MoneyDJ新聞 2016-11-25 11:54:14 記者 林詩茵 報導

時序進入第4季裝潢、建材需求旺季，衛浴品牌大廠凱撒衛(1817) 10月營收仍未見回升，單月營收1.77億元，年減5.81%，累計前10月營收17.79億元，僅年增1.71%，成長動能不如預期。凱撒衛表示，今年以來台灣、越南市場的需求確實較預期弱，但11月起產業進入旺季，營運將回升，至明年元月底前應可正向看待。至於明年度，凱撒衛認為，明年市場狀況應不致更差，盼可以重回成長軌道。

凱撒衛今年的營收高峰在1月，即年初的農曆過年前，隨後就進入淡季，而往年第3、4季營運會逐步增溫，但今年到10月營收仍遜去年同期。

凱撒衛今年前3季營收16.3億元，年增2.39%，而毛利率31.27%，則略遜於去年同期的31.58%，營業淨利2.25億元，年增2.74%，稅前盈餘2.3億元，年增4.07%，稅後淨利1.66億元，年增4.4%，EPS 2.28元，小幅優於去年同期的2.19元，但低於法人圈預期。

凱撒衛說明，今年前3季公司的營收仍有逾5成來自台灣，而4成多為越南市場，今年營收僅小幅增加，一方面與台灣打房後，房地產市場冷清有關，另一方面，越南市場雖經濟仍呈現成長，但越南幣貶值，亦侵蝕營收、毛利率表現。

凱撒衛也坦言，今年台灣面臨建商不蓋新房，民眾買屋也不積極下，整體衛浴裝修成長動能較緩，公司已積極研發、推出新品搶市佔，台灣今年營收表現相對平穩；至於越南，今年以來房地產也略轉淡，兩大市場今年的市況均不如預期

凱撒衛說明，公司目前在台灣以裝修工程市場為主，透過通路、經銷商銷售，相關訂單佔台灣營收佔比達到9成，另1成為專案、工地工程案；目前在全台市佔率約2成，中南部的市佔率更佳。公司對明年的房市看法是不會更壞，盼台灣市場能持穩。

至於越南市場，凱撒衛則為當地第二大衛浴品牌廠，僅次於日本的INAX，公司在越南的營收有7成多來自裝修市場，2成多為專案、工程，看好未來的農村城鎮化，以及整體越南經濟仍成長，對明年的營運看法則以成長看待

法人則認為，凱撒衛今年有越南幣對美元走貶的干擾，影響營收、毛利率表現，而明年度若匯兌走穩，則相關干擾影響性可較淡，有助明年營運優於今年。

法人估，凱撒衛今年營收將小增2、3%，全年EPS將在3.2元左右，較去年的3.18元略增；而明年度營收有機會重回成長軌道，營收看增5%，EPS有機會略佳。

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MoneyDJ 財經知識庫  MoneyDJ新聞 2016-04-13 11:37:04 記者 林詩茵 報導

衛浴品牌大廠凱撒衛(1817)2月受台灣、越南農曆年長假干擾下，單月營收呈現衰退，但3月重回成長，公司自結3月營收回升至1.87億元，月增97.62%、年增7.92%，而第1季營收5.06億元，則年增4.61%。凱撒衛表示，第1季過年期間往往是公司全年最淡季，而第2季起營運逐季加溫；對今年的市場看法，台灣力拼平穩，越南則看好當地GDP成長、且政策開放外資購屋，可望帶動房市成長動能。

凱撒衛過去每月營收均呈現年增態勢，惟2月在農曆年長假影響下，營收小幅年減，但3月再重回成長。凱撒衛說明，今年的過年在2月初，許多裝修、工程需求在年前已積極趕工拉貨，同時，越南因稅制的因素，農曆年後部份業者遞延至3月開工，使2月更顯得淡，但3月需求回到正常水位，第2季更樂觀。

凱撒衛表示，3月營收看來，越南市場的提貨力道恢復，台灣則在房市氣氛下，今年以來的需求較緩，致越南市場佔公司營收比重已達到5成，與台灣相當，未來還有成長動能。

雖然台灣的市況不佳，但凱撒衛仍自許台灣品牌，堅持深耕台灣市場，因此接下來，凱撒衛擬擴大產品佈局，目標搶攻中高階市場，而客戶佈局將以營建專案為主。

至於越南市場，凱撒衛則相當看好，預計今年仍有相當大的成長空間。據了解，凱撒衛去年在越南的營收成長幅度逾25%，法人估，今年在越南GDP和房屋交易量仍成長下，越南營收仍有1~2成的成長空間。

根據統計，越南在2014年11月 25日新的房屋法生效，而在6個月內約有1000名外國人在胡志明市登記買房，此數字遠遠高於過去6、7年間，外國人在越南房屋交易量的250間。

此外，經濟學人(EIU)預估，越南今年經濟成長率從去年的6.7%提升至6.8%，明年進一步達到6.9%，而未來5年，從2016~2020年期間，GDP均將維持6.5~7%。

法人以此來看，預估未來5年越南的房地產市場仍將維持高度成長，有助凱撒衛在當地的營運成長，法人並估，凱撒衛今年度越南的營收佔比即可能突破5成，高於台灣，在公司越南二廠新產能和良率提高的效益持續顯現下，未來營收成長仍可期。

據了解，凱撒衛越南二廠的良率、稼動率均在提升中，平均燒成率也由過去的72%提升至78%，將有利公司的供貨量增加，並有效提升毛利率。

凱撒衛除越南市場成長外，公司也正佈局東協國家市場，目前產品已出貨柬埔寨、菲律賓、馬來西亞和緬甸，看好越南產品出口東協地區零關稅，且東協各國的經濟持續成長，當地將成為凱撒衛未來深耕的市場。

法人則認為，凱撒衛的生產據點在越南，過去產品運回台灣銷售，毛利率僅2成多，越南和東協的銷售的毛利率則高達3、4成，隨著凱撒衛在東南亞的營收佔比提升，毛利率走勢也可持續攀高。

業績部份，凱撒衛第1季營收5.06億元，年增4.61%，法人估，該公司在越南營收成長下，有利單季毛利率攀升，預料單季獲利增幅將優於營收表現，單季EPS將達到0.6~0.7元；而全年營收估可增加近1成，EPS則站穩3.5元、挑戰3.7~3.8元。

2015-11-15 02:41:45 經濟日報 記者 陳美玲

以Caesar品牌拿下台灣衛浴市場市占率第二的凱撒衛浴，除台灣市場外，也深耕越南，越南今年以來持續發展農村城鎮化，並在今年7月開放外資購買房地產，帶動當地需求成長，推升凱撒10月營收衝上1.88億元的歷史次高，股價也站上37.1元波段新高。

今年成立第27年的凱撒，主要銷售衛浴設備及周邊製品，主要品牌Caesar在台灣衛浴市場僅次於第一大的和成。凱撒成立初期，因品牌不若和成、國際大廠TOTO大，讓董事長蕭俊祥的創業之路備受考驗。

不過，蕭俊祥並未因此放棄，反而將凱撒衛浴的市場轉向進攻競爭對手較少的修繕市場，完善的服務讓凱撒慢慢做出口碑，奠定Caesar品牌地位。但蕭俊祥深知，要讓公司持續發展，拓展市場及持續開發新產品仍是必走之路，1996年走出台灣、前進越南市場，開始開疆闢土。

蕭俊祥並未一開始就搶攻越南大城胡志明市等，而是以「鄉村包圍城市」策略，從外圍地區開始作戰、拓點，最後再進入市中心。不過，因早期越南地區受通膨、工廠產能不足等影響，當地市場營運僅屬穩定表現，越南與台灣營收比重約4：6。

隨東協市場逐步成長，並在今年進入無關稅時代，嗅到商機的蕭俊祥為抓住東協市場商機，不僅積極新增產能，藉擴產解決過去凱撒產能不足問題，同時也進入資本市場，在2013年10月上市，當時股價一度衝高至46.8元的歷史新高。

蕭俊祥深知，東協是未來經濟成長動能強勁區域，集團不僅要發揮深耕越南市場超過15年的基礎，更要向外拓展；2014年凱撒衛浴進軍緬甸、柬埔寨、菲律賓、印尼、泰國等地區，並陸續接下台商大樓興建的工程案，效益逐步發酵。

今年凱撒衛浴深耕18年的越南市場，受惠當地持續發展農村城鎮化，及今年7月開放外資購買房地產政策，區域市場需求動能強勁，帶動公司營運持續成長。

凱撒衛浴今年以來除2月外，每月營收均維持在1.7億元之上，10月更上攻1.88億元歷史次高，僅次於今年1月的2.14億元。公司股價也在營運轉強下，從8月底的25.9元穩步推升，13日收37.1元，兩個多月來漲幅達43.2%，技術面更是所有均線轉趨向上。

法人表示，凱撒瓷器年產能已提高至180萬件，隨時序進入第4季旺季需求高峰，公司營運、股價有機會持續向上，單月營收有機會再創高峰。

不過法人也提醒，現階段全球經濟疲軟，需注意後續越南市場需求力道，加上漲幅不少，後續是否能持穩表現，還要密切注意。

MoneyDJ新聞 2015-09-11 10:17:41 記者 林詩茵 報導

 

衛浴品牌大廠凱撒衛(1817)自結8月營收1.78億元，雖較上月小幅下滑0.75%，但與去年同期比則成長7.95%，並為連續第19個呈現年增成長，公司表示，9月因開學月致裝修市場需求下滑，但整體第3季仍將與第2季持平；而展望第4季，產業即將進入全年最旺季，營收、獲利可望改寫歷史新高。法人則估，凱撒衛第3季營運將大致持平第2季，但第4季營收有機會季增15%起跳，全年EPS則可望突破2.8元，亦創歷史新高。

凱撒衛8月營收1.78億元，與7月大致持平相當，但與去年同期相比則成長7.95%，累計前8月營收13.76億元，則年增12.97%。凱撒衛坦言，今年台灣市場受房地產市場需求不佳影響，5、6月起台灣市場有些轉冷，但越南市場在當地政府救市下，今年房屋成交量有大幅成長，也帶動公司在越南的銷售增加，支撐今年的營收持續優於去年同期。

凱撒衛統計，過去公司台灣和越南的營收比重約在6成多和3成多，而今年度由於越南政府積極救市，刺激當地房屋成交量較去年同期翻倍，也拉升越南市場佔公司的營收比重突破4成以上，台灣則降至5成多，未來兩市場的佔比可能再拉近。

法人則看好，凱撒衛的生產據點位於越南，越南市場的比重拉高，將有利該公司的獲利表現，雖然越南當地銷售看似毛利率低於台灣，但省下的運費，將有助獲利表現；尤其，凱撒衛越南廠正好搭上東協經濟體的成長商機，該公司正積極佈局除越南以外的其他國家，並正洽談大型營建案與大型通路合作案，若可以再擴大市場，也將有助凱撒衛的長期發展。

短期業績部份，凱撒衛估9月營收將略減，主因本月為開學月，在資金排擠下部份民眾會暫緩修繕，但10月將有機會進入旺季高峰期。

凱撒衛指出，雖然台灣的房市仍冷，修繕市場需求也將受影響，但公司看好越南市場亦進入產業旺季，銷售量、銷售比重有機會再增加，若今年第4季成長力道能維持去年水準，則第4季營運有機會挑戰新高。

除需求以外，凱撒衛越南二廠產能逐漸穩定、良率持續提升，亦是公司營收成長的主要動能。據了解，凱撒衛原本的年產能約90多萬件，如今在越南二廠加入後，已提升至110萬件，未來還有持續提升的計劃，而整體產能滿載的規模可達160萬件。

法人原估，凱撒衛第3季營收可略優於第2季，但在台灣市場較冷下，營收將持平第2季，毛利率維持30、31%高檔，EPS可望與前季相當；至於第4季，則為全年營收高峰，單季營收有機會達到6億元以上，將改寫歷史新高紀錄，若毛利率仍持穩，則單季EPS將挑戰1元大關，亦創新高。

法人估，凱撒衛全年營收將成長15%，EPS則將達2.8元，優於去年的2.51元，營運表現再度創高。

 

 

 

MoneyDJ新聞 2015-05-19 10:05:56 記者 林詩茵 報導

衛浴品牌大廠凱撒衛(1817)今(2015)年第1季受惠於農曆年長假較晚到來，去年第4季的旺季延續，再加上越南新產能開出，有助供貨量增，致單季繳出亮麗成績單，今年首季營收年增24%、獲利年增35%，EPS 0.58元，不僅優於法人圈預期，並為歷史同期最佳成績。而隨著第2季起，衛浴設備需求逐步走高，並在下半年進入旺季，法人預估，凱撒衛今年營運將逐季走佳，今年EPS有機會上看3.3元，優於原估的3元水準。

凱撒衛的生產據點在越南，主要供貨市場卻在台灣，是台灣第三大、越南第二大衛浴品牌廠商，台灣和越南市場佔公司營收比重約為6成和4成，雖台灣房地產有政策因素干擾，但凱撒衛在台灣市場有高達逾9成訂單來自裝修市場，在民眾買屋的意願下降，衛浴設備翻修需求蓬勃下，有助凱撒衛在台業績成長。

而凱撒衛今年業績表現亮麗，主要與今年第1季農曆年長假遲至2月中旬才到來，有助裝修、工程市場旺季一路從去年第4季延長至過年，也拉升台灣前3月營收維持高峰期；此外，凱撒衛2013年開出越南二廠，隨著該廠的良率持續提升，且產能逐步放大，亦有助凱撒衛在越南的供給量，也拉高凱撒衛營收規模。

凱撒衛第1季營收4.83億元，年增23.85%，毛利率30.13%，年增0.17個百分點，營業淨利5631萬元，年增55.38%，稅前盈餘5561萬元，年增46.46%，稅後淨利4190萬元，則年增34.77%，EPS 0.58元，則大幅優於去年同期的0.43元，亦優於法人圈原估的0.4~0.5元水準。

值得留意的是，凱撒衛因應越南人工成本上漲，以及新廠開出的成本增加，公司已在今年3月對客戶釋出漲價3~5%訊息，預料相關漲價效益將在第2季顯現，尤其5月後更明顯。

而凱撒衛4月營收已達到1.77億元，月增2.63%，年增8.27%，法人估，該公司5、6月營收有機會持續走揚，到下半年旺季時，單月營收可望重回2億元大關以上。

法人以此預期，凱撒衛第2季營收有機會季增10~15%，單季毛利率仍可站穩30%以上，EPS則有機會達到0.7元。

法人認為，第3、4季將是凱撒衛的旺季，由於凱撒衛一方面有漲價因素，另一方面越南二廠新產能開出，每年對公司將緩步增加20、30萬件產能，初估目前凱撒衛的年產能已由之前的90多萬件，提升至120多萬件，在量價齊揚下，今年下半年該公司旺季表現更可期。

法人預估，凱撒衛下半年通常較上半年成長許多，以去年上下半年營收比重為45比55，今年預料有機會維持相當的水準。

法人並上修凱撒衛今年的業績表現，預估今年第3、4季營收將分別上看6億和7億元，全年營收年增率可達20%，優於原預期的15%，上看23億元，而EPS則有機會達到3.3元，優於預估的3元水準，並大幅優於去年的2.5元，營收、獲利並再改寫歷史新高紀錄。

 

MoneyDJ新聞 2014-11-07 11:21:47 記者 林詩茵 報導

 

衛浴品牌大廠凱撒衛(1817)第3季財報出爐，單季營收5.06億元，季增3.27%、年增14.48%，受惠於8月起公司產品全面調漲售價，帶動單季毛利率重回30%大關，並拉升營業淨利季增23%、稅後淨利增35%，單季EPS 0.76元，優於法人圈預期；累計前3季EPS 1.74元，略優於去年同期的1.71元。展望第4季，公司表示，今年台灣雖有打房政策干擾，但預期裝修市場仍有旺季效應，營運將達到全年高峰。

凱撒衛第3季營收5.06億元，較上季上升幅度並不多，惟毛利率回升至30.5%，則較前季的29.7%回升，並重回30%大關以上，單季營業淨利7166萬元，則季增23.55%，稅前盈餘7180萬元，季增28.2%，稅後淨利5493萬元，季增35%，EPS 0.76元。

凱撒衛解釋，今年第3季毛利率回升與公司在7月底全新目錄上架，產品售價全面調升有關，由於公司的生產據點位於越南，當地的工資不斷上漲，明年初還將再調升15%，在考量成本持續增加下，公司啟動漲價；此外，公司新開出的越南二廠，良率也穩步走升，兩項因素下，推升毛利率也順利回到合理水位。

而展望第4季，凱撒衛坦言，今年台灣有政策打房，造成不論是中古屋或新成屋成交均量縮，而公司雖有9成的客戶為裝修市場，即以一般消費者為主，而非大型建案，但在房市交易量縮減下，確實感覺今年第4季衛浴市場也較溫。

不過，凱撒衛指出，公司仍樂觀看待第4季，在需求仍存在、且公司的品牌效應正發酵下，今年第4季旺季仍可期，公司部份的馬桶品項仍在缺貨中，產品供應依然有缺口。凱撒衛在越南新廠產能開出後，馬桶缺貨品項由原本的20多項，下降至10項左右。

雖台灣市場溫，但越南市場則是持續成長，凱撒衛表示，公司在越南市場為第二大衛浴品牌，受惠於當地的房市成長下，公司的產品也一直供不應求，並營收屢創新高，尤其，過去越南佔凱撒衛營收比重為4成，今年以來已提升至45%。

凱撒衛預期，今年11、12月會是公司營運的最旺季，第4季仍是公司最好的一季，尤其明年度的農曆新年在2月下旬，預計裝修市場的需求將一直從第4季延續至明年1月，明年第1季有機會淡季不致太淡。

而在越南新產能開出後，凱撒衛仍以台灣為首要市場，今年第4季將再進攻電視購物頻道，以貼近終端消費者方式搶攻市佔；同時，也擬擴大佈局新建案和公共工程市場，盼持續拉大營運規模。

法人則估，凱撒衛第4季營收有機會達5.5億元，季增率至少1成，並將改寫歷史新高紀錄，若毛利率持穩在30%以上，單季EPS 仍可維持第3季的高檔水準，全年EPS上看2.4~2.5元，將改寫歷史新高。

而展望明年，凱撒衛表示，公司以持續追求成長為目標，明年度在越南二廠新產能和良率均持續提升，且越南訂單持續成長、台灣也積極爭取新訂單下，預料明年仍可維持成長態勢。

法人則估，凱撒衛今年營收在19.4億元左右，年增11%，EPS估2.4元，而明年度營收應可續增至少1成，上看21~22億元，若毛利率持穩，則EPS有機會達2.9、甚至3元，營收、獲利將續創新高。

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衛浴品牌競爭白熱，和成/凱撒衛強化售服因應

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凱撒衛浴10/24上市 掛牌價暫訂25元 上半年營運攀頂
2013/09/23 16:40 鉅亨網 記者張旭宏 台北 

專攻各種衛浴設備、周邊製品的凱撒衛浴 (1817) 敲定10月24日掛牌上市，掛牌價暫訂25元。凱撒今年上半年營收7.76億元，稅後淨利達8226萬元，年增165.8%，每股盈餘1.15元，營收獲利均創下歷史新高。

凱撒衛浴看上越南的生產成本及東南亞國協自由貿易區零關稅等優勢，過去從一年生產量十幾萬件，到目前生產逾百萬件的國際級瓷器大廠，市場領域也從單純的台灣、越南，延伸至行銷東南亞。

凱撒衛浴著眼於未來的研發方向，提出綠能、科技、健康、環保四大新主張，全力提升居家衛浴品質，持續開發多款包覆式單體馬桶及水動能系列衛浴設備，並與美國知名大廠合作共同開發綠能科技無水小便斗，全力強化獲利動能。

凱撒衛浴表示，公司引進國外先進儀器設備及技術移轉，全廠採用歐洲生產設備和義大利技術，並使用世界最先進的脈衝式多功能電腦溫控梭子窯及全自動高速隧道窯，強大的研發能量在產品的開發與功能的創新上，直追歐美的先進水平，如引進全亞洲第一個FFC造瓷技術，成為國內唯一有能力開發出超大型一體瓷盆的衛浴業者。

凱撒衛浴2012年上半年營收6.57億元，稅後淨利達3095萬元，每股盈餘0.57元；今年上半年營收7.76億元，稅後淨利達8226萬元，年增165.8%，每股盈餘1.15元。