製鞋大廠豐泰企業，近幾年積極在亞洲布局生產基地，隨Nike等大品牌通路商銷售續旺，帶動股價一路飆漲，上周四（12日）一度來到131.5元，創歷史新高價，上周五雖下跌，累計近一年來漲幅已逾七成。

圖／經濟日報提供

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值得注意的是，預計2016年在巴西舉行的奧運，相關效應可望提前發酵，市場預期將帶動運動品牌供應鏈一波拉貨潮，Nike主要供應廠豐泰是最大受惠者，法人估計，豐泰今年每股純益有機會挑戰7元以上，續創新高。

豐泰自1977年開始為Nike代工生產運動鞋。在運動鞋部分，豐泰始終秉持最高原則：「就只為Nike代工，其它品牌一律不碰！」不會與Nike競爭的休閒鞋部分，則有為其它品牌代工。38年來，豐泰一直忠誠地扮演Nike運動鞋專屬代工廠角色，從台灣、大陸、印尼、越南到印度，豐泰一路相隨，充分展現雙方緊密合作的發展歷程。

相對於全球製鞋龍頭寶成集團採取多品牌代工策略，豐泰董事長王秋雄卻死心塌地的守著Nike。業界分析製鞋雙雄的策略差異，發現豐泰不要求擴張速度快，而是把提升產品附加價值、與客戶同步成長列為優先。業界指出，豐泰因為有Nike的支持，學到許多經驗及技術，也累積厚實的成長動能；Nike則因有豐泰的一路相挺，無後顧之憂，在全球運動鞋市場站穩領先地位，這種充分信賴的合作關係，可說是「雙贏」。

談到產品研發，豐泰每年投注在研發的費用，平均都占集團合併營收的3%以上。以去年合併營收475億餘元估算，研發經費就將近15億元，幾乎是許多中小企業一年的營收總額。

事實上，豐泰能與Nike維持長期緊密合作關係，除了製造端能配合外，經營理念相同，以及願意投注資源創新發明，協助Nike研發新製程、新原料及新產品等，也是主要關鍵因素。例如，豐泰率先業界採用真皮面製造運動鞋、率先推出有邊牆外底的Cupsole結構鞋、領先台灣鞋業將PU鞋材應用在運動鞋上、搶先將空氣袋（air sole）與PU結合製造運動鞋，開發出革命性的Shox運動鞋等。

近幾年，豐泰又成功開發及生產針織鞋面（Flyknit），這種透過編織技術製成的無縫鞋面，可大幅提升鞋子支撐力、透氣性及延展性。這些都是為Nike賺進大把鈔票的競爭利器，也是豐泰能夠成為世界頂尖運動鞋代工廠的重要因素。

豐泰去年第4季因Nike展望樂觀，加上Salomon、Converse等休閒鞋品牌需求提升，帶動印尼、越南、印度等廠接單與出貨穩定增長；全年合併營收475.87億元，年增22.8%，全年每股純益5.34元，營收、獲利雙創歷史新高。

展望今年，隨越南今年可望加入TPP，未來輸美製鞋業可享受關稅優惠，豐泰也積極擴充越南生產線，新產能將在第1、2季陸續開出，預估新增四條產線、約120萬雙產能。

豐泰去年成品鞋銷售量達7,915萬雙，年增15.9%。法人估計，今年第1季銷售量可望維持在2,000萬雙，季減約4%，但年增16%；隨豐泰擴大產能，今年出貨量可望上衝至9,100萬雙水準，續創新高，後市看俏。

MoneyDJ新聞 2014-12-17 10:06:31 記者 林詩茵 報導

製鞋大廠豐泰(9910)11月營收高達44.75億元，在旺季中改寫單月歷史新高紀錄，公司自結單月營業淨利4.56億元、稅前盈餘5.01億元，而累計今年稅前盈餘45.58億元，歸屬母公司稅後淨利27.67億元，前11月EPS達4.78元。法人預期，該公司12月營收仍可維持高檔水位，全年EPS有機會上看5.3元，略優於原估的5.1~5.2元。

豐泰為運動鞋、休閒鞋製造廠商，今年前11月營收已高達427.45億元，年增22.39%，主要的營運成長動能來自最大客戶Nike的市佔率提升，尤其，耶誕節前客戶需求擴大，也帶動11月營收一口氣突破44億元，改寫歷史新高，法人預期，12月營收仍有機會維持相對高水位。

據了解，Nike訂單佔豐泰營收比重達8成，而據NIKE之前公布的年度財報，2014年營收年增10%，而研究機構普遍預估，Nike明年營收仍有機會再成長約10%。以此來看，Nike的成長，將成為豐泰的營運主要動能。

豐泰其餘佔營收2成的客戶則包括所羅門Salomon，為其代工登山鞋，以及Converse，代工休閒鞋，其他業務還有曲棍球廠商鮑爾(Bauer)的溜冰鞋、守門球頭盔和球棍、手套等。

據豐泰揭露的銷售展望，第4季成品鞋銷售估為2042萬雙，季增5%、年增13%，將是今年營運最高一季，目前的銷售狀況符合預期。

除銷售量的提升外，豐泰今年以來一方面持續擴產，一方面進行了產線的調整，優化生產效能，有利毛利率的提升；尤其，該公司也透過產品組合，成功的提升平均產品售價(ASP)。舉例來說，今年前3季豐泰的成品鞋銷售量年增率15.3%，但該公司前3季營收成長幅度卻達20.72%。

法人預期，豐泰預料第4季在量、價同步提升下，單季EPS將可上看1.6元以上，全年EPS可達5.3元，可望略優於預期。

展望明年，法人預期，豐泰今年在越南、印度、印尼均進行產能擴產，共計擴產4條線，產能增加1成，而明年度，在客戶需求仍成長下，越南同奈第三廠產能將開出，而二廠頭頓廠也將於年中增設4條產線，明年下半年新產能將推升營收持續成長。

法人更樂觀看待豐泰營運將旺到2016年，由於2016年將舉辦巴西奧運，以過往經驗來看，每當奧運年的上半年，均是Nike的營運高峰期，此亦將推升豐泰營運再向上。

法人並估，豐泰明年營收將再成長15%，全年營收將突破500億元大關，並估達540億元，在量、價同步走穩下，明年EPS將從6元起跳，甚至有機會站上6.5元。

訂單、產能均成長，豐泰Q3不淡、Q4旺季可期