MoneyDJ新聞 2014-07-01 11:28:14 記者 張以忠 報導

浩鑫(2405)今(2014)年上半年受到南美客戶NB庫存水位過高影響，導致出貨動能疲軟，1-5月累計營收較去年同期大幅下滑38%；而隨著客戶去化庫存告一段落，逐漸恢復拉貨動能，以及一系列臉部辨識系統標案將於9月認列營收，估計下半年營運將明顯好轉。

浩鑫早期以主機板起家，之後以自有品牌Shuttle跨入準系統XPC的研發與製造，以及切入NB白牌代工業務。今年第1季營收結構為NB代工(含平板代工)約佔84%、XPC產品佔16%。市場營收結構方面，NB代工業務以南美洲客戶為主，約佔8成，其餘為中國、印度、東南亞等市場；XPC則以歐洲佔57%最多，北美24%、日本9%、其他佔10%。

浩鑫去年因為南美洲NB代工客戶拉貨異常強勁，在出貨量明顯成長之下，營收年增15%、EPS 1.38元亦較前年的0.96元大幅成長。

浩鑫今年第1季營收年減31%，業外因一次性認列未實現股票投資損失約1億多元，致EPS為-0.34元，為自2011年第4季以來首度轉負。法人估，6月營收將受巴西世足賽影響而持續低迷，第2季營收表現約持平第1季，惟因第2季業外沒有投資損失的負累，因此有機會獲利。不過，由於去年南美客戶拉貨動能強勁，未料當地市況並未如預期熱絡，使今年以來客戶庫存水位過高，因此拉貨需求明顯走緩，加上第2季巴西世足賽開打，讓NB的低迷買氣雪上加霜，反映在營收表現上，浩鑫1-5月累計營收較去年同期大幅下滑38%。

浩鑫目前處於業務轉型調整階段，由於過往南美洲客戶比重過高，其中巴西最大客戶Positivo佔NB代工業務營收比重約5成之多，為降低風險，今年將逐漸降低南美客戶的比重，並積極切入印度、墨西哥、東南亞等新興國家客戶，而代工部分也將目標鎖定毛利較高的高階機種，譬如遊戲機，以強化獲利結構。

在XPC部分，浩鑫目前主要在數位看板控制器、監視系統控制器、臉部辨識系統3大領域耕耘，由於XPC毛利較高，因此將是公司未來強化營運結構的主力。其中在臉部辨識系統部分，繼去年標到高雄小港機場標案，今年也已標到桃園機場、花蓮港、台中清泉崗機場的臉部辨識系統標案，相關訂單預計於9月出貨。

法人分析，隨著南美客戶去化庫存告一段落，下半年將逐漸恢復拉貨動能，加上臉部辨識系統標案將於9月認列營收，估計浩鑫下半年營運將明顯好轉；而客戶、產品結構的調整效益，則預計在明年才會有較顯著的顯現。