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亞光3019轉盈是來自業外廉價購買利益喔…
2014-04-19
〔記者廖千瑩、盧冠誠、李靚慧／台北報導〕中信金與台灣人壽合併案出現轉折，台灣人壽昨召開董事會，討論是否展延與中信金的合併契約；董事會從下午兩點半開到深夜近十一點，最終以六比四通過合併案展延至六月三十日，贊成展延的六席董事包括台銀三席及獨立董事三席。
對此，中信金高層表示，尊重台灣人壽董事會的決議。
台銀昨晚則由董事長李紀珠及總經理蕭長瑞坐鎮掌握狀況，蕭長瑞表示，未來希望大家共同努力促成這件案子。台銀代表形容，這次會議就像跳探戈一樣，進兩步、退一步，大家努力溝通，才會花這麼久的時間。
據了解，台灣人壽原訂昨下午兩點開董事會，但董事們到場後卻沒有馬上開會，而是先開會前會，針對一些爭執進行協商後，才正式召開董事會，創下上市櫃公司董事會的首例。
中信金與台灣人壽的婚事，原訂股份轉換案將在四月二十日截止，但在股份轉換期限將屆時，卻爆出台壽保大股東龍邦通過不續約，導致合併案可能破局。
台灣人壽昨召開董事會，討論合併案是否展延。台灣人壽有十席董事，龍邦朱炳昱家族四席、台銀三席，另有三席獨董。朱炳昱家族反對展延合約，台銀支持，三席獨董成為關鍵，最終以六比四通過合併案展延。
港資有意投資 朱炳昱態度轉變
朱炳昱先前執意把台壽保嫁給中信金，近日態度改變。業界人士說，朱炳昱原本因台灣保險監理趨嚴、無法分現金股利，加上中國有投資機會，因此打算把台壽保賣給中信金；後因中信銀挨罰導致合併案審查延期，又碰上港資有意投資，中信金反成次要考慮。
《外資》美林證：中信金併台壽保，買貴了
中信金控一日雙併，卻引爆外資大賣超！美銀美林證券昨（1）日指出，買東京之星銀行不貴，但併台壽保卻很貴，雖預估資產與獲利可因此分別增加33％與11％，但股權也會遭稀釋8.4％，惟台壽大股東所持有的5％股權，明年中董監改選應會支持辜家。
美林證券台灣金融產業分析師胡傳祥表示，按過去元大證併寶來證、開發金併凱基證等例子來看，考量到溢價併購與潛在股權稀釋等因素，併購方股價通常都會回檔修正，相信中信金也不例外。
中信金昨天股價下跌0.65元收19.25元，跌幅達3.3％，主要賣壓來自於外資，昨天賣超達3.9萬張，並反向買超台壽保1.2萬張，態度非常明顯。
以東京之星銀行為例，胡傳祥指出，由於P/B值僅有0.5倍，故會有約150億元負商譽，可以用來抵銷因東京之星銀行將壞帳率由目前的4.3％降至1％，所帶來的損益與淨值等負面衝擊；此外，目前東京之星銀行T1僅有6.3％，未來若要拉高到9％，預估還得挹注100億元現金，中信金既有現金部位雖可因應，但整體併購P/B值可能得有0.5倍拉高到0.8倍。
至於台壽保，胡傳祥指出，中信金出價每股28.6元，約為台壽2.04倍的P/B值，股權稀釋幅度約8.4％、較台壽保30日股價溢價9.8％，算是買貴，不過，台壽大股東換股後所持有的5％股權，明年中董監改選應會支持辜家，應可以降低外資的疑慮。
根據胡傳祥的評估，併購前中信金明年獲利約250億元，假設東京之星銀行ROE為5％、預估可貢獻15億元獲利（約6％），至於台壽保，估可貢獻12億元（約5％），總計可新增11％獲利。
港商德意志證券台灣金融產業分析師李懿璇也指出，對中信金以現金收購東京之星銀行看法「中立」，因為0.5倍P/B值從歷史平均值角度來看並不貴，且現金併購也可解決中信金現金過多問題。但至於換股併購台壽保，李懿璇則持「負面」看法，中信金藉由併購壽險公司以尋求成長的想法可以理解，但由於資訊揭露有限，P/B值看起來也偏貴，因為2.04倍P/B值幾乎就是目前國泰金控的水準。
不過，可以確定的是，以中信金目前股價來看，李懿璇認為已將未來併購風險反應進去，隨著併購傳聞的塵埃落定，仍然維持「買進」投資評等。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
台壽保 日東京之星 中信金砸422億通吃
「出手太大」市場意外 12/20股臨會拍板
水到渠成
【陳瑩欣、廖珮君╱台北報導】中信金（2891）總經理吳一揆昨宣布斥資422億元購併台壽保與日本東京之星銀行，其中台壽保（2833）以1股台壽保換1.44股中信金股權、換算總金額約266億元，日本東京之星銀行則以520億日圓（約156億元台幣）金額買下，2大購併案皆將在12月20日召開股東臨時會討論及核准。
吳一揆說，中信金購併日本東京之星銀行是台日2國購併首例，兩國簽定股權購買合約，將取得東京之星銀行98.16%股權。至於併台壽保（含台產、台壽保投信、資融、君龍人壽），則採全面換股形式持有台壽保股權，該案也是今年國內最大保險業併購案。市場意外中信金出手太大，吳一揆則稱「剛好擠在一起。」
中信金購併2家公司小檔案
東京之星成日本子行
據了解，日本東京之星銀行淨值達299億元估計，股價淨值比約為0.52倍，低於當地購併行情0.85倍。全案採現金交易，因此12月20日臨時股東會將同步通過金控增資銀行150元資金。
針對中信金購併日本銀行衍生的監理問題，金管會官員說，中信金購併日本東京之星後，等於是中信金在日本的「子行」，未來台日雙方簽署MOU後，可做「資料交換」，也就是當日本當地監理單位檢查完後，可將檢查資料丟給台灣金管會。
官員說，一般海外子行監理都是尊重在地國監理，如我國跟美國和香港也都沒簽MOU，但因各國監理單位互動密切，資料都會做交換；而和日本簽署MOU，則是希望有個監理依據。
台銀擬爭台壽商標權
至於購併後的品牌方向，吳一揆指出，東京之星銀行的品牌價值與知名度很高，傾向與本地銀行打交道，將不會更名；但是台壽保部分則受子公司中信人壽已深耕市場，未來2年內會再評估究竟要不要留台灣人壽的招牌。
對於「台灣人壽」招牌未來恐被移除，改以「中國信託人壽」做為保單營業使用的名稱，台銀昨表示，未來有考量爭取商標權，若未來取得台灣人壽的商標權，將有助台銀人壽正名。
台壽保併入中信金之後，在雙方採換股合併後，朱炳昱家族的龍邦持有3.2%、台銀公股佔1.8%的中信金股份，至於台壽保董事席次還要討論。
台壽保資產將拼兆元
朱炳昱指出，中信金是金控裡面的一軍，跟吳一揆、副總張明田近2個月來沒有休假，台壽保為應付中信金，在半個月內回答了800多個問題，他說：「我站在『最漂亮的新郎倌』旁邊宣布喜訊。」
朱炳昱也預期，未來3到5年，台灣人壽每年營收會超過1000億元，合併以後3到5年，資產絕對會超過1兆元，對台壽保戶、股東、員工及龍邦的股東及所有員工是最大利益。
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台壽將嫁中信金 員工憂
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台壽保招親進入最後階段，取得優先議約權的中信金勝券在握。但消息人士透露，以最有利標角度來看，加上員工工作保障，國票金出價其實高於對手，最後因換股比例較低而黯然出局，就連台壽保員工也感到遺憾。 消息人士透露，由於中信金旗下已有前身為大都會人壽的中信人壽，今年又合併宏利人壽，未來再併入台壽保後，可能會有台壽保人才重疊問題，因此，台壽保內部人心惶惶，員工對飯碗可能不保甚感憂心。 據了解，兩家買家競標時提出的換股比例，以出價日當天的股價折算，中信金每股出價比國票金多了約1元，純粹以價格標角度，中信金確實高於國票金。 但進一步比較員工工作保障，中信金提出二年，國票金則是三年，仔細算算，台壽保內外勤員工年薪近30億元，這一年的薪資費用折算成出價，國票金較中信金高出3元，亦即以最有利標而言，國票金出價其實較中信金多出約2元，但最後仍由中信金取得獨家議約權。 市場人士分析，國票金旗下並無壽險公司，未來業務發展得仰賴原本台壽保的員工，因此願意給予員工較長年期的保障。相較於國票金，中信金旗下已有壽險公司，合併台壽保後，勢必會有人力重疊問題，因此僅願給予二年的工作保障。 即使國票金提出條件較好的員工安置方案，可惜並未獲得台壽保大股東們的青睞，最後仍由中信金勝出。 【2013/10/14 經濟日報】 |
全文網址: 台壽將嫁中信金 員工憂 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8222373.shtml#ixzz2jMUgCDzf
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中信金買東京之星 大「利」多
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消息人士指出，中信金購買日本東京之星銀行，已進入買賣雙方各自向母國主管機關溝通階段，因購買價格僅東京之星淨值約0.6倍，新的會計公報下，中信金有機會認列高達120億元的「廉價購買利益」。 東京之星截至今年6月底，淨值997.22億日圓，折合新台幣約299億元，以淨值0.4倍估算，在東京之星無其他資產減損之下，中信金可認列在損益表的「廉價購買利益」約120億元。所謂資產減損，包括未轉銷認列的呆帳、股票或不動產跌價損失等。消息來源說，金融是特許行業，有金檢制度，主管機關嚴格緊盯下，資產減損可能性小，不像電子業，可能有大量庫存而須認列減損。 【2013/09/26 經濟日報】 |
全文網址: 中信金買東京之星 大「利」多 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8186158.shtml#ixzz2fy2wlGW8
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