熱血流成河

圖／經濟日報提供

金管會全面嚴控國人投資境外基金比重，最近發函要求未透過國內總代理體系下單的投資型保單、全權委託等境外基金投資額度，全數納入七成上限控管，逾限者須暫停申購，部分境外基金將面臨下架壓力。

根據投信投顧公會資料，到5月底止，境外基金在台銷售共1,023檔，總規模高達2.8兆元，新規定對境外基金的銷售衝擊大。金管會已給業者緩衝期，新規定從明年1月1日起生效。

為讓境外基金回歸「境外」本質，避免「掛羊頭賣狗肉」，根據金管會規定，國內投資人投資金額占境外基金比重，不能超過70%。基金的總代理人及銷售機構，都被要求提報數字，以利控管。

「當初開放境外基金，就是要引進國際型基金，既是境外基金，就希望是國際性的資金，不能全部都向台灣募集。」官員說，如果國內投資人投資金額占境外基金比重太高，就跟國內投信基金沒什麼兩樣。

最近幾年隨著投資型保單及全委投資量的增加，金管會發現，不少保險公司的投資型保單、投信的全委投資，會自行到國外下單，也就是不會透過國內總代理體系（總代理人或銷售機構）下單，使這部分投資境外基金的金額，未納入控管。

為強化境外基金國人投資比重資料的完整性，以保障國內投資人權益，金管會決定將透過投資型保單、全委方式投資境外基金部分，全面納入70%的上限控管。

金管會官員昨（24）日表示，金管會上個月已發函給投信投顧公會，要求轉知所有投信業者遵守新規定，附本也給壽險公會。由於保險公司反映系統調整需要時間，金管會同意給緩衝期，明年起相關業者必須將境外基金投資金額，提報金管會，以利控管。

金管會也請投信投顧公會，在年底前，每個月都要將新增納入控管的金額，模擬試算個別境外基金國人投資比重的變化，並評估影響程度，以利總代理人及相關業者及時因應。

金管會針對境外基金連結投資保單、全權委託，再祭出新規範。資產管理業者認為，此一新規定，應是瞄準國內規模最大的境外基金—聯博全球高收益債券基金，企圖壓抑其規模的成長，但由於規定一體適用，其他業者反而同蒙其害。

聯博全球高收益債券基金是聯博的旗艦基金，截至5月底規模為271.43億美元，國人持有比重約五成，推估國人持有金額為136.9億美元，約新台幣4,124億元。

至截稿前，未取得聯博的回應。

以同業的規模來看，這檔基金本身就足以成為一家資產管理公司。不論是國內最大的元大寶來投信，或是第二大境外基金業者富蘭克林投顧，所管理的總資產規模都不及這檔基金。再以台灣投資人持有的境外基金規模來看，雖然有上千檔可以選擇，但每投資7元在境外基金，就有1元在這檔基金，是國人最歡迎的一檔基金。

分析這檔基金成功原因何在？很早就引進台灣、經過利空測試後的長期績效佳、配息穩健，都是重要因素。

聯博「全高收」這檔基金大受歡迎，除了同業眼紅以外，主管機構也擔心台灣投資人買太多，風險會過度集中，因此規範愈來愈多。