第二個設廠據點。

惟他也觀察，近年很多歐美大廠都看上越南的人力資源，大舉進駐，如今當地員工的取得也越來越不易，預期未來越南人力的薪資增幅可能會超過中國大陸，這一點還要再持續留意。