熱血流成河

受QE退場在即及新興市場經濟動能不若過往影響，蟬聯投資市場寵兒多年的全球新興市場債熱度似乎稍有減退，反觀可轉債則以優異表現吸金。德銀遠東投信表示，可轉債為今年以來表現最好的債種，即使面對QE退場陰霾，可轉債也是受影響最輕的債種。預期下半年聯準會動向將持續牽動市場，股債市波動加劇，對於想同時避開債券利率風險與股市大幅震盪的投資人來說，可轉債無疑是最對時的投資利器。

德銀遠東投信表示，美國QE退場對可轉債是利多，因為QE正式退場的前提是美國經濟勢必在穩定成長的軌道上，帶動全球景氣也會比較樂觀，不僅有利股市多頭漲勢，也將推升可轉債表現。可轉債另一「避震」特性是相較於同樣天期的其他固定收益商品，可轉債的調整後存續期間通常較短，僅約為2-3年，大大降低了投資人的利率風險，因此受升息影響也較小。

進一步觀察2004年升息循環前18個月各主要資產類別表現也可驗證，在2013下半年多空未明的情況下，若投資人想避開債券的利率風險，但又害怕股市的大幅震盪，可轉債是投資首選。無論從累計報酬率或年化報酬率的角度來看，可轉債都領先美高收、全球債券及美國股票，僅些微落後全球股票，但年化波動度僅5.70，大幅低於全球股票的12.12，顯示可轉債是現階段最「對時」的投資工具。

宏利投信也表示，雖然可轉債基金被歸類在債券型基金，但可轉債價格與股價關聯性高，可作為投資股票的代替選擇，對於想投資債券型基金卻又害怕再次受傷害的投資人來說，可說是不錯的選擇。目前美股上漲空間已有限，歐股則價值面低廉，又是美國成長復甦最主要的受惠者之一，因此下半年特別看好歐股可轉債的契機。